央行：采取針對性措施緩解融資難

央行行長易綱在10月19日表示，當前股市估值已處于歷史較低水平，與我國穩(wěn)中向好的經(jīng)濟基本面形成反差。央行正在研究繼續(xù)出臺有針對性的措施，緩解企業(yè)融資困難問題。

具體來看，一是推動實施民營企業(yè)債券融資支持計劃，通過信用風險緩釋為部分發(fā)債遇到困難的民營企業(yè)提供信用增進服務，帶動民營企業(yè)整體融資恢復；二是推進民營企業(yè)股權(quán)融資支持計劃，支持符合條件的私募基金管理人發(fā)起設立民營企業(yè)發(fā)展支持基金，為出現(xiàn)資金困難的民營企業(yè)提供股權(quán)融資支持；三是央行綜合運用再貸款、再貼現(xiàn)、中期借貸便利等貨幣政策工具，支持商業(yè)銀行擴大對民營企業(yè)的信貸投放。

民生銀行首席研究員溫彬表示，由于資本市場出現(xiàn)下跌，導致民營企業(yè)通過直接融資、股權(quán)融資受到了約束；同時由于整體信用風險相對偏高，債券融資方面也在收窄；再加上一些民營企業(yè)的治理機制不完善、杠桿債務比例過高等因素，民營企業(yè)的流動性風險壓力在加大。“易綱的講話中包括債券、股權(quán)以及引導銀行信貸方面的具體措施，這些措施的落地，有助于緩解當前民營企業(yè)的融資難、信用偏緊的狀況，有助于民營企業(yè)平穩(wěn)的發(fā)展，在穩(wěn)增長中更好的發(fā)揮作用。”溫彬補充道。

銀保監(jiān)會：允許險資設立專項產(chǎn)品入市

銀保監(jiān)會主席郭樹清在10月19日表態(tài)稱，允許保險資金設立專項產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風險，不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管。

國務院發(fā)展研究中心金融研究所保險室副主任朱俊生分析認為：“監(jiān)管部門在新的經(jīng)濟和金融形勢下鼓勵股權(quán)投資，將給保險公司的長期資金留出更合適的空間，有利于發(fā)揮保險資金的長期屬性，改善險企投資結(jié)構(gòu)。股權(quán)質(zhì)押在降杠桿的背景下，存在較大的流動性壓力。支持的方式主要有兩種：一是由保險公司或保險資管公司直接入市，加大財務性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度，提高股權(quán)投資比例。二是發(fā)行資管產(chǎn)品，對接資本市場的部分基礎資產(chǎn)，提供資金和流動性支持。”

“保險資金是長期資金，期限較長，可以作一定程度的跨周期配置，在較長的時間周期內(nèi)平滑特定時間點的壓力與風險。因此，保險資金可以發(fā)揮自身優(yōu)勢，參與化解上市公司股票質(zhì)押的流動性風險。”朱俊生認為，不納入權(quán)益投資監(jiān)管，則是針對之前監(jiān)管規(guī)則中關于保險公司配置大類資產(chǎn)存在上限比例而言的。按照之前的規(guī)則，投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額，合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%，且重大股權(quán)投資的賬面余額，不高于本公司上季末凈資產(chǎn)?，F(xiàn)在不納入權(quán)益比例監(jiān)管，意味著鼓勵和支持更多的保險資金配置股權(quán)投資，不受之前的上限比例的限制。

證監(jiān)會：鼓勵政府基金紓困股票質(zhì)押

10月19日，證監(jiān)會主席劉士余表示，鼓勵地方政府基金幫助有發(fā)展前景的上市公司紓解股票質(zhì)押困境。

劉士余強調(diào)，證監(jiān)會始終堅持以改革開放創(chuàng)新為主線來穩(wěn)定和提振市場信心。據(jù)劉士余介紹，證監(jiān)會近期推進多項主要措施，其中包括盡快完善上市公司股份回購制度、繼續(xù)全方位擴大開放等。另外，劉士余指出，證監(jiān)會鼓勵地方政府管理的各類基金、合格私募股權(quán)投資基金、券商資管產(chǎn)品分別或聯(lián)合組織新的基金，幫助有發(fā)展前景但暫時陷入經(jīng)營困難的上市公司紓解股票質(zhì)押困境，促進其健康發(fā)展。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，考慮到近期深圳、北京等地方政府已經(jīng)出上百億資金來支持上市公司化解股票質(zhì)押的風險，有效化解股票質(zhì)押風險是當務之急。“此時通過中央安排資金來承接一部分中小企業(yè)的股權(quán)，既能提振市場的信心，又能夠在將來獲得比較好的投資回報。”楊德龍如是說。

