當華爾街還沉浸在摩根大通的一季報開門紅時，高盛的疲弱表現(xiàn)給了其當頭一棒。雖然一季度利潤超過預(yù)期，但是同比大跌21%的事實，但還是讓高盛成了領(lǐng)跌道指的“罪魁禍首”。近期，銀行股開起了“財報派對”，但在陰晴不定的宏觀環(huán)境下，各大銀行的一季度表現(xiàn)也都喜憂參半。

低開低走

在市場的期待之下，當?shù)貢r間15日，高盛公布了今年的首季度業(yè)績，但卻是一盆涼水。財報顯示，2019年一季度，高盛總凈營收為88.07億美元，去年同期為100.8億美元，雖然環(huán)比上漲了9%，但與去年一季度相比，下降了12.6%，也不及分析師此前預(yù)計的89.7億美元。

此外，高盛2019年一季度歸屬于普通股股東的凈利潤為21.82億美元，雖然超過分析師的預(yù)期，但去年同期這一數(shù)字為27.37億美元，即凈利潤同比下降約20%。

高盛股價隨即下跌。15日美股開盤前，高盛的股價便出現(xiàn)下跌，隨后一路低走，日內(nèi)最大跌幅3.9%，成為道指領(lǐng)跌成分股。最終收跌3.82%，跌破200美元，收報199.91美元，創(chuàng)2日以來收盤最低，不過，今年以來高盛的股價累計上漲了16%。

作為道指的重要成分股，高盛也拖累了美股。截至當日美股收盤，標普500金融板塊領(lǐng)跌，該板塊指數(shù)跌幅為0.62%，領(lǐng)跌11大板塊；此外，KBW納斯達克銀行指數(shù)下跌了0.98%。

或許是2018年財報過于好看，讓投資者對高盛今年一季度的數(shù)據(jù)有了期待。財報顯示，2018年，高盛營業(yè)收入366億美元，同比增長12%，創(chuàng)2010年以來新高；每股盈利25.27美元，同比大幅增長180%。2018年凈資產(chǎn)收益率13.3%，為2009年以來最高水平。

“本季核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)定，當前正專注新機會發(fā)展及豐富銀行業(yè)務(wù)組合，服務(wù)全球更多客戶。”高盛CEO試圖挽回投資者的信心，表示對公司“開年不順情況下”取得當前業(yè)績感到“滿意”，并稱隨著業(yè)務(wù)走好，相信高盛會為股東帶來可觀回報。

對于凈利下跌的具體原因及未來轉(zhuǎn)型的主要戰(zhàn)略方向，北京商報記者向高盛集團發(fā)去采訪郵件，但截至發(fā)稿并未得到回復(fù)。

大宗商品失色

機構(gòu)客戶業(yè)務(wù)應(yīng)該為高盛此次凈利的下滑負責。高盛公布的財報顯示，其最大的業(yè)務(wù)機構(gòu)客戶服務(wù)，一季度凈收入為36.1億美元，環(huán)比增長了49%，但同比下跌18%。其中，涵蓋大宗商品的FICC業(yè)務(wù)凈收入為18.4億美元，同比下跌11%；交易業(yè)務(wù)收入36.1億美元，同比下跌18%；股票交易收入則為17.7億美元，同比大跌24%。

“我們在大宗商品部門中某些表現(xiàn)不佳的部分，發(fā)現(xiàn)了削減開支和資金的機會，”周一，高盛首席財務(wù)官Stephen Sherr坦承大宗商品業(yè)務(wù)的失利，但他同時表示，“我們不會放棄這項業(yè)務(wù)。”

大宗商品一直是高盛引以為豪的業(yè)務(wù)，頂峰時期，曾貢獻了近一半的利潤，近幾年，這一業(yè)務(wù)開始走向沒落。雖然各大銀行不單獨披露大宗商品收入，但金融分析公司Coalition曾估計，2018年排名前12名的銀行大宗商品交易收入不到40億美元，這一數(shù)字在2008年為160億美元。

2015年底，摩根士丹利就曾表示，F(xiàn)ICC的繁榮期已過去，這不是簡單的周期性問題，而是結(jié)構(gòu)性的，并隨即砍掉了FICC的1200個職位，相當于該部門職員總數(shù)的25%。

高盛也曾縮減FICC部門，2013年開始陸續(xù)砍掉該部門10%的職員。但高盛的大宗商品業(yè)務(wù)仍在2017年遭遇了最大滑鐵盧。彭博社援引知情人士的話，2017年，高盛的大宗商品業(yè)務(wù)利潤下滑了75%，創(chuàng)上市以來的最差表現(xiàn)。

英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄在接受北京商報記者采訪時分析稱：“以前，高盛都是主導(dǎo)大宗商品交易的價格，比如石油。但近年，高盛也因此不斷受到歐盟等一些國家和地區(qū)的罰款，且監(jiān)管部門對這些大的投行更加嚴格了，導(dǎo)致其主導(dǎo)市場的能力有所削弱。”

經(jīng)濟低迷

如果說大宗商品的光環(huán)褪色是內(nèi)因，那么宏觀經(jīng)濟環(huán)境的動蕩則是外因。上周，美國銀行業(yè)開啟了一季度的“財報派對”。除摩根大通開門紅外，花旗的表現(xiàn)也不太優(yōu)秀，“高盛借由運營支出削減和股票回購提振EPS美股收益，同日公布財報的花旗集團也使用了類似方法”?！度A爾街日報》表示，高盛基本每條業(yè)務(wù)線都表現(xiàn)惡化，表現(xiàn)最好的并購收入實際上是滯后指標。

知名財經(jīng)專欄作家、財經(jīng)評論員肖磊對北京商報記者分析稱：“高盛和花旗的財報如果從具體數(shù)據(jù)上看，其實營收低于預(yù)期，每股收益還是高于預(yù)期的，市場將其認為是利空的原因，主要是高盛和花旗代表的是整個美國金融市場的活力和擴張程度，除自身經(jīng)營原因，確實說明整個金融市場正處在一個較大的瓶頸期。”

縮減成本成了銀行巨頭們慣用的方法。在公布此次財報后，還有消息稱，高盛的一份合規(guī)申報文件顯示，高盛計劃從紐約業(yè)務(wù)中裁減98個崗位，高于3月報告的65個崗位。

“如高盛不得不轉(zhuǎn)型，分出一部分精力去做消費金融業(yè)務(wù)，這是此前很難想象的。”肖磊進一步分析稱，因為高盛一直是以大機構(gòu)和政府為主要的服務(wù)對象。從宏觀角度來說，IMF已經(jīng)下調(diào)了各主要經(jīng)濟體的增長預(yù)期，包括美國，這對金融機構(gòu)來說，會有較大影響，對金融的需求會有所降低，這也是未來立足于國際市場的此類機構(gòu)需要面對的。

李大霄表示，高盛現(xiàn)在更多地與銀行結(jié)合，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)在加強?？傮w上看，雖然有所削弱，但頭部銀行公司還是占據(jù)利潤頂端，巨無霸的體量還是很難動搖的。肖磊也稱，隨著美聯(lián)儲停止加息，特朗普政府對華爾街監(jiān)管的放松，像高盛這類企業(yè)，還是有很大的機會做多元化發(fā)展，未來業(yè)績不宜過于低估。

北京商報記者 陶鳳 湯藝甜/文 李烝/制表