截至10月31日，19家上市乳企三季報悉數(shù)出爐。整體來看，前三季度降本增效成為乳企主旋律，報告期內(nèi)盈利的有14家，占比約73.68%。頭部企業(yè)中，伊利股份營利均拔頭籌，三元股份營利雙降，新乳業(yè)營收下滑但凈利潤同比增長。奶源價格下行疊加終端價格戰(zhàn)影響，二三線乳企進一步業(yè)績承壓，行業(yè)回暖仍待時日。

龍頭乳企穩(wěn)定增長，低溫乳企戰(zhàn)略收縮

前三季度，從營收增速來看，19家上市乳企中僅三家乳企同比增長，占比約15.79%。從凈利潤增速來看，呈現(xiàn)兩極分化，僅六家乳企同比增長，占比約31.58%。其中龍頭乳企伊利業(yè)績穩(wěn)步增長，新乳業(yè)和三元股份業(yè)績出現(xiàn)不同程度下滑。

前三季度，伊利股份實現(xiàn)營收887.33億元，實現(xiàn)凈利潤108.68億元，同比增長15.87%。營收和凈利潤在19家上市乳企中均拔頭籌。從各業(yè)務板塊看，液體乳業(yè)務實現(xiàn)營收約為575.24億元，其中第三季度實現(xiàn)營收約為206.37億元，環(huán)比增長24.12%，市場份額穩(wěn)居第一；奶粉及奶制品實現(xiàn)營收約為213.30億元，同比增長7.07%，其中成人奶粉市場份額繼續(xù)擴大，嬰配粉業(yè)務持續(xù)增長；冷飲業(yè)務實現(xiàn)營收約為83.44億元。

新乳業(yè)實現(xiàn)營收約為81.50億元，同比下降0.54%；實現(xiàn)凈利潤約為4.74億元，同比增長24.37%。關(guān)于業(yè)績變化的原因，新乳業(yè)在三季報中沒有披露。

三元股份實現(xiàn)營收約為53.97億元，同比下降11.96%；實現(xiàn)凈利潤約為 1.03 億元，同比下降55.53%。主要是北京首農(nóng)畜牧發(fā)展有限公司（以下簡稱“首農(nóng)畜牧”）不再納入公司合并范圍，以及主營的乳制品及冰淇淋業(yè)務收入同比減少約 8.69%。 2023年5月，三元股份轉(zhuǎn)讓首農(nóng)畜牧部分股權(quán)，取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益 1.92億元，增加當期凈利潤。如果剔除此因素影響，2024年1—9月三元股份凈利潤同比大幅增長。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，“三元是區(qū)域品牌，缺乏超級大單品，整體盈利水平以及抗風險能力較弱；新乳業(yè)凈利潤同比增長，說明在產(chǎn)品創(chuàng)新迭代、戰(zhàn)略規(guī)劃落地執(zhí)行方面表現(xiàn)較好”。

高級乳業(yè)分析師宋亮向北京商報記者表示，“伊利凈利潤穩(wěn)定增長，一是前三季度推動了降本增效；二是大單品在迭代升級的同時，進一步深化渠道動銷；三是生乳價格下行，企業(yè)生產(chǎn)成本有所降低。其中伊利的奶粉業(yè)務呈現(xiàn)大漲態(tài)勢，奶粉在整個乳業(yè)中屬于高附加值產(chǎn)業(yè)，伊利通過控貨、控價、控渠，保障了業(yè)績的增長。整體來說，受常溫奶價格戰(zhàn)影響，低溫奶龍頭企業(yè)市場份額受到擠壓，都在做戰(zhàn)略收縮，所以三季度營收環(huán)比下降。做戰(zhàn)略收縮是正確的，首先穩(wěn)住了大單品的市場份額，其次保住了凈利潤，未來還可以通過產(chǎn)品創(chuàng)新逐步恢復業(yè)績”。

二三線乳企業(yè)績承壓

前三季度，有14家實現(xiàn)盈利，皇氏集團、西部牧業(yè)、莊園牧場、品渥食品和麥趣爾則出現(xiàn)虧損，其中莊園牧場虧損超1.18億元，同比暴跌577.87%。