上交所：積極推動提高上市公司質(zhì)量

10月21日晚間，上交所官網(wǎng)發(fā)文稱，上交所將積極采取有效措施，全力維護市場穩(wěn)定健康發(fā)展，積極推動提高上市公司質(zhì)量。

上交所具體介紹稱，上交所將加強優(yōu)質(zhì)上市資源培育力度，持續(xù)推動上市公司結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，進一步鼓勵具備條件的上市公司保持或加大分紅比例，使市場形成一批“持續(xù)穩(wěn)健的高分紅藍籌股群體”，為投資者提供更多優(yōu)質(zhì)、安全的投資標的。大力推動上市公司股份回購制度的完善，鼓勵符合條件的上市公司及其大股東、董監(jiān)高依法合規(guī)回購、增持股份，支持上市公司利用有利時機實施股權(quán)激勵、員工持股計劃，提振投資者對上市公司發(fā)展的信心。另外，上交所還表示，加大上市公司并購重組支持力度、積極化解市場風險、積極推進交易所債券市場創(chuàng)新、積極引導境內(nèi)外長期資金投資A股。

深交所：加快完善股份回購等制度建設

10月21日晚間，深交所官網(wǎng)發(fā)文表示，全所上下要將維護市場穩(wěn)健運行和防范化解重點風險放在突出重要位置，將全面排查上市公司風險，加快完善股份回購等制度建設。

深交所稱，將全面排查上市公司風險，優(yōu)化完善股票質(zhì)押信息披露規(guī)則，與地方政府、金融機構(gòu)等有關方面密切配合，共同幫助支持有發(fā)展前景但暫時陷入經(jīng)營困難的上市公司紓解股票質(zhì)押困境。加快制度建設，研究修訂完善股份回購制度配套規(guī)則，支持具備條件的上市公司依法合規(guī)回購股份，推進并購重組市場化改革，加大對產(chǎn)業(yè)整合、轉(zhuǎn)型升級、海外兼并等交易的支持力度，鼓勵產(chǎn)業(yè)并購基金及創(chuàng)新支付工具的運用，助力上市公司依托并購重組轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。推進深化創(chuàng)業(yè)板改革，健全完善適合創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展的制度安排，增強創(chuàng)業(yè)板包容性，加大對科技創(chuàng)新企業(yè)上市支持力度。

北京商報記者 許晨輝 高萍 吳限

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黃奇帆：建議取消股票交易印花稅

北京商報訊（記者 崔啟斌 高萍）10月20日,中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長、十二屆全國人大財經(jīng)委副主任委員、重慶市原市長、復旦大學特聘講座教授黃奇帆在第四屆“復旦首席經(jīng)濟學家論壇”上，對當前資本市場建言獻策，提出包括建議取消股票交易印花稅等六大建議。

具體來看，黃奇帆對當前資本市場提出了建立健全的退市制度、以企業(yè)年金等作為機構(gòu)投資的源頭活水、加強上市公司運行中的規(guī)范性制度建設、取消股票交易印花稅、賦予證券公司客戶保證金管理權(quán)、重新設立“中國成分股指數(shù)”等六個方面的建議。其中，黃奇帆具體介紹稱，建議取消股票交易印花稅，以降低交易成本，激勵資本市場增強活力、健康發(fā)展。

在北京大學經(jīng)濟學院金融系教授呂隨啟看來，目前A股市場低迷受多方面因素的影響，取消股票交易印花稅對股市來說具有一定的刺激作用。