8月28日晚，北京光線傳媒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“光線傳媒”）對(duì)外發(fā)布2019年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期下滑95%的數(shù)字引得業(yè)內(nèi)議論紛紛。以綜藝節(jié)目起家的光線傳媒，如今的產(chǎn)業(yè)版圖已經(jīng)延伸到了電視劇、電影、動(dòng)漫等多個(gè)領(lǐng)域。盡管在今年上半年，光線傳媒的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑，但該公司旗下的動(dòng)畫電影《哪吒之魔童降世》現(xiàn)已達(dá)到45.89億元累計(jì)票房，這似乎也給了光線傳媒扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)的希望。

成本陡增 現(xiàn)金流大降

半年7部電影上映，在上半年影視市場(chǎng)略顯低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，光線傳媒依舊保持著穩(wěn)定的影片產(chǎn)出數(shù)量。但令人意外的是，光線傳媒的業(yè)績(jī)表現(xiàn)似乎未能盡如人意。

據(jù)光線傳媒發(fā)布的2019年半年報(bào)告顯示，上半年光線傳媒營(yíng)業(yè)收入為11.7億元，同比增長(zhǎng)62.37%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.05億元，同比下滑95%。報(bào)告期內(nèi)，有《瘋狂的外星人》、《風(fēng)中有朵雨做的云》、《千與千尋》等7部由光線傳媒投資或發(fā)行的影片上映，總票房為28.16億元。電視劇業(yè)務(wù)方面，光線傳媒確認(rèn)了《八分鐘的溫暖》、《逆流而上的你》、《聽雪樓》的電視劇投資、發(fā)行收入。

雖然光線傳媒方面并未對(duì)業(yè)績(jī)下滑做出解釋，但在半年報(bào)中也不難窺見一絲端倪。數(shù)據(jù)顯示，受報(bào)告期內(nèi)電影成本增加的影響，光線傳媒營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)195.78%，具體來(lái)看，電影及衍生品營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)314.41%，游戲及其他業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)22.7%。此外，由于去年同期收到新麗傳媒股權(quán)轉(zhuǎn)讓款較多，今年上半年光線傳媒投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也出現(xiàn)了大幅下滑。

為了進(jìn)一步求證光線傳媒凈利潤(rùn)下滑的原因，北京商報(bào)記者聯(lián)系光線傳媒相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿尚未獲得回復(fù)。

在新元文智創(chuàng)始人劉德良看來(lái)，“電影產(chǎn)生的收益一般比較滯后，往往上半年所獲得的票房不會(huì)體現(xiàn)在半年報(bào)中，報(bào)告中體現(xiàn)的電影板塊營(yíng)業(yè)成本的增加很可能是用于未來(lái)影視作品的投資，光線傳媒凈利潤(rùn)的下滑應(yīng)該是回款的周期性所致”。

影視業(yè)務(wù)低迷

事實(shí)上，最近幾年，光線傳媒都沒(méi)能擺脫電影主業(yè)乏力的魔咒。據(jù)貓眼電影專業(yè)版顯示，2017年以來(lái)，光線傳媒共有38部電影上映，除了《哪吒之魔童降世》的票房已經(jīng)逾45億元外，票房最高的影片為《唐人街探案2》，票房為33.97億元，但光線傳媒僅是12家聯(lián)合出品方之一。

爆款的缺失再加之新興影視公司、互聯(lián)網(wǎng)影視公司的崛起，光線傳媒這家傳統(tǒng)影視公司生存空間也在不斷被擠壓。數(shù)據(jù)顯示，2017年光線傳媒電影及衍生品業(yè)務(wù)毛利率同比下滑10.59%，2018年該板塊毛利率同比下滑11.83%，同時(shí)電視劇的毛利率也同比下滑9.68%。

北京商報(bào)記者梳理光線傳媒近年來(lái)的業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，早在2017年光線傳媒的經(jīng)營(yíng)情況就開始悄然出現(xiàn)了變化。光線傳媒曾在2016年的業(yè)績(jī)報(bào)告中指出，公司大部分凈利潤(rùn)來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并表示隨著市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)頭部?jī)?nèi)容的渴求度越來(lái)越高，公司多年以來(lái)在內(nèi)容領(lǐng)域的持續(xù)投入和積累將越來(lái)越顯露成效。而在2017年的業(yè)績(jī)報(bào)告中，光線傳媒卻把非主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊中的“投資”提到了重要的位置之上，表示公司在內(nèi)容領(lǐng)域的深耕，進(jìn)一步鞏固了公司的行業(yè)地位，推動(dòng)了公司的影視劇、動(dòng)漫、內(nèi)容關(guān)聯(lián)、板塊投資等業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。

