單日3家上市公司宣布籌劃并購重組！10月29日，道恩股份（002838）、嘉必優(yōu)、華峰化學(xué)3股均因資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌，伴隨著3家公司籌劃并購重組消息的披露，自“并購六條”以來，宣布籌劃并購重組的公司已達(dá)上百家，經(jīng)Wind統(tǒng)計(jì)，宣布籌劃重大資產(chǎn)重組的上市公司達(dá)18家。北京商報(bào)記者注意到，并購重組持續(xù)升溫，市場上也呈現(xiàn)出四大新趨勢，其一上市公司關(guān)聯(lián)交易活躍，其二“蛇吞象”式并購也不斷涌現(xiàn)，其三日播時(shí)尚、四川雙馬等多股正籌劃跨界收購，其四也有部分公司擬通過重組手段吞并IPO未果企業(yè)。

超百股籌劃并購

10月28日晚間，道恩股份、嘉必優(yōu)、華峰化學(xué)均披露了擬購資產(chǎn)停牌公告，公司股票均自10月29日起停牌，其中，道恩股份、嘉必優(yōu)均預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

伴隨著3家公司籌劃重組消息的披露，自“并購六條”以來，已有上百家公司宣布籌劃并購重組，經(jīng)Wind統(tǒng)計(jì)，其中，宣布籌劃重大重組的上市公司達(dá)18家。

北京商報(bào)記者注意到，并購重組市場上，上市公司關(guān)聯(lián)交易活躍。諸如，前述3股中，道恩股份、華峰化學(xué)2股收購事項(xiàng)均預(yù)計(jì)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

具體來看，道恩股份稱，公司正在籌劃購買山東道恩鈦業(yè)股份有限公司控股權(quán)，本次交易的交易對方為道恩集團(tuán)有限公司（以下簡稱“道恩集團(tuán)”）等標(biāo)的公司股東，而道恩集團(tuán)系公司的控股股東。

同時(shí)，華峰化學(xué)稱，公司正在籌劃發(fā)行股份等方式購買華峰集團(tuán)有限公司（以下簡稱“華峰集團(tuán)”）持有的浙江華峰熱塑性聚氨酯有限公司100%股權(quán)以及華峰集團(tuán)、尤小平、尤金煥、尤小華共同持有的浙江華峰合成樹脂有限公司100%股權(quán)。其中，華峰集團(tuán)為公司控股股東，尤小平為公司實(shí)際控制人，尤金煥、尤小華為公司關(guān)聯(lián)自然人，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

財(cái)經(jīng)評論員張雪峰告訴北京商報(bào)記者，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易的并購不斷涌現(xiàn)，反映出上市公司之間的協(xié)同和資源整合趨勢愈發(fā)明顯。關(guān)聯(lián)交易通常發(fā)生在公司和其控股股東、管理層或?qū)嶋H控制人之間，這類并購有助于上市公司在資源、技術(shù)、渠道等方面實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，提高運(yùn)營效率。不過，關(guān)聯(lián)交易容易引發(fā)利益輸送、資產(chǎn)注入等合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)，因此，監(jiān)管層也在加強(qiáng)對關(guān)聯(lián)交易的審查力度，以確保其公平性和透明度。

中國礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院碩士生企業(yè)導(dǎo)師支培元也向北京商報(bào)記者表示，活躍的關(guān)聯(lián)交易式并購，凸顯了企業(yè)對內(nèi)部協(xié)調(diào)與垂直整合的重視，預(yù)示著市場逐漸趨向整合與協(xié)同的新態(tài)勢。此舉不僅是單純的利益結(jié)合，更是企業(yè)集團(tuán)化、專業(yè)化經(jīng)營策略的一部分。

“蛇吞象”式并購涌現(xiàn)

自“并購六條”以來，A股并購重組活躍度明顯提升，“蛇吞象”式并購也不斷涌現(xiàn)，海聯(lián)訊、光智科技、松發(fā)股份、富樂德便包含其中。

10月27日，海聯(lián)訊披露公告稱，杭州市國有資本投資運(yùn)營有限公司作為公司的控股股東和B股上市公司杭汽輪的間接控股股東，擬籌劃海聯(lián)訊和杭汽輪進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，即由公司向杭汽輪全體股東發(fā)行A股股票，通過換股方式吸收合并杭汽輪，杭汽輪屆時(shí)全體股東持有的股份將按照換股比例轉(zhuǎn)換為海聯(lián)訊的A股股份。

北京商報(bào)記者注意到，海聯(lián)訊總資產(chǎn)與總市值均遠(yuǎn)低于杭汽輪。截至2023年末，海聯(lián)訊資產(chǎn)總額約為6.94億元，杭汽輪總資產(chǎn)約為159.28億元。截至最新交易日，海聯(lián)訊總市值約為40.27億元，杭汽輪總市值約為96億元。

