ST長油重新上市首日雖然不設(shè)漲跌幅限制，但還是出現(xiàn)了盤中臨時(shí)停牌時(shí)間太長的問題，ST長油盤中實(shí)際交易時(shí)間不足10分鐘，剩余時(shí)間全部處于臨停狀態(tài)，這樣的設(shè)計(jì)并不合理，沒有讓交易雙方完全釋放，并未達(dá)到不設(shè)漲跌幅限制的初衷。

從ST長油的走勢(shì)來看，總給人一種意猶未盡的感覺，ST長油在代辦股份轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)最后收盤價(jià)4.31元，按道理說，能夠回歸A股也算是一件好事，雖然在這段停牌時(shí)間A股市場(chǎng)有所調(diào)整，但利好與補(bǔ)跌相疊加，該漲該跌很難說清。在本欄看來，2.81元的開盤價(jià)格或許并不客觀，只是持股時(shí)間太久的投資者集中拋售所導(dǎo)致的低價(jià)開盤。

但是低價(jià)開盤之后，僅僅交易了1分15秒的時(shí)間，到了9時(shí)31分15秒就進(jìn)入了第一次臨時(shí)停牌，原因是股價(jià)較2.81元的開盤價(jià)格上漲了10%，報(bào)3.09元，這次的上漲應(yīng)該歸結(jié)為恢復(fù)性上漲，即對(duì)開盤價(jià)過低的修復(fù)行情，停牌時(shí)間30分鐘。

到了10時(shí)01分18秒恢復(fù)了交易，股價(jià)繼續(xù)進(jìn)行恢復(fù)性上漲，但到了10時(shí)03分42秒，因?yàn)楣蓛r(jià)較開盤價(jià)上漲了20%，報(bào)3.37元，進(jìn)入了第二次臨時(shí)停牌，這次交易了2分24秒。這次一停牌就直接到了14時(shí)57分，成交了一筆之后就進(jìn)入了最后三分鐘的收盤集合競價(jià)，最終以3.31元報(bào)收。

本欄覺得，如果沒有第二次太長時(shí)間的臨時(shí)停牌，ST長油的走勢(shì)應(yīng)該會(huì)非常精彩，成交量也會(huì)很大，其中的起起落落也會(huì)讓投資者有更多的交易選擇，無論是買入還是賣出。但因?yàn)閮纱闻R時(shí)停牌，一天只交易了不足10分鐘，最終ST長油的換手率只有9.5%，投資者的交易情緒并沒有得到充分釋放，這將很大影響到ST長油后續(xù)股價(jià)的走勢(shì)。

在本欄看來，如果第二次的臨時(shí)停牌也能縮短到30分鐘，只要起到讓投資者理性判斷的目的就足夠了，然后可以在上漲30%、40%、50%的時(shí)候進(jìn)行第三次、第四次、第五次臨時(shí)停牌，每次都是30分鐘，這樣投資者就能多交易一些時(shí)間，成交量也會(huì)更大，想買的投資者都能買到，想賣出的投資者也都能賣出，會(huì)讓ST長油的估值更加接近市場(chǎng)的合理估值，這樣的重新上市首日交易將會(huì)更加完美。

本欄認(rèn)為，交易規(guī)則的制定應(yīng)該在保證投資者理性交易的前提下，盡量擴(kuò)大成交量，讓投資者能夠充分交易，所謂堵不如疏，一家公司重新上市，投資者對(duì)于它的估值本就分歧很大。仍以ST長油為例，在集合競價(jià)開始時(shí)，有投資者申報(bào)4.31元的價(jià)格大量買入。在這樣的背景下，適當(dāng)擴(kuò)大臨時(shí)停牌的漲跌幅比例是可行的，也是必要的。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競