劉德良表示，如今像光線傳媒這樣的老牌影視公司所占有的市場(chǎng)份額正在逐步下降。與此同時(shí)，亭東影業(yè)、壞猴子影業(yè)等一批新興的影視公司以及阿里影業(yè)、騰訊影業(yè)等互聯(lián)網(wǎng)影視公司正在崛起。光線傳媒也不再固守自己在宣發(fā)方面的強(qiáng)項(xiàng)，走上了多元發(fā)展的道路，“當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境并不具備快速產(chǎn)生市場(chǎng)回報(bào)的條件，對(duì)于光線傳媒來(lái)說(shuō)，影視宣發(fā)的市場(chǎng)也被阿里影業(yè)、騰訊影業(yè)等互聯(lián)網(wǎng)影視公司瓜分”。

靠“哪吒”翻盤

不過(guò)，在經(jīng)歷了幾年的主營(yíng)業(yè)務(wù)低迷期后，光線傳媒似乎有望憑借著《哪吒之魔童降世》45.89億元的票房成績(jī)扳回一局。據(jù)貓眼專業(yè)版顯示，按照分賬比例進(jìn)行計(jì)算，《哪吒之魔童降世》預(yù)計(jì)能為背后的片方帶來(lái)16.6億元收入，也正是因?yàn)橛辛恕赌倪钢凳馈?，光線傳媒2019年全年的業(yè)績(jī)情況也產(chǎn)生了一些變數(shù)。

“如果《哪吒之魔童降世》能夠在年內(nèi)確認(rèn)收入的話，是可以扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)的”，劉德良如是說(shuō)。與此同時(shí)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)文化經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)魏鵬舉認(rèn)為，《哪吒之魔童降世》這樣一個(gè)爆款動(dòng)漫應(yīng)會(huì)有機(jī)會(huì)扭轉(zhuǎn)光線傳媒的業(yè)績(jī)頹勢(shì)，《哪吒之魔童降世》的票房收益只是第一步，一旦有了票房的影響力，各類授權(quán)和衍生品開發(fā)的收益也將隨之而來(lái)。

值得注意的是，在光線傳媒的2019年半年度報(bào)告中，動(dòng)漫業(yè)務(wù)就被標(biāo)注為對(duì)公司業(yè)績(jī)發(fā)展較為重要的板塊：“動(dòng)漫業(yè)務(wù)板塊，是公司在橫向領(lǐng)域內(nèi)優(yōu)勢(shì)最明顯的業(yè)務(wù)板塊，也是最具發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)板塊之一，已經(jīng)并將持續(xù)在提高公司利潤(rùn)率、驅(qū)動(dòng)其他業(yè)務(wù)、鞏固公司行業(yè)地位等方面貢獻(xiàn)巨大力量。”

光線傳媒并非是動(dòng)漫業(yè)務(wù)出身，也不是電影業(yè)務(wù)起家，而是從綜藝作為起點(diǎn)，此后逐步延伸自身的業(yè)務(wù)鏈條并發(fā)展至今。動(dòng)漫業(yè)務(wù)則是光線傳媒自2015年才開始大步邁進(jìn)的領(lǐng)域，并在當(dāng)時(shí)成立了彩條屋。據(jù)天眼查顯示，截至北京商報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，僅彩條屋的對(duì)外投資記錄便已達(dá)到18條，包括紅鯉文化、彼岸天、幻想師動(dòng)畫等多家動(dòng)漫領(lǐng)域公司。

魏鵬舉認(rèn)為，光線傳媒幾次業(yè)務(wù)的變化也都緊隨文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，“對(duì)于影視公司而言，應(yīng)該選擇能夠形成長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)態(tài)進(jìn)行布局，綜藝是短平快的經(jīng)營(yíng)模式，影視產(chǎn)業(yè)是積累無(wú)形資產(chǎn)的過(guò)程，而動(dòng)漫的知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系相對(duì)完整，產(chǎn)業(yè)鏈也更容易打造”。

劉德良認(rèn)為，目前的現(xiàn)狀下，光線傳媒的主要任務(wù)依然是穩(wěn)固和提升主營(yíng)業(yè)務(wù)，現(xiàn)在的影視產(chǎn)業(yè)已經(jīng)不再是需要激流勇進(jìn)的時(shí)代，而是要打造有品質(zhì)的影視作品。

北京商報(bào)記者 鄭蕊 宗泳杉