新股上市瘋漲，真正長(zhǎng)期看好的投資者沒有合適的買入時(shí)機(jī)，買入股票的投資者都是投機(jī)心態(tài)，最終還是一地雞毛，參與惡炒新股的投資者贏面很低，避而遠(yuǎn)之才是最穩(wěn)妥的投資策略。

惡炒新股歷來都是投機(jī)者的盛宴，因?yàn)樾鹿蓻]有歷史套牢盤，外加新股上市前五日沒有漲跌幅限制，同時(shí)新股上市首日絕大多數(shù)的中簽投資者都會(huì)賣出持股，于是大資金就可以快速在新股上市首日完成籌碼的收集，當(dāng)新股換手率達(dá)到較高的水平時(shí)，大資金就有充分的能力肆意推升股價(jià)，此時(shí)就拉開了惡炒新股的序幕。

投資者一般不可能在新股上市首日進(jìn)行埋伏性買入，多數(shù)投資者都是看到新股價(jià)格開始出現(xiàn)意外大漲才會(huì)追漲買入，但此時(shí)市場(chǎng)上的真實(shí)流動(dòng)籌碼已經(jīng)不多，大量散戶的追捧買盤外加大資金的推波助瀾，就會(huì)引發(fā)新股價(jià)格的非理性上漲，此前的新股無線傳媒上市首日走勢(shì)即是如此。

近期上市的新股紛紛遭遇惡炒。10月16日上市的新股N上大開盤就受到了資金的強(qiáng)烈追捧，股價(jià)從開盤價(jià)61.92元經(jīng)過兩次臨停上漲到了最高102元，其后出現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)，收盤時(shí)股價(jià)為79.85元，較6.88元的發(fā)行價(jià)上漲了10倍有余。

從盤后龍虎榜數(shù)據(jù)看，三家機(jī)構(gòu)凈賣出6289.54萬元，說明相對(duì)理性的機(jī)構(gòu)投資者并沒有參與惡炒新股。而當(dāng)日買入新股的投資者，次日是否有機(jī)會(huì)獲利賣出，要看是否還有新的投資者進(jìn)場(chǎng)接棒，于是N上大后期的走勢(shì)完全取決于擊鼓傳花的力度。

雖然目前新股都是低市盈率發(fā)行，但在股價(jià)上漲10倍之后，估值必然高估，高位追漲的投資者獲利機(jī)會(huì)將遠(yuǎn)小于虧損的機(jī)會(huì)。

炒新本就風(fēng)險(xiǎn)巨大，參與惡炒的新股投資風(fēng)險(xiǎn)更是倍增?；乜催^往的案例，投機(jī)惡炒的新股都會(huì)歷經(jīng)股價(jià)的快速回落，最終踏上漫漫的估值回歸路。

以銅冠礦建為例，上市首日收盤暴漲731.41%，收盤價(jià)格為36元，盤中最高更是被炒作至55.55元的高價(jià)。瘋漲之后必有暴跌，在上市后的次日，銅冠礦建收盤暴跌30%，而后又連續(xù)下跌兩個(gè)交易日，最新的收盤價(jià)為23.07元。相較上市首日盤中最高價(jià)，短短的3個(gè)交易日，銅冠礦建的股價(jià)已經(jīng)暴跌了近60%。如此慘烈的跌幅，堪稱散戶“絞肉機(jī)”。

一旦參與惡炒新股被套，解套可能遙遙無期。相比普通股票，被惡炒的股票估值虛高嚴(yán)重，即便公司業(yè)績(jī)持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，也需要一定的時(shí)間去消化高估的估值。而對(duì)于業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般甚至是上市后就“變臉”的新股，則注定會(huì)開啟漫長(zhǎng)的去泡沫化行情。

尤其需要注意的是，即便是在大牛市之中，一些惡炒新股的歷史高點(diǎn)都難以解套，足以證明巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

正因如此，投資者參與惡炒新股的數(shù)學(xué)期望值是負(fù)值，屬于典型的“博傻”式投資。打新不炒新，是投資者當(dāng)下對(duì)待新股的正確態(tài)度。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)