37億美元，世界上最古老的拍賣行蘇富比把自己賣了個(gè)好價(jià)錢。美國(guó)時(shí)間6月17日，法國(guó)電信巨頭帕特里克·德拉希如愿將蘇富比收入囊中。對(duì)此有人訝異，痛失行業(yè)老大頭銜、利潤(rùn)下滑的蘇富比竟然高溢價(jià)找到接盤俠；亦有人感慨，作為蘇富比的第一大股東，中國(guó)公司泰康保險(xiǎn)集團(tuán)可謂賺得盆滿缽滿。當(dāng)然，更多業(yè)內(nèi)人士相信，以投資精準(zhǔn)著稱的德拉希，并不會(huì)只為“喜歡”砸下巨資，接下來將很可能是大刀闊斧的改革以及對(duì)行業(yè)格局的撼動(dòng)。

易主退市

每股57美元、總價(jià)37億美元，6月17日，蘇富比宣布法國(guó)電信集團(tuán)Altice創(chuàng)始人、董事會(huì)執(zhí)行主席帕特里克·德拉希以這樣的價(jià)碼收購(gòu)了蘇富比拍賣，成為了蘇富比的“新主人”。每股57美元收購(gòu)價(jià)較該公司上周五的收盤價(jià)高出61%，顯然在德拉希的收購(gòu)計(jì)劃中，對(duì)于將蘇富比收入囊中是毫不手軟的。

易主的消息一經(jīng)傳出，蘇富比當(dāng)日股價(jià)大漲57.39%，報(bào)55.7美元，并且還創(chuàng)下了2018年7月以來的股價(jià)新高。據(jù)了解，蘇富比簽署的最終協(xié)議顯示將由BidFair USA收購(gòu)，該公司由德拉希全資擁有。預(yù)計(jì)該項(xiàng)交易將在四季度完成。

德拉?？胺Q傳奇人物。據(jù)了解，現(xiàn)年56歲的帕特里克·德拉希除了是蘇富比的忠實(shí)粉絲之外，還熱衷于收購(gòu)電信和媒體，是法國(guó)電信集團(tuán)Altice的創(chuàng)始人，目前身價(jià)在86億美元。值得注意的是，德拉希還與華為嘗試合作5G。早在2018年6月，就有消息報(bào)道Altice葡萄牙公司正在與中國(guó)華為公司合作，目標(biāo)是推動(dòng)葡萄牙成為歐洲下一代5G網(wǎng)絡(luò)發(fā)展和部署方面的領(lǐng)先者，預(yù)計(jì)葡萄牙將于2020年開通5G。

值得注意的是，這次斥資收購(gòu)蘇富比，將讓德拉希與另一位法國(guó)億萬(wàn)富翁弗朗索瓦·皮諾特在收藏領(lǐng)域平起平坐。皮諾特旗下的開云集團(tuán)控股公司Artemis手握蘇富比的最大對(duì)手——佳士得拍賣行的多數(shù)股份。

在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)拍賣研究中心研究員季濤看來，歷史上蘇富比就曾有過上市后退市私有化后來又上市的事情，上一次蘇富比私有化發(fā)生在上世紀(jì)80年代，在這次私有化的過程中蘇富比從一個(gè)英國(guó)屬性的公司變?yōu)槊绹?guó)屬性的公司。這次私有化又讓蘇富比從美國(guó)屬性的公司變?yōu)榉▏?guó)屬性的公司。季濤認(rèn)為，法國(guó)人一直想擁有國(guó)際拍賣行的話語(yǔ)權(quán)。一方面這些控股人都是資深藏家，對(duì)拍賣行有好感，希望借收購(gòu)買拍賣行擴(kuò)大收藏資源，另一方面還希望能夠借力拍賣行的客戶資源，將原有產(chǎn)業(yè)與拍賣行的客戶進(jìn)行資源整合。

逃離華爾街

1744年成立的蘇富比，可謂世界上最古老的拍賣行，1998年在紐約證券交易所上市，成為第一家登陸資本市場(chǎng)的拍賣企業(yè)。雖然如今退市令人唏噓，但蘇富比方面也明確表達(dá)了私有化的需求。蘇富比董事長(zhǎng)多梅尼科·德索爾在一份聲明中表示：“蘇富比回歸私有制、走上增長(zhǎng)和成功之路的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。”