莊園牧場業(yè)績變臉，或與成本費用上升并且政府補助減少有關(guān)。前三季度，莊園牧場銷售費用同比增長75.49%至9711.18萬元，主要是增加銷售投入；財務費用同比增長248.58%，主要是收到貸款貼息相對上期減少；營業(yè)外收入減少62.63%，主要是與日?；顒訜o關(guān)的政府補助減少。

另一家乳企品渥食品，前三季度營收同比下降26.01%，凈利潤虧損572.77萬元。宋亮表示，受國內(nèi)奶源價格下行影響，再加上美元加息，導致進口奶企業(yè)成本增加。

在奶酪細分行業(yè)，妙可藍多前三季度營收同比下降9.4%，凈利潤同比增長571.67%。另一家奶酪企業(yè)熊貓乳品則營利雙降。

妙可藍多創(chuàng)始人、總裁柴琇曾表示，在市場倒逼之下，整個奶酪行業(yè)需要尋求新的方向。

不過，在宋亮看來，“由于奶酪市場趨于飽和，競爭十分激烈，盡管妙可藍多做了一些新業(yè)務，但時間短，表現(xiàn)不是很突出，需要時間培育。熊貓乳品主要受跨境購的擠占，再加上各大外資企業(yè)在烘焙方面占據(jù)優(yōu)勢，此外中國家庭對烘焙類的需求在萎縮，因此業(yè)務受到很大影響”。

行業(yè)回暖仍待時日

業(yè)內(nèi)分析人士指出，對于大部分中小企業(yè)來說，受到了奶源價格下行的影響，前三季度營收和凈利潤明顯下滑，國內(nèi)乳制品行業(yè)回暖還有待時日。

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2024年1—8月國內(nèi)乳制品產(chǎn)量1916.8萬噸，同比下降2.6%。同期乳制品制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)出廠價格指數(shù)顯示，1—8月出廠價格均保持每月1.5%—3%的穩(wěn)步下滑。至今年8月份，國內(nèi)乳制品產(chǎn)量為256萬噸，同比增長1.1%，是年內(nèi)首次月度產(chǎn)量同比正增長，乳業(yè)去庫存壓力仍存。與此同時，8月乳制品出廠價格指數(shù)同比下滑3%，達今年以來單月最大降幅。

9月26日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等七部門聯(lián)合印發(fā)關(guān)于促進肉牛奶牛生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展的通知，從供給側(cè)和需求側(cè)提出了強化扶持要求。

在供給側(cè)，要著力穩(wěn)定肉牛奶?；A產(chǎn)能，奶業(yè)主產(chǎn)省份可結(jié)合本地區(qū)實際，探索實施噴粉補貼、增量收購補貼等緊急紓困政策；要有效降低養(yǎng)殖場戶飼草成本，用好用足糧改飼支持政策，加快推進優(yōu)質(zhì)飼草收儲進度；要推動奶業(yè)養(yǎng)殖加工一體化發(fā)展，穩(wěn)定生鮮乳購銷秩序，保障奶農(nóng)合法權(quán)益；要強化脫貧地區(qū)和脫貧群眾肉牛奶牛產(chǎn)業(yè)支持，謀劃實施好脫貧地區(qū)肉牛奶牛幫扶產(chǎn)業(yè)項目，補齊產(chǎn)業(yè)短板，延長產(chǎn)業(yè)鏈條，提高抗風險能力等。

在需求側(cè)，七部門在通知中提到，要促進牛肉牛奶消費，科學宣傳展示鮮牛肉、鮮牛奶品質(zhì)和營養(yǎng)價值，推廣“學生飲用奶”，鼓勵有條件的地方通過發(fā)放消費券等方式，拉動牛奶消費。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，繼8月乳制品產(chǎn)量同比增長1.1%實現(xiàn)年內(nèi)首次同比正增長之后，9月同比增長擴大至2.1%，中國生鮮乳主產(chǎn)區(qū)價格也出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。

國聯(lián)證券研報也指出，展望后市，大眾送禮場景復蘇，乳制品需求在消費刺激政策提振下有望迎來修復，行業(yè)最差的時候或已過去，競爭格局優(yōu)化、份額向龍頭集中，期待原奶價格企穩(wěn)帶來的乳制品產(chǎn)業(yè)鏈新周期。

北京商報記者 孔文燮