A股行情向好，部分投資者欲加杠桿放大投資收益。但加杠桿的投資行為本身就是把雙刃劍，投資者對于加杠桿要格外慎重，保持適度的同時(shí)還要選擇合法合規(guī)的渠道。

在本輪行情啟動之初，個(gè)股期權(quán)單日獲利超百倍的投資神話格外吸睛。然而，所謂收益越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。9月24日—25日出現(xiàn)1000倍利潤的某個(gè)股期權(quán)，在9月25日下午出現(xiàn)了徹底歸零。這在一定程度上提示了杠桿投資的風(fēng)險(xiǎn)。

對于普通投資者而言，最常規(guī)的加杠桿行為就是開通券商的兩融業(yè)務(wù)，通過融資業(yè)務(wù)提高資金使用效率。比如投資者在開通兩融賬戶后，自有資金有10萬元，如果使用兩融業(yè)務(wù)，可以在購買10萬元的股票之外，額外再購買10萬元或者更多的股票。在普漲行情中，使用融資業(yè)務(wù)能夠快速放大投資者的投資收益率。假設(shè)兩只股票平均收益率為5%，那么投資者的實(shí)際總資產(chǎn)收益率將達(dá)到10%，相較于不使用融資業(yè)務(wù)，收益率實(shí)現(xiàn)翻倍。

然而，即便是在牛市之中，個(gè)股分化行情依然可能存在，投資者過度使用杠桿將會面臨較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。尤其是一旦遇上股市快速調(diào)整，不排除所持股票快速下跌甚至20cm跌停的可能，如果次日股票再大幅低開，投資者在融資交易杠桿加持之下，虧損將成倍放大，甚至極端行情之下還可能觸發(fā)強(qiáng)制平倉線，會讓投資本金嚴(yán)重縮水。

因此，杠桿產(chǎn)品的使用必須要把握好度。一般而言，融資業(yè)務(wù)的杠桿率為1倍左右，完全能夠滿足普通投資者的使用需求。其他期貨、期權(quán)等衍生品，對應(yīng)的杠桿倍數(shù)普遍較高，對投資者專業(yè)性有較高的要求。

使用融資等杠桿業(yè)務(wù)，最重要的是設(shè)定好安全邊際。具體來看，融資投資切勿全倉加杠桿滿倉單一股票，對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)非常之高。一旦投資標(biāo)的出現(xiàn)大幅調(diào)整或者個(gè)股突發(fā)利空，投資者將面臨重大投資損失。

通常而言，最穩(wěn)妥的方法是在加杠桿的同時(shí)分散持倉。這樣既可以提高資金的使用效率，又可以通過多只持股分散投資風(fēng)險(xiǎn)。在普漲行情之下，多只股票不同程度上漲，會整體放大投資收益。如果遭遇個(gè)股行情分化，持倉個(gè)股的漲跌也能達(dá)到一定的風(fēng)險(xiǎn)對沖效果，整體平抑加杠桿的投資風(fēng)險(xiǎn)。

此外，加杠桿一定要合法合規(guī)。監(jiān)管經(jīng)常提醒的非法場外配資風(fēng)險(xiǎn)極高，普通投資者切勿參與。

一方面，非法場外配資違反了不得借用他人賬戶炒股的規(guī)定，屬于絕對的違法違規(guī)行為。另一方面，如果非法配資平臺跑路，投資者很可能申訴無門。

而且，非法配資的杠桿率一般很高，可能達(dá)到10倍以上，這樣的杠桿水平對于普通投資者來說風(fēng)險(xiǎn)極高，基本不允許股票有任何的向下波動，稍有不慎就會導(dǎo)致強(qiáng)制平倉，最終不僅損失全部本金，還可能倒欠平臺欠款。

因此，投資者在當(dāng)前的市況下，還是應(yīng)該堅(jiān)持用自有資金買賣股票，慎重加杠桿。如果發(fā)現(xiàn)確定性機(jī)會想加杠桿，也要使用融資融券、股指期貨、個(gè)股期權(quán)、股指期權(quán)等合法合規(guī)的渠道，保證本金安全才是首要目標(biāo)。

北京商報(bào)評論員 周科競