持續(xù)縮量調(diào)整后，A股8月15日迎來放量大陽，或許意味著變盤時間點已經(jīng)來臨。通常而言，持續(xù)縮量后市場面臨方向性選擇，放量長陽則意味著后市可保持相對積極的態(tài)度。

地量見地價。A股在成交量萎縮至5000億元之下后，迎來了探明底部的契機，8月15日的放量大陽線，意味著市場的多頭信心正在恢復。不管是市盈率還是市凈率的水平，A股市場都已經(jīng)處于絕對的估值底部，市場對此正逐漸達成共識。

當前股市的積極因素遠遠多于消極因素。從市盈率水平來看，低市盈率公司比比皆是，其中很多都是業(yè)績優(yōu)異的藍籌股，它們在弱市中的表現(xiàn)相對強勢，更有銀行股頻創(chuàng)歷史新高，進一步說明了低價績優(yōu)股的投資魅力。

同時，部分優(yōu)質(zhì)股票的市凈率低于一倍，即股價低于每股凈資產(chǎn)值。甚至個別股票的股價還不足每股凈資產(chǎn)值的一半，這就相當于投資者可以按照半價的價格去購買優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這樣的估值水平，明顯偏低。

估值處于底部，政策也是利好不斷。管理層從嚴打擊內(nèi)幕交易、操縱股價等違法違規(guī)行為，強制退市凈化市場，同時限制量化、暫停轉(zhuǎn)融通，這些都在提升股市對于投資者的吸引力，吸引場外資金進場。A股的政策底或許已經(jīng)到來。

當然，政策底和市場底往往并不同步。如今股市成交量探底后回升，已經(jīng)具有了市場底的可能，投資者如果看到股市不斷走好，勢必會增強持股信心，同時場外資金也會看到股市走強而開始擇機入市，如此A股就有可能迎來變盤時間點。投資者對于后市的預期也可以相對樂觀一些。

需要注意的是，股市個股出現(xiàn)分化走勢可能是大勢所趨。股市的下跌過程中有一次又一次的反彈走勢，同樣在股價上漲的過程中，也會有各種各樣的回調(diào)。優(yōu)質(zhì)公司會通過螺旋形的股價上漲最終呈現(xiàn)慢牛的形態(tài)，而績差公司則會在不斷的股價反彈后逐漸走低，最終持有績優(yōu)股的投資者能夠長期獲利，持有垃圾股的投資者則一無所獲。在未來的上漲市中，價值投資依然重要。

實際上，A股市場并不缺錢，缺的是信心。持續(xù)的縮量并非市場沒錢，而是場內(nèi)的賺錢效應較差，場外資金觀望情緒濃厚。加之外圍市場近期波動較大，加劇了投資者進場的擔心。因此，雖然都認可A股的低估值，但場外資金依然心存進場的顧慮。

現(xiàn)如今，放量大陽線則釋放出對后市看好的積極信息，意味著部分資金開始嘗試進場布局，這種做多情緒會在市場逐步傳導，隨著市場賺錢效應的回暖，相信會有越來越多的觀望資金轉(zhuǎn)變?yōu)檫M場資金。

雖然筑底反彈不會一蹴而就，但每一次做多的嘗試都會積聚多頭人氣，多次嘗試之后，多頭信心最終會完全恢復。

北京商報評論員 周科競