中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“穩(wěn)住樓市股市”。證監(jiān)會近期表態(tài)，堅決落實“穩(wěn)住樓市股市”重要要求，加強對融資融券、場外衍生品、量化交易等的針對性監(jiān)測監(jiān)管。量化交易一直牽動著投資者的敏感神經(jīng)，監(jiān)管層要趨利避害地對量化交易進(jìn)行監(jiān)管，引導(dǎo)其與A股市場穩(wěn)定融合。

量化交易即俗稱的程序化交易，是指通過計算機程序自動生成或者下達(dá)交易指令在證券交易所進(jìn)行證券交易的行為。量化交易在國際資本市場十分普遍，在A股資本市場對外開放的過程中，國外的投資機構(gòu)“走進(jìn)來”，國內(nèi)的投資機構(gòu)“走出去”，量化交易必不可少。

量化交易本身是一把“雙刃劍”，規(guī)則制度內(nèi)合規(guī)交易，不僅可以為市場提供流動性，還能更好地實現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)功能。但個別“變味”的量化則可能涉嫌操縱股價、助漲助跌，擾亂市場秩序，不利于市場穩(wěn)定。

程序化交易新規(guī)已自10月8日起正式實施，堅持趨利避害、突出公平、從嚴(yán)監(jiān)管、規(guī)范發(fā)展的原則，意在讓量化交易在有效監(jiān)管下平穩(wěn)發(fā)展。但從市場投資者反饋來看，依舊存在談量化色變的情況。

部分投資者之所以對量化交易有看法，是因為“人機對抗”中散戶的投資勝率越來越低，直接損害到了投資者的利益。考慮到A股市場個人投資者占比較高的特殊情況，針對量化交易的監(jiān)管有必要更為嚴(yán)格，以保證市場公平。

其中，可以考慮進(jìn)一步提高量化交易的交易成本。尤其對于高頻量化來說，即便再降頻降速，投資者依舊處于劣勢。而交易手續(xù)費直接影響到其交易成本，包括額外流量費、撤單費等在內(nèi)，通過差異化收費增加量化交易的交易成本，有望真正讓高頻交易降頻。

同時，應(yīng)該加強對可能影響投資者判斷的異常策略交易行為進(jìn)行監(jiān)管。諸如，部分個股在漲停瞬間大買單撤單，變成大賣單，盤中毫無征兆的瞬時拉高后再迅速跌回。

尤其值得注意的是，部分量化交易策略利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢，通過刻意制造高振幅獲得高額投機收益。以上異常交易情形的背后都可能存在量化收割投資者情形，嚴(yán)重?fù)p害投資者利益。

個別量化策略以資金優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢對特定標(biāo)的進(jìn)行特定區(qū)間內(nèi)的預(yù)定策略交易，致使個股走勢偏離行業(yè)板塊、大盤走勢，該漲不漲，該跌不跌，個股實際價值發(fā)生嚴(yán)重偏離，誤導(dǎo)投資者投資決策。對此，監(jiān)管層應(yīng)該抓典型、從重處罰，以震懾極個別“變味”的量化交易行為，維護(hù)投資者權(quán)益。

此外，部分量化交易策略趨同，導(dǎo)致可能出現(xiàn)助漲助跌的不利情形。部分個股的盤中閃崩、瞬時拉高，可能與背后程序化交易策略單趨同有一定關(guān)系，相關(guān)風(fēng)險需提前防范。

總之，讓量化交易在強監(jiān)管下平穩(wěn)發(fā)展，加強投資者教育，引導(dǎo)投資者通過價值投資適應(yīng)量化交易，對A股穩(wěn)定發(fā)展有著重要意義。