同樣還將進(jìn)行“蛇吞象”式并購的還有光智科技、松發(fā)股份、富樂德等。

其中，光智科技擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購先導(dǎo)電子科技股份有限公司（以下簡稱“先導(dǎo)電科”）100%股份。據(jù)了解，先導(dǎo)電科系估值超200億元的“獨(dú)角獸”企業(yè)，而截至10月29日收盤，光智科技總市值約為133.5億元。

另外，松發(fā)股份擬收購恒力重工集團(tuán)有限公司（以下簡稱“恒力重工”）100%股權(quán)。據(jù)松發(fā)股份披露的數(shù)據(jù)，截至2023年12月底，恒力重工總資產(chǎn)約為55.37億元，松發(fā)股份總資產(chǎn)約為5.65億元。富樂德擬發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券購買江蘇富樂華半導(dǎo)體科技股份有限公司（以下簡稱“富樂華”）100%股權(quán)。據(jù)了解，截至2023年12月底，富樂德總資產(chǎn)約為16.25億元，富樂華總資產(chǎn)約為36.85億元。

支培元表示，“蛇吞象”式并購此類大膽收購模式的出現(xiàn)，根植于企業(yè)渴望快速擴(kuò)張、重塑市場地位的心理，雖然風(fēng)險(xiǎn)相伴，但企業(yè)愿意承擔(dān)挑戰(zhàn)，期待通過“蛇吞象”實(shí)現(xiàn)質(zhì)變。

張雪峰進(jìn)一步指出，“蛇吞象”式并購背后，可能是因?yàn)樾」就ㄟ^吸收大公司資源、技術(shù)、品牌等優(yōu)勢，能迅速縮短與行業(yè)領(lǐng)先者的差距，試圖通過并購獲得更大融資平臺，有利于未來業(yè)務(wù)擴(kuò)展。盡管“蛇吞象”式并購伴隨較高的整合風(fēng)險(xiǎn)，但在資源整合、提升公司規(guī)模和市值方面具有吸引力。在產(chǎn)業(yè)集中度提高、上市公司整合發(fā)展趨勢下，這類并購或?qū)⒗^續(xù)存在，但企業(yè)需確保具備強(qiáng)大的整合能力和資金實(shí)力，以降低并購后帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

多股籌劃跨界收購

跨界收購一向受到市場關(guān)注，北京商報(bào)記者注意到，近期，日播時(shí)尚、四川雙馬等多股均披露了跨界并購的相關(guān)公告。

日播時(shí)尚方面，公司公告顯示，公司擬購買鋰電資產(chǎn)四川茵地樂材料科技集團(tuán)有限公司（以下簡稱“四川茵地樂”）控股權(quán)，值得注意的是，四川茵地樂經(jīng)營范圍包括鋰離子電池、聚合物鋰離子電池材料、隔膜、電解液、鋰離子電池芯、電池組、超級電容器、復(fù)合材料、功能性高分子材料的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)、咨詢和技術(shù)轉(zhuǎn)讓等，而日播時(shí)尚則所處傳統(tǒng)服裝行業(yè)。

針對相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電日播時(shí)尚方面進(jìn)行采訪，但電話無人接聽。

而建材、私募雙主業(yè)的四川雙馬，則擬以15.96億元收購多肽原料藥企深圳市健元醫(yī)藥科技有限公司92.1745%的股權(quán)，從而將生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)納入業(yè)務(wù)板塊。

對于上市公司進(jìn)行跨界并購，張雪峰表示，企業(yè)在成熟階段往往面臨增長瓶頸，需要尋找新的增長點(diǎn)。跨界并購可以獲得新的市場和客戶群體，豐富收入來源。同時(shí)，企業(yè)通過進(jìn)入多領(lǐng)域，形成資源互補(bǔ)和技術(shù)協(xié)同，能夠進(jìn)一步提升市場競爭力。

支培元指出，資本市場不斷革新，鼓勵(lì)創(chuàng)新與合作，為企業(yè)創(chuàng)造了更多跨界整合的機(jī)會，尤其是高科技與新興產(chǎn)業(yè)?？缃绮①徔芍ζ髽I(yè)打破界限，拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，挖掘潛在增長極，尤其是在技術(shù)融合與服務(wù)創(chuàng)新方面帶來新機(jī)遇。然而，跨界并購亦需謹(jǐn)慎行事，面對文化融合、市場適應(yīng)性等課題，企業(yè)應(yīng)充分評估風(fēng)險(xiǎn)，確保并購決策符合長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。

另外，IPO收緊后，也有上市公司陸續(xù)將目光投向IPO撤單的企業(yè)。諸如，科源制藥正在籌劃購買山東宏濟(jì)堂制藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“宏濟(jì)堂”）99.42%股權(quán)并募集配套資金。據(jù)山東證監(jiān)局官網(wǎng)，2021年9月，宏濟(jì)堂曾與華泰聯(lián)合證券簽訂首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)協(xié)議，曾欲沖刺IPO。

北京商報(bào)記者 冉黎黎