近期外圍股市持續(xù)大幅波動(dòng)，A股走勢(shì)相對(duì)抗跌，一方面A股市場本身處于相對(duì)低位，另一方面高股息資產(chǎn)受到長線投資者青睞，股價(jià)得到較好支撐。尤其在非理性波動(dòng)行情下，高股息資產(chǎn)的市場韌性盡顯，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

A股市場最重要的投資價(jià)值之一在于現(xiàn)金分紅。在監(jiān)管層的鼓勵(lì)下，眾多上市公司更加重視對(duì)投資者的回報(bào)，開始用真金白銀回饋投資者，這些實(shí)實(shí)在在回報(bào)股東的做法，也更加堅(jiān)定了長期投資者的持股信心。長期投資者并不過分看重股價(jià)的短期漲跌，也不會(huì)在外圍股市出現(xiàn)大幅震蕩的時(shí)候恐慌拋售股票。因此，在近期全球股市普遍劇烈波動(dòng)的情況下，A股市場表現(xiàn)出了極強(qiáng)的抗跌性，尤其是高股息率股票，在震蕩行情下的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于其他股票。

高股息資產(chǎn)的最大優(yōu)勢(shì)是投資價(jià)值合理，安全邊際高。想要成為高股息資產(chǎn)，必要的前提是績優(yōu)且穩(wěn)定。從投資者結(jié)果來看，高股息資產(chǎn)的持股類型主要以機(jī)構(gòu)投資者為主，奉行的都是長期持股的價(jià)值投資理念。

正因如此，高股息資產(chǎn)的市場估值一直處于合理水平。估值合理就意味著投資價(jià)值較高，面對(duì)大幅市場波動(dòng)的情形，高股息資產(chǎn)遭遇非理性賣出的概率就很小，即便短期遭遇錯(cuò)殺，其投資價(jià)值也會(huì)被迅速發(fā)掘，很快回歸常態(tài)。

與一般的股票相比，高股息資產(chǎn)的另外一大優(yōu)勢(shì)在于投資風(fēng)險(xiǎn)的可控性。無論是優(yōu)良的業(yè)績，還是高額現(xiàn)金分紅，都大幅提升了高股息資產(chǎn)的安全邊際。相比之下，普通個(gè)股的投資風(fēng)險(xiǎn)存在更高的不確定性。一只高股息股票的合理估值下限能夠被市場所接受，但普通股票卻很難確定被廣泛認(rèn)可的估值下限。歸根到底是因?yàn)槠胀ü善钡臉I(yè)績、分紅都存在較大不確定性，因此市場估值也會(huì)隨時(shí)變化，安全邊際的下限很難判定。

或許和很多短期漲幅巨大的題材股相比，高股息資產(chǎn)的階段漲幅并不亮眼，但是高股息資產(chǎn)勝在長遠(yuǎn)和穩(wěn)定。而且高股息資產(chǎn)并不需要投資者過多的試錯(cuò)，只要買入并耐心持有，最終大概率能獲得滿意的投資回報(bào)。通俗而言，高股息資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，收益卻更為穩(wěn)定。

此外，投資者買入高股息資產(chǎn)之后無需頻繁操作，也就變成了長期投資者，自然而然成為了耐心資本。在股市出現(xiàn)震蕩時(shí)，長期投資者不會(huì)輕易賣出，導(dǎo)致股價(jià)拋壓不大，高股息資產(chǎn)的走勢(shì)也就相對(duì)強(qiáng)勁，持股的資金則會(huì)更加安心，這是一種良性循環(huán)。

雖然說高股息資產(chǎn)很難成為短期暴漲的大黑馬，但是隨著時(shí)間的推移，最終會(huì)超越那些曇花一現(xiàn)的短期牛股。尤其在當(dāng)前A股整體估值偏低的情況下，高股息資產(chǎn)的投資價(jià)值更為凸顯。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競