1月3日晚間，2019年的首批發(fā)審會審核結(jié)果揭曉。在當日上會的博通集成電路（上海）股份有限公司（以下簡稱“博通集成”）、亞世光電股份有限公司（以下簡稱“亞世光電”）兩家企業(yè)均拿到發(fā)審委的“通行證”。這一好兆頭，給后面闖關的企業(yè)帶來一些信心。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，雖說2019年首批上會企業(yè)成功過關，但從嚴審核依舊是主基調(diào)。

新年首場發(fā)審會2過2

1月3日發(fā)審委正式開工，而新年的首場發(fā)審會也以2過2的結(jié)果拉開序幕。

按照安排，第十七屆發(fā)行審核委員會在2019年1月3日召開2019年第4次發(fā)行審核委員會工作會議，彼時發(fā)審委審核博通集成、亞世光電兩家企業(yè)的首發(fā)申請。據(jù)了解，2017年9月博通集成披露首次公開發(fā)行股票招股書謀求上市，而亞世光電也是同年9月向證監(jiān)會報送首次公開發(fā)行股票的招股說明書，時隔兩年多后，博通集成、亞世光電迎來了上市大考。

1月3日晚間，證監(jiān)會公布的第十七屆發(fā)審委2019年第4次會議審核結(jié)果公告顯示，博通集成、亞世光電的首發(fā)申請都獲得通過。作為2019年首批上會接受審核的企業(yè)，博通集成、亞世光電的成功過會無疑給股東們帶來了不小的驚喜。

尤其是對在上市路上較為坎坷的博通集成而言，上市夙愿終于達成。招股書顯示，博通集成的主營業(yè)務為無限通訊集成電路芯片的研發(fā)與銷售，具體類型分為無線數(shù)傳芯片和無線音頻芯片。數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年博通集成實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為4.43億元、5.24億元、5.65億元，對應實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤約為9384.27萬元、1.04億元、8742.73萬元。

實際上，這并不是博通集成首次IPO考試，2018年8月7日博通集成上會接受審核，不過并未過關，彼時發(fā)審委對博通集成投下暫緩表決票，當時發(fā)審委并未披露博通集成被暫緩的原因。盡管兩家企業(yè)成功過會，但在發(fā)審委會議上，發(fā)審委員們?nèi)詫Σ┩?、亞世光電的首發(fā)申請?zhí)岢鲋T多問題。

審核問題細化

從證監(jiān)會披露的信息來看，發(fā)審委審核的問題更為細化。

以亞世光電為例，該公司主營業(yè)務為中小尺寸液晶顯示屏及液晶顯示模組的設計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為TN/STN液晶顯示屏、液晶顯示模組以及中小尺寸TFT液晶顯示模組。招股書顯示，2014-2016年以及2017年1-9月，亞世光電實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約3.12億元、3.85億元、3.98億元和3.78億元，對應實現(xiàn)的歸屬母公司所有者的凈利潤分別約3100.74萬元、6118.32萬元、7759.17萬元和4861.71萬元。從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，亞世光電的經(jīng)營業(yè)績尚可。

不過，2017年亞世光電的業(yè)績出現(xiàn)下降，據(jù)該公司在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露的數(shù)據(jù)顯示，公司2017年實現(xiàn)營業(yè)收入約5.07億元，同比增長27.16%；對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤約6766.44萬元，同比下降12.63%，報告期內(nèi)扣非后歸母凈利潤同比下降13%。同時，亞世光電盈利預測2018年營業(yè)收入較2017年微幅增長，而扣非后歸母凈利潤大幅增長。對此，發(fā)審委要求亞世光電說明2017年和2018年發(fā)行人營業(yè)收入增長且收入與利潤波動趨勢不一致的原因及合理性，與同行業(yè)變動趨勢是否一致、2018年盈利預測依據(jù)是否充分。

招股書顯示，亞世光電在2014-2016年以及2017年1-9月的綜合毛利率分別為21.45%、25.66%、29.85%及25.36%，期間可比上市公司的毛利率平均值分別為16.11%、15.34%、16.49%和10.08%。對此，發(fā)審委要求亞世光電結(jié)合具體產(chǎn)品類型、客戶、技術水平等，分析說明報告期主營業(yè)務綜合毛利率大幅高于同行業(yè)可比上市公司平均水平的具體原因及合理性。針對公司相關問題，北京商報記者曾以發(fā)采訪函的形式對亞世光電進行采訪，不過截至記者發(fā)稿前，對方并未作出回復。

此外，在審核博通集成時，發(fā)審委對該公司報告期內(nèi)前五大經(jīng)銷商銷售金額占比較高、應收賬款賬面凈額占營業(yè)收入比例持續(xù)上升以及相關一致行動人認定等問題進行重點問詢。

從嚴審核仍是主基調(diào)

雖說2019年的首場發(fā)審會100%的過會率開了一個好頭，不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，從嚴審核仍是主基調(diào)。

回顧過去的一年，IPO審核過會率低是帶給市場最直觀的感受。據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年發(fā)審委全年共審核了199家企業(yè)的首發(fā)申請，其中有111家企業(yè)成功過會，過會率僅約為55.78%。而在2016年IPO企業(yè)首發(fā)申請的未通過率為6.55%，2017年IPO企業(yè)首發(fā)申請的未通過率為17.27%。一位滬上投行人士認為，尤其是大發(fā)審委履職以來，為杜絕企業(yè)“帶病”、“帶傷”上市，從資本市場入口端嚴格把關。

值得一提的是，北京商報記者注意到，近期申報IPO的企業(yè)出現(xiàn)了一些新變化。尤其是進入2018年12月后，多家有著被取消審核、被否情形的企業(yè)密集向證監(jiān)會報送招股書再謀上市。經(jīng)記者統(tǒng)計，龍利得智能科技股份有限公司、山東元利科技股份有限公司（以下簡稱“山東元利”）、上海錦和商業(yè)經(jīng)營管理股份有限公司、力合科技（湖南）股份有限公司等8家公司相繼披露招股書。以山東元利為例，該公司早在2016年就有上市的打算，因相關的內(nèi)控制度存疑等問題，山東元利的首發(fā)申請未能獲通過，現(xiàn)如今山東元利再謀上市。

而博通集成的成功過會也給了再度籌劃上市企業(yè)一些底氣，不過，在上述投行人士看來，由于各個企業(yè)的情況不一樣，在從嚴審核的背景下，再度闖關的企業(yè)會否成功過會尚是未知數(shù)。

投融資專家許小恒在接受采訪時表示，2019年發(fā)審委的審核風格不會有大方向上的改變，嚴格把控IPO發(fā)行企業(yè)質(zhì)量，對IPO從嚴審核的態(tài)度及保持新股發(fā)行常態(tài)化不變，此外對符合國家戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的創(chuàng)新型企業(yè)會加快審核速度。

北京商報記者 劉鳳茹/文 王飛/制表