中報披露季來臨，上市公司中報業(yè)績會陸續(xù)與投資者見面。中報不僅是上半年企業(yè)經(jīng)營情況的詳細展示，同樣對企業(yè)全年的業(yè)績預(yù)期有極高的參考意義。從經(jīng)營情況、重要財務(wù)指標到大股東變化，中報里多項看點都值得關(guān)注，它們也會對股票形成綜合作用，最終給出每一只個股最新的市場估值。

投資者從股市賺錢，主要有兩個渠道，一是通過上市公司不斷地現(xiàn)金分紅獲得長期穩(wěn)定的股息紅利收入，二是通過股價的變動獲得價差收入。股價變動最根本的原因是股票估值的變化，能夠引發(fā)估值發(fā)生變化的關(guān)鍵是上市公司的定期報告，其中最重要的是上市公司年報，次之就是中期報告，中期報告中的很多數(shù)據(jù)都會對股價產(chǎn)生重要影響。

首先是上市公司的利潤情況，如果上市公司的利潤出現(xiàn)重大增長，股價自然受到強烈支撐，反之如果業(yè)績爆雷，股價也會出現(xiàn)下跌，所以投資者對于上市公司的業(yè)績水平要加以重視。同時，由于業(yè)績預(yù)告的存在，投資者可能會提前知悉上市公司的業(yè)績范圍，在中期報告正式披露時，投資者需要重點關(guān)注的則是業(yè)績的構(gòu)成，公司利潤是主營業(yè)務(wù)貢獻的還是投資收益貢獻的，對于股價的估值影響差別會很大。如果是主營業(yè)務(wù)利潤，投資者往往會給上市公司股價更高的估值，如果是投資收益，那么對股價的支撐力度會大打折扣。

除了業(yè)績的構(gòu)成，上市公司中期分紅的情況也能對股價產(chǎn)生較大的影響。假如上市公司給出了金額較大的現(xiàn)金分紅，大概率能夠?qū)ι鲜泄竟蓛r構(gòu)成短期的強刺激，不過強分紅的持續(xù)性值得關(guān)注。如果是現(xiàn)金分紅保持數(shù)年的持續(xù)小幅增長，投資者會認為這家公司是特別值得長期持有、充當核心資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，就會有更多的長期資金買入并持有，股票的估值也會大概率出現(xiàn)長期穩(wěn)定的增長。如果公司還能推出回購股份并注銷的方案，那么也會對公司股價構(gòu)成較強支撐。

與此同時，中報中大股東持股變化也格外值得關(guān)注?？毓晒蓶|在報告期內(nèi)是否有增減持動作，新進大股東中有沒有著名投資機構(gòu)及產(chǎn)業(yè)資本，都可能對上市公司的估值構(gòu)成重大影響。

此外，上市公司對于新科技、新行業(yè)的布局程度也可能影響公司股價。不管是區(qū)塊鏈，還是人工智能，再或者是車路云，高科技概念都能對相關(guān)上市公司的股價構(gòu)成支撐，如果上市公司引入了一些高科技公司作為戰(zhàn)略股東，或者參股了高科技公司，都有可能預(yù)示著公司未來將會進入高科技領(lǐng)域，投資者也可以對未來的公司投資方向抱以期待。

當然，中期報告中投資者不僅要尋找新的機會，也要注意規(guī)避持有標的的相關(guān)風險，如果上市公司出現(xiàn)控股股東高比例質(zhì)押股份、財務(wù)指標預(yù)警等情形，則可能會對股價構(gòu)成長期壓力，投資者要加以警惕。

北京商報評論員 周科競