在加密貨幣市場牛市進場，于價格高點清倉，美圖與區(qū)塊鏈的故事告一段落。根據(jù)美圖12月4日晚公告，已出售所持有的全部加密貨幣，盈利約7963萬美元（相當于約5.71億元人民幣），美圖計劃按出售獲利約80%用作支付特別股息，剩余獲利作為一般營運資金，用于擴展以付費訂閱制為主的影像與設計產(chǎn)品業(yè)務。

其實，在這場頗有爭議的投資前，美圖就對加密貨幣和區(qū)塊鏈興趣十足，曾計劃基于AI技術打造區(qū)塊鏈生態(tài)，也正是因為在主業(yè)外投入太多熱情，美圖被認為“不務正業(yè)”，這筆長期處在浮虧狀態(tài)的投資也不時被外界拿來調(diào)侃。后期美圖不再主動提及相關領域，聚焦在核心應用上，在2024年上半年實現(xiàn)營收16.21億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤2.73億元，“美圖已沒有區(qū)塊鏈相關業(yè)務”，美圖相關人士告訴北京商報記者。

從看重區(qū)塊鏈到投資加密貨幣，業(yè)內(nèi)人士則將美圖的舉動更多解讀為“套住投資人”。從業(yè)績層面看，那幾年美圖的營收規(guī)模、業(yè)務重心與盈虧狀態(tài)都大相徑庭。

2018年上半年，也就是美圖發(fā)布區(qū)塊鏈白皮書所處的時間段，美圖營收20.52億元，同比減少5.9%?；ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)務和智能硬件是公司兩大板塊，經(jīng)調(diào)整凈虧損1.99億元。

2021年上半年，即美圖投資加密貨幣的時間段，美圖營收8.06億元，同比增長44.6%。營收來源披露得更詳細，包括在線廣告、高級訂閱服務及應用內(nèi)購買、互聯(lián)網(wǎng)增值服務與其他四部分，經(jīng)調(diào)整凈利潤2029.5萬元。

在和北京商報記者交流時，中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會共同主席于佳寧提到，2021年是數(shù)字資產(chǎn)破圈的關鍵時期，美圖入局顯然是基于對數(shù)字資產(chǎn)長期潛力的判斷和對新興市場的試探性布局。

“從投資周期來看，像美圖這樣的企業(yè)級投資者，通常會為其數(shù)字資產(chǎn)投資設定明確的目標和退出計劃。”于佳寧認為，“從市場時機來看，比特幣在漲幅過快的情況下存在出現(xiàn)回調(diào)的可能性。由于數(shù)字資產(chǎn)市場的波動性較大，流動性和深度也存在一定限制，美圖這一類機構投資者往往會選擇在市場上漲過程中逐步退出，而非等待市場到達頂峰后才賣出。”

2024年上半年，美圖的營收也被劃分四個板塊，但與2021年上半年時不同。由影像與設計產(chǎn)品、美業(yè)解決方案、廣告、其他四塊業(yè)務，實現(xiàn)營收16.21億元，同比增長28.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤2.74億元，同比增長102.42%。也就是說，從2018年到2024年，美圖營收先跌后漲，戰(zhàn)略重點多次調(diào)整，不過走出了虧損。

“美圖曾遭遇C端用戶增長放緩的挑戰(zhàn)。當前正值AI領域迅速擴張的關鍵時期，美圖享受到了AIGC（人工智能生成內(nèi)容）的第一波紅利。”瑞達恒研究院經(jīng)理王清霖告訴北京商報記者。

細數(shù)美圖當下的四個業(yè)務中，to C（用戶）影像與設計產(chǎn)品是營收支柱，工具出身的美圖當下依然靠的是老本行。2024年上半年，影像與設計產(chǎn)品營收占比從2023年上半年的47.8%增至57.4%，提升訂閱滲透率是該業(yè)務現(xiàn)階段最關鍵的增長指標。

美圖在公告中也明確，董事會擬按出售獲利約80%用作支付特別股息，剩余獲利則作為一般營運資金，用于擴展以付費訂閱制為主的影像與設計產(chǎn)品業(yè)務。按5.71億元盈利計算，將有約1億元用在影像與設計產(chǎn)品業(yè)務上。

不過，王清霖提醒，“憑借用戶資源和圖像產(chǎn)品應用場景，美圖已正式推出美圖奇想大模型，進軍企業(yè)收費的賽道。然而文生圖、圖生圖技術日益成熟，會涌現(xiàn)出眾多具備算法優(yōu)勢且免費的大模型平臺，以及Adobe等同類應用的競爭，美圖面臨著不小的挑戰(zhàn)。后續(xù)，資本方和企業(yè)大概率會對AIGC逐步祛魅，如果美圖在付費業(yè)務的效果未能達到客戶預期，可能會導致付費客戶的流失，這將會是美圖的一大潛在風險”。

北京商報記者 魏蔚