弘業(yè)期貨大股東江蘇弘蘇實(shí)業(yè)有限公司因被動(dòng)減持期間違規(guī)收到監(jiān)管函。對(duì)于上市公司持股5%以上的大股東而言，即使是遭遇司法強(qiáng)制執(zhí)行，也需要按照減持規(guī)則照章辦事，合法合規(guī)減持是一切的基礎(chǔ)，不能有任何特殊渠道僭越。

根據(jù)減持規(guī)定，上市公司持股5%以上的大股東如果想在二級(jí)市場(chǎng)減持，需要經(jīng)過(guò)一系列的流程。諸如，通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易或者大宗交易方式減持股份的，應(yīng)當(dāng)在首次賣出前15個(gè)交易日向證券交易所報(bào)告并披露減持計(jì)劃，然后需要等待15天，才可以在二級(jí)市場(chǎng)或者大宗交易市場(chǎng)進(jìn)行減持。此外，大股東通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份，3個(gè)月內(nèi)減持股份的總數(shù)不得超過(guò)公司股份總數(shù)的1%。

同時(shí)，如果涉及持股比例變化需要公告的，也需要遵守信息披露的相關(guān)規(guī)定。具體到弘業(yè)期貨的大股東，在持有的上市公司股份變動(dòng)達(dá)到5%時(shí)，未按照《上市公司收購(gòu)管理辦法》第十三條第二款的規(guī)定停止交易并履行相關(guān)權(quán)益變動(dòng)的信息披露義務(wù)，屬于違規(guī)行為。

大股東減持股份之所以要經(jīng)過(guò)諸多的環(huán)節(jié)，主要目的還是為了保護(hù)中小投資者的利益。二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)和市場(chǎng)上的流通股本就有強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，而且短期的巨大拋盤也勢(shì)必會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生不利影響。無(wú)論是按規(guī)公告還是設(shè)置減持比例限制，歸根結(jié)底是為了讓其他投資者對(duì)于減持股份所產(chǎn)生的可能影響有一個(gè)心理預(yù)期，同時(shí)按比例分散減持也能減小對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響。

因此，即便是司法強(qiáng)制執(zhí)行造成的被動(dòng)減持，也應(yīng)該在規(guī)則之內(nèi)運(yùn)行，如果未按規(guī)定減持股份，會(huì)嚴(yán)重?fù)p害其他投資者的利益。

不管上市公司大股東持有的公司股票是否質(zhì)押給了債權(quán)方，都需要遵守減持股份的法律法規(guī)。如果真的需要司法強(qiáng)制執(zhí)行，可以考慮把這部分股票直接轉(zhuǎn)入債權(quán)人賬戶并繼續(xù)承擔(dān)大股東應(yīng)遵守的減持規(guī)則，或者根據(jù)大股東減持股份的相關(guān)規(guī)定一步一步進(jìn)行，被動(dòng)減持股份不能有逾越減持規(guī)定的特權(quán)。

尤其需要注意的是，如果類似司法強(qiáng)制執(zhí)行可以合法地大比例被動(dòng)減持股份，就有可能引發(fā)其他大股東效仿，試圖通過(guò)司法執(zhí)行的辦法被動(dòng)減持股份規(guī)避減持規(guī)定。例如，大股東先和金融機(jī)構(gòu)簽訂借款合同，然后故意不去還款，之后金融機(jī)構(gòu)通過(guò)法院判決強(qiáng)制執(zhí)行相應(yīng)股票，并在二級(jí)市場(chǎng)大比例減持，最終大股東還可以裝無(wú)辜地表示，“屬于被動(dòng)減持，自己也沒(méi)有辦法”。長(zhǎng)此以往，大股東減持股票的相關(guān)規(guī)定，將名存實(shí)亡。

減持新規(guī)的目的是讓大股東減持更加規(guī)范化，并且對(duì)不符合條件的減持行為說(shuō)“不”，從公平的角度去看，被動(dòng)減持不應(yīng)該有特權(quán)，同樣需要在規(guī)則之內(nèi)照章辦事。對(duì)于被動(dòng)減持涉嫌違規(guī)減持的行為，建議監(jiān)管層從嚴(yán)監(jiān)管，必須有人承擔(dān)責(zé)任，不管是大股東，還是債權(quán)人，不該賣的股票需要買回來(lái)，如果有收益，也應(yīng)上交給上市公司。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)