歷經(jīng)近十余年的發(fā)展，人民幣國(guó)際化在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐下取得了突出成績(jī)。當(dāng)前，人民幣是第五大國(guó)際儲(chǔ)備貨幣、第五大支付貨幣，在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)貨幣籃子中的權(quán)重排名第三。

全球金融動(dòng)蕩的大背景下，人民幣國(guó)際化腳步加快，一方面，香港與內(nèi)地利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通（以下簡(jiǎn)稱“互換通”）持續(xù)完善，“北向互換通”下的交易將于2023年5月15日啟動(dòng)；另一方面，人民幣跨境結(jié)算獲得越來越多的認(rèn)可，在外幣交易中比重不斷上升。

5月8日，北京商報(bào)深藍(lán)智庫(kù)就人民幣國(guó)際化相關(guān)話題對(duì)清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)、教授田軒進(jìn)行了專訪。在田軒看來，目前我國(guó)宏觀環(huán)境穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇向好，人民幣國(guó)際化將迎來更好的國(guó)際機(jī)遇。同時(shí)，人民幣在國(guó)際貨幣體系的競(jìng)爭(zhēng)力還不足，人民幣國(guó)際化推進(jìn)將在審慎原則下有序推動(dòng)。

北京商報(bào)：近年來香港與內(nèi)地金融市場(chǎng)的互聯(lián)互通工作持續(xù)推進(jìn)，此前也有“滬深港通”“債券通”等工具投入使用，本次“互換通”的落地也被市場(chǎng)看作是兩地互聯(lián)互通的又一重要里程碑。您認(rèn)為“互換通”推出的重要性體現(xiàn)在哪些方面？

田軒：“互換通”為境外投資者提供了內(nèi)地人民幣利率互換的便捷通道，進(jìn)而推動(dòng)境外投資者更多地參與境內(nèi)衍生品工具。同時(shí)，“互換通”在利率波動(dòng)的市場(chǎng)背景下推出，可以幫助跨境投資者管理利率風(fēng)險(xiǎn)，可以提升外資在中國(guó)市場(chǎng)的參與度，從而推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

此外，“互換通”將加快外匯交易、債券市場(chǎng)及相關(guān)衍生品交易的發(fā)展，加大互聯(lián)互通機(jī)制擴(kuò)容，進(jìn)而推動(dòng)境內(nèi)交易市場(chǎng)的機(jī)制創(chuàng)新和市場(chǎng)的成熟，進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的對(duì)外開放。

北京商報(bào)：為了解決匯兌風(fēng)險(xiǎn)敞口和盈利折算等問題，兩地監(jiān)管方也在不斷提供新的投資渠道。2022年12月末，港交所宣布推出“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”機(jī)制。截至目前，已有15家港股公司申請(qǐng)?jiān)鲈O(shè)人民幣柜臺(tái)。對(duì)于內(nèi)地與香港金融市場(chǎng)而言，此舉有哪些積極意義？

田軒：港股公司申請(qǐng)?jiān)鲈O(shè)人民幣柜臺(tái)，是“互換通”機(jī)制下推進(jìn)下的必然趨勢(shì)，未來在“互換通”業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的背景下，內(nèi)地與香港兩地金融市場(chǎng)技術(shù)設(shè)施連接將更為緊密。在此基礎(chǔ)上，人民幣利率互換交易、相關(guān)衍生品市場(chǎng)發(fā)展將迎來更加廣闊的發(fā)展前景。同時(shí)，“互換通”將促進(jìn)投資者利率風(fēng)險(xiǎn)管理更加穩(wěn)定，香港國(guó)際金融中心地位更加穩(wěn)固，跨境資本流動(dòng)潛力將充分釋放，內(nèi)地資本市場(chǎng)相關(guān)法律法規(guī)、制度程序?qū)⒉粩嗤晟?，高水平?duì)外開放程度將持續(xù)加強(qiáng)。

北京商報(bào)：在過去的一年間，受到地緣政治沖突加劇和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向加息等因素影響，海外各國(guó)對(duì)于貨幣多元化的需求持續(xù)攀升，人民幣國(guó)際化腳步加快，俄羅斯、巴西等多個(gè)國(guó)家陸續(xù)對(duì)外表示使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，您如何評(píng)價(jià)這一情況？

