在被動(dòng)投資時(shí)代，市場對主動(dòng)管理基金經(jīng)理的考驗(yàn)更加嚴(yán)峻，距離上半年結(jié)束僅剩最后一個(gè)交易日，各類型公募基金也將交出“期中”成績單。北京商報(bào)記者注意到，在A股市場上半年先反彈后調(diào)整的整體趨勢下，主動(dòng)權(quán)益類基金仍取得了不錯(cuò)的收益，超七成普通股基跑贏大盤。而在債券型基金方面，截至6月26日，債基平均收益也達(dá)到2.5%，較2018年同期增加超1個(gè)百分點(diǎn)。展望三季度，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股市有望走出震蕩向上行情，債市也仍有一定機(jī)會(huì)。

超七成跑贏大盤

在上半年股市整體上漲的行情下，主動(dòng)權(quán)益類基金普遍取得正收益。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，今年以來，數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的350只普通股票型基金中，收益為正的有347只，占到總數(shù)的99.14%，年內(nèi)平均凈值增長率達(dá)23.44%。其中，更是有247只產(chǎn)品的年內(nèi)收益超過滬指19.34%的同期漲幅，占到總量的70.57%。

從具體產(chǎn)品收益情況看，銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起時(shí)以53.11%的年內(nèi)收益暫時(shí)領(lǐng)先，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票和天弘文化新興產(chǎn)業(yè)分別以52.58%和51.86%分列第二、三位。不過，3只產(chǎn)品的凈值增長率之間相差幅度并不大，因此最終贏家目前尚未可知。

值得一提的是，普通股票型基金中業(yè)績居前的主要為農(nóng)業(yè)、消費(fèi)、食品等防御性板塊的產(chǎn)品。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，年內(nèi)業(yè)績在40%以上的19只普通股票型基金中，有11只產(chǎn)品的名稱帶有“農(nóng)業(yè)”、“消費(fèi)”、“食品”等。

北京一位市場分析人士表示，二季度以來，股市走勢逐漸由反彈走向震蕩調(diào)整，在市場各大板塊整體下調(diào)的背景下，以農(nóng)林牧漁和食品飲料為代表的消費(fèi)板塊呈現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌能力。由于農(nóng)業(yè)具有獨(dú)立的周期屬性，同時(shí)也屬于必需消費(fèi)品行業(yè)，因此穩(wěn)定性較強(qiáng)。

偏股混合型基金年內(nèi)業(yè)績方面，排除2只凈值異常變動(dòng)的產(chǎn)品后，截至6月26日，2501只基金的年內(nèi)凈值增長率約為16.63%。但收益為正的產(chǎn)品仍多達(dá)2431只，占到97.2%。其中，富國消費(fèi)主題混合暫時(shí)以56.4%的收益位居首位，前海開源中國稀缺資產(chǎn)混合A/C則以55.36%和55.35%的年內(nèi)收益暫居第二和第三。而包括上述3只產(chǎn)品在內(nèi)，今年以來，凈值增長率超過50%的偏股混合型基金共有16只。

債基平均收益同比上漲

在年內(nèi)股市表現(xiàn)良好的同時(shí)，股債蹺蹺板的情況卻并未發(fā)生。相反，上半年以來，債券型基金的業(yè)績表現(xiàn)也較去年同期有明顯提升。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，今年以來，債券型基金平均凈值增長率約為2.5%，較2018年同期的1.48%增加了1.02個(gè)百分點(diǎn)。

王驊表示，債市上半年的表現(xiàn)跟經(jīng)濟(jì)基本面密切相關(guān)，上半年經(jīng)濟(jì)整體回落，因此債市上半年整體情況較好，僅在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期的4月出現(xiàn)調(diào)整。

其中，兼具股性和債性的可轉(zhuǎn)債基金，受益于股市的上漲趨勢，業(yè)績增幅明顯，幾乎包攬債券型基金業(yè)績前十。如博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券A/C分別以19.01%和18.83%的年內(nèi)凈值增長率排在第一和第二。匯添富可轉(zhuǎn)換債券A、華安可轉(zhuǎn)債債券A也取得了17.96%和17.68%的收益，暫時(shí)排在第四位和第五位。

不過，在大部分債券型基金取得正收益的同時(shí)，北京商報(bào)記者注意到，也有少量債基由于踩雷，年內(nèi)凈值增長率至今為負(fù)。

以目前債券型基金中收益墊底的信達(dá)澳銀純債債券為例，今年以來，該基金先后踩雷“16信威01”和“16三胞02”兩只債券，導(dǎo)致1月25日和3月19日兩個(gè)交易日凈值出現(xiàn)斷崖式下跌，單日跌幅分別為12.42%和21.42%。截至6月26日，信達(dá)澳銀純債債券的年內(nèi)收益為-32.69%。此外，中科沃土沃祥債券也由于踩雷“16天廣01”，凈值在4月17日和4月29日兩度下跌近5%，目前年內(nèi)凈值增長率為-9%。

三季度股市有望震蕩向上

在A股走勢經(jīng)歷一、二季度的較大反差后，業(yè)內(nèi)人士表示，三季度股市有望走出向上行情，債市也仍有一定機(jī)會(huì)。萬家基金認(rèn)為，在經(jīng)歷了二季度市場的急跌后，市場有望進(jìn)入到一輪新的估值修復(fù)過程中。

東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李也曾在此前東吳證券的中期策略會(huì)上表示，盡管市場顧慮仍然存在，促進(jìn)市場反彈的因素已經(jīng)在慢慢浮現(xiàn)。他判斷，預(yù)期降準(zhǔn)、更加積極的財(cái)政政策等因素正促進(jìn)市場在三季度反彈，在他看來，債券的長期機(jī)會(huì)更大，股票的短期機(jī)會(huì)更大。

而從債市角度看，王驊認(rèn)為，債市可能仍有一定機(jī)會(huì)。從政策組合方面來看，將逐步從寬貨幣、寬信用向緊貨幣、寬信用轉(zhuǎn)變。由于近期包商事件使得同業(yè)信用有所收縮，可能使后續(xù)信用修復(fù)速度放緩，短期內(nèi)貨幣政策仍然會(huì)相機(jī)抉擇，快速收緊的可能性較低。海外方面，美國7月降息概率接近100%，全球經(jīng)濟(jì)和利率下行的環(huán)境中，有利于國內(nèi)債券收益率下降。

北京商報(bào)記者 孟凡霞 劉宇陽/文　宋媛媛/制表