北京商報訊（記者 孟凡霞 劉宇陽）連續(xù)3個月保持上漲趨勢的滬深指數(shù)，在4月出現(xiàn)調(diào)整回落，不過，北京商報記者注意到，股票ETF整體卻逆市獲得凈申購，份額較3月末增加超百億份，特別是以滬深300ETF為代表的寬基ETF受到投資者青睞，份額明顯大增，但總體來看，各類型ETF份額增長也呈現(xiàn)出較為明顯的馬太效應(yīng)。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，4月，上證綜指報收3078.34點，較月初的3111.66點下跌0.4%。這也是今年以來，上證綜指前3個月分別上漲3.64%、13.79%和5.09%后，首次單月下跌。而深證成指也在4月下跌2.35%，中止了前3個月的上漲走勢。

盡管4月股票市場行情震蕩調(diào)整，但股票ETF卻逆市呈現(xiàn)凈申購狀態(tài)。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，股票ETF總份額達(dá)2283.56億份，較3月底的2177.99億份增加了105.57億份，環(huán)比增長4.85%。值得一提的是，北京商報記者注意到，股票ETF今年前3個月的份額變化，與股指漲跌呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)，今年1月至3月，各月末股票ETF的份額均較上月末環(huán)比減少5.13%、5.77%和0.24%。

對于上述現(xiàn)象，長量基金資深研究員王驊認(rèn)為，雖然近年個人投資者也在跑步入場增持ETF，但是機(jī)構(gòu)投資者仍是ETF市場最主要的參與者。ETF產(chǎn)品具備可以在場內(nèi)交易的特點，也使ETF一度成為投資者追蹤機(jī)構(gòu)動向的渠道。因此機(jī)構(gòu)行為是ETF份額變化的核心，而機(jī)構(gòu)投資者往往具備逆向投資思維，例如2018年機(jī)構(gòu)就曾通過ETF進(jìn)行抄底，因此近期在市場調(diào)整后ETF份額上升可能都是機(jī)構(gòu)投資者擇時進(jìn)行配置的信號。

從4月具體ETF產(chǎn)品的份額變化看，除去當(dāng)月新成立的3只股票ETF基金外，存續(xù)產(chǎn)品的份額較3月末增加了約81.43億份，其中，滬深300ETF成份額增長主力。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，4月以來，8只跟蹤滬深300指數(shù)的ETF基金份額合計凈增加47.9億份，占到總數(shù)的58.82%。其中，國壽安保滬深300ETF份額增加最多，達(dá)32.04億份，其總份額也由3月末的16.3億份增至48.34億份。而廣發(fā)滬深300ETF也實現(xiàn)單月增加7.59億份，截至4月30日，份額約為25.25億份。

王驊表示，寬基指數(shù)具有普適性強(qiáng)、市場代表性突出、周期性較弱等特點，滬深300一直以來都是機(jī)構(gòu)投資者青睞的核心指數(shù)；從配置的角度，通過滬深300ETF等寬基指數(shù)來追求價值股平均收益也屬于普遍做法。

事實上，除滬深300ETF外，其余寬基ETF，如上證50ETF、中證500ETF和創(chuàng)業(yè)板ETF的份額也分別增加11.82億份、9.14億份和0.15億份。在行業(yè)ETF方面，跟蹤證券公司指數(shù)的券商ETF份額在4月也有較大增加。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，4只券商ETF累計增加28.2億份。

雖然股票ETF基金份額整體大增，但市場馬太效應(yīng)也較為明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，華夏上證50ETF份額達(dá)157.34億份，同期，6只上證50ETF總份額為208.11億份。也就是說，華夏上證50ETF份額即占同類型產(chǎn)品總份額的75.6%。從各只產(chǎn)品在4月的份額增長情況看，華夏上證50ETF增加了11.25億份，占總增長份額的95.18%。而在3月末份額不足1億份的2只上證50ETF在4月份額卻是遭遇凈贖回。

類似的情況也發(fā)生在上述提及的中證500ETF以及券商ETF中。數(shù)據(jù)顯示，南方中證500ETF和國泰中證全指證券公司ETF，在3月末份額分別占同類型ETF總份額的56.96%和58%，其4月新增份額也各占同期增加總額的52.08%和61.13%。而份額較小的同類型ETF增長也較少，部分產(chǎn)品份額甚至出現(xiàn)負(fù)增長。

此外，從股票ETF整體看，東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，4月基金份額出現(xiàn)增長的69只股票ETF中，僅有15只在3月末份額低于1億份，占總數(shù)的21.74%。而在同期份額縮水的84只股票ETF中，這一數(shù)據(jù)則達(dá)到52.38%。

一位市場分析人士坦言，目前多數(shù)主流指數(shù)都有相對應(yīng)的ETF產(chǎn)品，如滬深300ETF、中證500ETF、創(chuàng)業(yè)板50ETF以及行業(yè)ETF等，且同類型ETF均呈現(xiàn)出明顯的龍頭效應(yīng)，成交量大、規(guī)模大、流動性好的ETF產(chǎn)品是資金追逐的對象，而規(guī)模較迷你的ETF則面臨清盤的風(fēng)險。