7月31日，A股三大指數(shù)集體大漲。實(shí)際上，股指期貨同步也在釋放積極信號(hào)。諸如，在持續(xù)下跌過(guò)程中，滬深300股指期貨8月合約受到了7月9日低點(diǎn)的明顯支撐，7月31日股指期貨又超過(guò)滬深300指數(shù)，轉(zhuǎn)為升水交易，表明有投資者正在減持空頭頭寸或者增持多頭頭寸，釋放出市場(chǎng)后期向好的積極信號(hào)，投資者可適當(dāng)關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

一段時(shí)間內(nèi)，股指期貨都保持著貼水交易的狀態(tài)，雖然里面有分紅派息的因素存在，但是股指期貨貼水一定程度上影響了市場(chǎng)看多的信心。然而，貼水格局在7月31日出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。滬深300股指期貨8月合約的交易價(jià)格超過(guò)了滬深300指數(shù)，表明投資者對(duì)于后市的預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)闃?lè)觀，資金愿意支付更高的價(jià)格去獲得持有股票多頭頭寸的杠桿，這是一個(gè)非常重要的指標(biāo)，即市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)多頭信號(hào)。

不僅僅是滬深300指數(shù)，上證50指數(shù)期貨8月合約、中證500指數(shù)期貨8月合約、中證1000指數(shù)期貨8月合約的價(jià)格也紛紛上破了相對(duì)應(yīng)的指數(shù)現(xiàn)貨，這種全方面的多頭信心大爆發(fā)，已經(jīng)反映出資本市場(chǎng)的積極信號(hào)。

不僅僅是股指期貨和指數(shù)本身的升貼水出現(xiàn)了質(zhì)的轉(zhuǎn)折，股指期貨各月份之間的價(jià)差也出現(xiàn)了明顯收縮。以滬深300指數(shù)期貨合約為例，8月合約收盤(pán)報(bào)3444.4點(diǎn)，2025年3月合約收盤(pán)報(bào)3435.8點(diǎn)，7個(gè)月之后的合約僅貼水不足10點(diǎn)，如果A股市場(chǎng)未來(lái)繼續(xù)走強(qiáng)，股指期貨各合約將有很大概率轉(zhuǎn)變?yōu)樯灰祝@也是投資者對(duì)后市樂(lè)觀預(yù)期的一種反映。

從股指期貨遠(yuǎn)期合約看，當(dāng)前滬深300指數(shù)期貨最遠(yuǎn)月份2503合約的持倉(cāng)量7月31日增倉(cāng)1624手至10249手，增倉(cāng)量超過(guò)了2412合約增倉(cāng)675手，僅次于2409合約的增倉(cāng)2633手，近月8月合約減倉(cāng)402手，所以投資者可以判斷，新進(jìn)資金更愿意參與遠(yuǎn)期合約的交易，表明資金對(duì)于行情的判斷是長(zhǎng)期牛市，即未來(lái)股市長(zhǎng)期走勢(shì)趨于樂(lè)觀。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在又到了尋找合適投資機(jī)會(huì)的時(shí)候，如果投資者認(rèn)可未來(lái)的股指將進(jìn)入長(zhǎng)期慢牛走勢(shì)，那么選擇什么樣的投資機(jī)會(huì)更加合適也就成為需要研究的問(wèn)題。對(duì)于研究企業(yè)的投資者來(lái)說(shuō)，指數(shù)的慢?？梢圆粩嘣黾泳唧w公司的股價(jià)估值，對(duì)應(yīng)的策略自然就是挑選優(yōu)質(zhì)股票進(jìn)行中長(zhǎng)期布局。

當(dāng)然，即使在慢牛走勢(shì)中，垃圾股也同樣存在價(jià)格下跌、面值退市的可能，股指在短期漲幅過(guò)大的時(shí)候同樣有調(diào)整的需要，投資者仍需要在追逐高收益的同時(shí)做好隨時(shí)止損的準(zhǔn)備。一旦發(fā)現(xiàn)自己的判斷沒(méi)有與市場(chǎng)的實(shí)際走勢(shì)相契合，第一時(shí)間止損非常重要，畢竟沒(méi)有市場(chǎng)走勢(shì)驗(yàn)證的判斷，任何投資都不具備價(jià)值。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)