作為資本市場(chǎng)的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”，中長(zhǎng)期資金來(lái)源相對(duì)穩(wěn)定，且投資周期長(zhǎng)、投資專(zhuān)業(yè)化程度高。大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的政策體系也是監(jiān)管今年不斷提及的重點(diǎn)。而從一定程度上來(lái)講，散戶(hù)資金也可以培養(yǎng)成中長(zhǎng)期資金。

監(jiān)管鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市，除了保險(xiǎn)基金等合規(guī)機(jī)構(gòu)資金外，其實(shí)散戶(hù)資金也可以成長(zhǎng)為中長(zhǎng)期資金。對(duì)于絕大多數(shù)散戶(hù)投資者來(lái)說(shuō)，很少有空倉(cāng)的階段，甚至半倉(cāng)都非常少見(jiàn)。散戶(hù)投資者最常見(jiàn)的操作就是賣(mài)出一只股票后很快就買(mǎi)入另一只股票，即散戶(hù)投資者雖然不斷更換持股，但是每天結(jié)算的時(shí)候也都是在持有股票，所以散戶(hù)投資者從本質(zhì)上講也可以成長(zhǎng)為中長(zhǎng)期資金。

區(qū)別來(lái)看，一方面養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金等是具有較長(zhǎng)投資期限的資金，屬于相對(duì)靜態(tài)的長(zhǎng)期，而散戶(hù)投資者屬于相對(duì)動(dòng)態(tài)的長(zhǎng)期以及部分短期。另一方面，養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金專(zhuān)業(yè)化程度較高，這些資金通過(guò)基本面分析挖掘企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，注重企業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力和內(nèi)在價(jià)值，從而進(jìn)行長(zhǎng)期持有和動(dòng)態(tài)調(diào)整，而散戶(hù)資金專(zhuān)業(yè)化程度較低。

而在上述兩大區(qū)別上，散戶(hù)資金也可以向養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金等中長(zhǎng)期資金靠攏。

先看第一方面，散戶(hù)投資者相對(duì)動(dòng)態(tài)的長(zhǎng)期投資與養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金等相對(duì)動(dòng)態(tài)的長(zhǎng)期投資沒(méi)有實(shí)質(zhì)上的差別，而如何將散戶(hù)投資者相對(duì)動(dòng)態(tài)的部分短期培養(yǎng)成中長(zhǎng)期則是關(guān)鍵，也就是如何將散戶(hù)投資者長(zhǎng)期留在股市。而這一問(wèn)題也與近期監(jiān)管提及的積極推動(dòng)上市公司價(jià)值成長(zhǎng)，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的長(zhǎng)期回報(bào)有關(guān)。只要散戶(hù)獲得了投資回報(bào)，自然也會(huì)長(zhǎng)期留在股市。投資行為的長(zhǎng)期性和市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性全面強(qiáng)化，投資者回報(bào)穩(wěn)步提升，中長(zhǎng)期價(jià)值投資理念深入人心，也能更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)功能。

再看另一方面，伴隨著價(jià)值投資理念深入人心，通過(guò)進(jìn)行投資者教育以及投資專(zhuān)業(yè)化能力的培養(yǎng)，散戶(hù)資金雖然達(dá)不到養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金的專(zhuān)業(yè)化程度，但也可以在目前的基礎(chǔ)上提高股民的專(zhuān)業(yè)化投資能力。

將散戶(hù)投資者的動(dòng)態(tài)短期培養(yǎng)成中長(zhǎng)期，將炒作理念培養(yǎng)成價(jià)值投資的同時(shí)提升專(zhuān)業(yè)投資能力，完成這兩項(xiàng)轉(zhuǎn)變，散戶(hù)資金則有望成為中長(zhǎng)期資金。

所以除了支持更多的機(jī)構(gòu)投資者入市之外，也應(yīng)該鼓勵(lì)散戶(hù)投資者的資金進(jìn)入股市，這從一定程度上來(lái)講也能增加股市的中長(zhǎng)期資金。

提振市場(chǎng)信心，讓散戶(hù)資金也能“留得住”“發(fā)展好”，這也能為資本市場(chǎng)注入持久活力，形成與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)