市值退市新規(guī)從10月30日起已正式實(shí)施，小市值上市公司的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。以新規(guī)測(cè)算，主板公司總股本在5億股以下的股票都存在市值退市先于面值退市的可能，因此，投資者對(duì)于小市值公司要保持警惕，尤其是總市值在5億—10億元之間的上市公司，一旦出現(xiàn)負(fù)面利空，很可能拉響市值退市的警報(bào)。

根據(jù)新規(guī)，從10月30日起，滬深主板公司市值退市的標(biāo)準(zhǔn)從3億元提高到5億元，而深市創(chuàng)業(yè)板、滬市科創(chuàng)板、北交所公司、純B股公司市值退市標(biāo)準(zhǔn)仍為3億元。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前主板公司*ST美訊和*ST博信市值都在5億元到6億元之間，另有9家公司的市值在6億元到10億元之間，這些公司距離5億元的市值退市標(biāo)準(zhǔn)最為接近，特別需要引起投資者的注意。

對(duì)于小市值上市公司，部分投資者誤認(rèn)為其投資風(fēng)險(xiǎn)較小，甚至可能存在一定的投資機(jī)會(huì)，包括上市公司、大股東可能會(huì)竭盡所能進(jìn)行資本運(yùn)作，拉高市值避免退市。實(shí)則不然，小市值公司基本都是ST公司或者問題股，它們市值管理的實(shí)力存疑，而且相比普通的股票，這些問題股重組的難度要高出很多。

如果沒有強(qiáng)大的外力支持，小市值上市公司市值逐漸下滑是大概率事件，一旦公司市值達(dá)到或者接近5億元，還有可能引發(fā)向下的虹吸效應(yīng)，利空消息也會(huì)被市場(chǎng)所放大，導(dǎo)致公司市值快速下行，并引發(fā)退市危機(jī)。

實(shí)際上，小市值公司必然都是問題股，如果是純粹的市值較小，那么它們IPO的時(shí)候就可能不會(huì)選擇滬深主板上市。既然來到了滬深主板，市值仍然低于10億元，那么一定是公司存在問題，或是業(yè)績(jī)不佳，或是被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，又或是公司高管存在損害中小投資者利益的行為。而這樣的公司如果最終退市，并不冤枉。

通常來說，正常經(jīng)營(yíng)的主板上市公司市值很難低于10億元。業(yè)績(jī)良好、前景樂觀的股票，投資者一定會(huì)不斷買入并推升股價(jià)，從而提升股票市值，幾乎觸碰不到5億元的市值退市紅線。

對(duì)于優(yōu)質(zhì)公司而言，即便市值偏低，也有很多種辦法提升市值，諸如回購(gòu)、大股東增持、并購(gòu)重組等市值管理方式，只有沒辦法提升市值的公司，才會(huì)最終淪落成小市值公司。

相比普通股票，小市值公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更差，畢竟它們的公司基本面已經(jīng)很差。與此同時(shí)，由于缺乏投資價(jià)值，小市值公司的流動(dòng)性很差，這也導(dǎo)致一旦遭遇突發(fā)利空，公司股價(jià)更容易出現(xiàn)閃崩行情，很容易觸發(fā)新的市值退市標(biāo)準(zhǔn)。

總體而言，小市值股票的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)遇，投資者與其下注小市值公司以期“烏鴉變鳳凰”，還不如尋找優(yōu)質(zhì)公司順勢(shì)操作，無論是價(jià)值投資還是參與一些概念題材的炒作，投資風(fēng)險(xiǎn)都比持有小市值股票小得多。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)