實(shí)際上，對(duì)于蘇富比來說近幾年的日子并不好過。蘇富比財(cái)報(bào)公告顯示，2018財(cái)年?duì)I業(yè)收入為10.36億美元，同比上漲4.68%，歸屬于普通股東凈利潤(rùn)為1.09億美元，同比下降8.55%。此外，市值縮水、股東和管理層更換頻繁帶走很多核心的買家資源等都對(duì)蘇富比的運(yùn)營(yíng)帶來了諸多考驗(yàn)。2012年起，蘇富比的行業(yè)龍頭位置便被佳士得超越。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全球拍賣業(yè)的大環(huán)境略顯頹勢(shì)，蘇富比的業(yè)績(jī)浮動(dòng)也在情理之中，如此之高的收購(gòu)價(jià)格難免會(huì)讓股東們心動(dòng)，萌生了將蘇富比易主以此獲利的想法。

季濤認(rèn)為，私有化是為了尋求更大的控股權(quán)，德拉希買下全部股權(quán)意味著蘇富比的管理權(quán)將被其或其公司壟斷，未來可能將對(duì)蘇富比的經(jīng)營(yíng)模式和管理模式進(jìn)行大刀闊斧的改革。“上市公司有大小股東和公開報(bào)表，雖然在一定程度上對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展進(jìn)行了制約，但管理層和股東很容易在觀點(diǎn)上產(chǎn)生分歧，使得一些措施無法實(shí)現(xiàn)落地。但私有化體制就相對(duì)靈活，未來蘇富比可能會(huì)進(jìn)行集中化的管理權(quán)改變以及經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整。”

神秘贏家

值得注意的是，德拉希將蘇富比收入囊中的背后，還藏了一個(gè)神秘的贏家，而這個(gè)神秘贏家則屬于一家中國(guó)公司——蘇富比的大股東，泰康保險(xiǎn)集團(tuán)旗下的泰康資產(chǎn)。三年前，泰康以約為13.52%的持股量，成為蘇富比第一大股東。彼時(shí)買入價(jià)格為每股29.61-31.99美元不等。若以每股30美元估算，泰康出價(jià)超2億美元。截至2019年3月30日，泰康共持有蘇富比17.03%的股份，共793.97萬(wàn)股。按如今每股57美元的收購(gòu)價(jià)格，泰康的賬面盈利也超過了2億美元。北京商報(bào)記者第一時(shí)間聯(lián)系了泰康保險(xiǎn)集團(tuán)相關(guān)人士，截至記者發(fā)稿時(shí)，對(duì)方尚未回復(fù)。

中國(guó)拍賣行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)歐陽(yáng)樹英表示，從財(cái)務(wù)的角度來看，泰康的買賣顯然是成功的，股價(jià)的飛升為泰康帶來了巨大的收益。“優(yōu)秀的企業(yè)往往會(huì)在私有化和上市之間保持通達(dá)的態(tài)度，但國(guó)內(nèi)拍賣企業(yè)的上市之路仍處于探索階段。”

正如歐陽(yáng)樹英所言，拍賣企業(yè)上市似乎向來都幾經(jīng)波折，不僅國(guó)際拍賣行蘇富比退市私有化，國(guó)內(nèi)拍賣行匡時(shí)拍賣也借殼上市遇阻，只剩下在港上市的保利文化集團(tuán)還在支撐，尤其是作為第一家登陸資本市場(chǎng)的蘇富比拍賣，31年后無奈退市，對(duì)于行業(yè)的沖擊更大，似乎在印證著拍賣行業(yè)與資本市場(chǎng)的艱難聯(lián)姻。相比之下，佳士得至今都沒有上市的意愿。

在季濤看來，拍賣行業(yè)不是一個(gè)資金推動(dòng)性的行業(yè)，拍賣行需要的是人脈關(guān)系、鑒定水平和市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)模式，上市對(duì)拍賣行而言并非是必不可少的事情。

北京商報(bào)記者 徐磊 宗泳杉