田軒：隨著中國(guó)對(duì)外開放程度的不斷增強(qiáng)，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程也在不斷加快，人民幣已經(jīng)應(yīng)用于拉丁美洲、東盟以及中東國(guó)家在糧食、能源石油現(xiàn)貨交易方面的貿(mào)易結(jié)算。俄羅斯、巴西等國(guó)加大雙邊互惠與人民幣結(jié)算，意味著人民幣跨境支付、結(jié)算、儲(chǔ)備、投資等功能持續(xù)提升。

另一方面，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)形成不穩(wěn)定沖擊背景下，以人民幣為代表的國(guó)際貨幣多元化趨勢(shì)更加顯著，目前我國(guó)宏觀環(huán)境穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇向好，人民幣國(guó)際化將迎來更好的國(guó)際機(jī)遇。

北京商報(bào)：隨著人民幣國(guó)際化持續(xù)推進(jìn)，有市場(chǎng)觀點(diǎn)提出美元霸權(quán)地位動(dòng)搖、人民幣替代美元等，您認(rèn)為人民幣與美元之間應(yīng)該是怎樣的關(guān)系？?jī)烧咧g的關(guān)聯(lián)體現(xiàn)在哪些方面？對(duì)于中美關(guān)系有何影響？

田軒：雖然目前國(guó)際貨幣體系依然是美元占據(jù)主導(dǎo)地位，但是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)蕩多邊的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的政策使得風(fēng)險(xiǎn)通過全球貨幣市場(chǎng)、金融市場(chǎng)不斷向他國(guó)外溢（包括英國(guó)、日本、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家以及眾多發(fā)展中國(guó)家），國(guó)際貨幣體系多元化的需求愈來愈強(qiáng)烈。

雖然目前人民幣在國(guó)際貨幣體系中的作用有限，但是長(zhǎng)期來看，人民幣與美元之間可能會(huì)逐漸形成相互競(jìng)爭(zhēng)的替代關(guān)系，即人民幣國(guó)際化的進(jìn)程將與“去美元化”進(jìn)程緊密相關(guān)，主要表現(xiàn)在大宗商品計(jì)價(jià)、雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算以及新型跨境支付系統(tǒng)等方面的競(jìng)爭(zhēng)上。貨幣在國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序中的話語(yǔ)權(quán)表征著國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力對(duì)國(guó)際社會(huì)的影響力，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程中也會(huì)伴隨中美關(guān)系的不確定性。

北京商報(bào)：此前，央行發(fā)布的《2022年人民幣國(guó)際化報(bào)告》顯示，人民幣國(guó)際化各項(xiàng)指標(biāo)總體向好，人民幣儲(chǔ)備貨幣功能和支付貨幣功能提升，投融資貨幣功能進(jìn)一步深化。對(duì)于下階段人民幣國(guó)際化進(jìn)程，您有何預(yù)期？將是何走勢(shì)？

田軒：未來，我國(guó)需要不斷推進(jìn)制度型對(duì)外開放，推進(jìn)資本項(xiàng)下可兌換機(jī)制改革，暢通跨境轉(zhuǎn)換通道，擴(kuò)大交易產(chǎn)品范圍。重點(diǎn)是要促進(jìn)人民幣在貿(mào)易結(jié)算、投資結(jié)算和儲(chǔ)備結(jié)算方面的滲透，并逐步走向更廣闊的國(guó)際市場(chǎng)。

不過，目前人民幣在國(guó)際貨幣體系的競(jìng)爭(zhēng)力還不足，人民幣國(guó)際化推進(jìn)將在審慎原則下有序推動(dòng)，可以通過數(shù)字化手段提升人民幣在貿(mào)易領(lǐng)域中小微企業(yè)的服務(wù)效能，夯實(shí)人民幣國(guó)際化基礎(chǔ)。同時(shí)，加強(qiáng)審慎監(jiān)管，通過跨境監(jiān)管合作，逐步提升中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)治理體系的參與度和重要性，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

北京商報(bào)記者 廖蒙