在凈利潤(rùn)連降三年后，華大基因可能迎來(lái)自己上市后的首份虧損年報(bào)。1月21日晚，華大基因發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，稱2024年度華大基因歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損7.5億—9.2億元，上年同期為盈利9290萬(wàn)元。服務(wù)、產(chǎn)品價(jià)格下降、應(yīng)收賬款高企等是拖累華大基因業(yè)績(jī)的主要原因。在回應(yīng)北京商報(bào)記者采訪時(shí)，華大基因方面表示，正在大力進(jìn)行戰(zhàn)略聚焦、組織架構(gòu)調(diào)整、降本增效及激勵(lì)政策優(yōu)化等一系列措施，力爭(zhēng)盡快扭轉(zhuǎn)局勢(shì)。

 凈利潤(rùn)連降四年

上市后盈利狀況遭遇挑戰(zhàn)，華大基因在2024年進(jìn)入業(yè)績(jī)虧損低谷。

1月21日晚，華大基因發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公告顯示，預(yù)計(jì)2024年度華大基因歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損7.5億—9.2億元，上年同期為盈利9290萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損7.3億—9.5億元，上年同期為盈利9274萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2024年?duì)I業(yè)收入約38億—40億元，較上年同期下降約8.04%至12.64%。

華大基因年報(bào)預(yù)虧并非毫無(wú)預(yù)兆。該公司此前發(fā)布的2024年三季報(bào)顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入28.26億元，同比下降10.1%，歸母凈利潤(rùn)虧損1.24億元，同比下降276.49%。從單季度數(shù)據(jù)看，三季度華大基因營(yíng)業(yè)總收入9.54億元，同比下降10.93%，歸母凈利潤(rùn)虧損1.42億元，同比下降792.32%。

作為創(chuàng)業(yè)板明星公司，2020年華大基因迎來(lái)業(yè)績(jī)巔峰，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為83.97億元、20.9億元，均實(shí)現(xiàn)三位數(shù)的巨幅增長(zhǎng)。其中，“精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測(cè)綜合解決方案”在2020年成為華大基因第一大業(yè)務(wù)板塊，同比增長(zhǎng)873.7%，占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)66.24%。

隨著公共衛(wèi)生事件影響的逐漸消退，華大基因僅用四年時(shí)間，凈利潤(rùn)即從20億元的高點(diǎn)滑落至虧損狀態(tài)。2021年至2023年，華大基因的營(yíng)業(yè)收入分別為67.66億元、70.46億元、43.5億元；歸母凈利潤(rùn)分別為14.62億元、8.03億元、0.93億元，同比下降30.08%、45.06%、88.43%。

利潤(rùn)端承壓，這一點(diǎn)在毛利率上得到了直接體現(xiàn)。2021年至2023年，華大基因的毛利率分別為58.09%、52.27%和49.9%，出現(xiàn)明顯下滑。

虧損背后：經(jīng)營(yíng)、回款、費(fèi)用

關(guān)于預(yù)虧的主要原因，華大基因從經(jīng)營(yíng)、回款以及費(fèi)用等方面給出解釋。經(jīng)營(yíng)方面，終端服務(wù)、產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下降和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，華大基因部分產(chǎn)品毛利率較上年同期下降幅度較大?；乜罘矫?，華大基因部分客戶回款周期有所延長(zhǎng)，2024年度計(jì)提的信用減值損失較上年同期大幅增長(zhǎng)。在費(fèi)用端方面，因研發(fā)費(fèi)用保持較高的投入，在營(yíng)業(yè)收入規(guī)模未實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)時(shí)，對(duì)華大基因凈利潤(rùn)產(chǎn)生了一定的影響。

對(duì)于何時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈，華大基因方面向北京商報(bào)記者回應(yīng)稱，公司和管理層正在大力進(jìn)行戰(zhàn)略聚焦、組織架構(gòu)調(diào)整、降本增效及激勵(lì)政策優(yōu)化等一系列措施，力爭(zhēng)盡快扭轉(zhuǎn)局勢(shì)。

其中，在控制成本和提升毛利率方面，華大基因方面向北京商報(bào)記者透露，成熟產(chǎn)品的單價(jià)下降將會(huì)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，亦將使更多的人群受益，相關(guān)變化趨勢(shì)與國(guó)家政策以及公司“基因科目造福人類”的使命相符，未來(lái)，公司將持續(xù)加大產(chǎn)品研發(fā)力度，不斷推出性價(jià)比高的新產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，滿足不同客戶需求，提高產(chǎn)品毛利率。

北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，華大基因?qū)ρ邪l(fā)投入的關(guān)注度較高，但其對(duì)營(yíng)銷的重視程度更甚。2021年至2023年，華大基因研發(fā)費(fèi)用分別為4.87億元、5.36億元、5.29億元，銷售費(fèi)用分別為12.38億元、16.09億元、10.36億元。2021年，研發(fā)費(fèi)用僅占銷售費(fèi)用的大約39%。而到了2023年，這一比例才上升至51.06%，勉強(qiáng)超過(guò)了一半。

應(yīng)收賬款壓力

華大基因的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流對(duì)凈利潤(rùn)的覆蓋能力一直較弱，高額的應(yīng)收賬款也是導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑的關(guān)鍵因素之一。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年，華大基因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.36億元、4.09億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為8.03億元、0.93億元，同比下降45.06%、88.43%。

這背后，華大基因的應(yīng)收賬款狀況不容忽視。截至2024年三季度末，華大基因的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款達(dá)18.42億元，與2023年末相比增長(zhǎng)了約2.78億元，占當(dāng)期總營(yíng)收的65.18%，顯示出明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health創(chuàng)始人趙衡指出，IVD（體外診斷）企業(yè)的主要客戶是醫(yī)院、體檢中心等醫(yī)療機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)采購(gòu)流程復(fù)雜，決策鏈條長(zhǎng)，通常會(huì)有嚴(yán)格的預(yù)算管理和付款審批流程，撥款的及時(shí)性和充足性可能存在不確定性，影響回款速度。此外，隨著IVD市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，眾多企業(yè)為搶占市場(chǎng)份額，常采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。一些企業(yè)給予客戶的信用期較長(zhǎng)，有的甚至達(dá)3—6個(gè)月，這無(wú)疑增加了回款的風(fēng)險(xiǎn)和難度。

北京某會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人李鑫寧告訴北京商報(bào)記者，應(yīng)收賬款占比高，壞賬的可能性也相應(yīng)增加。如果部分應(yīng)收賬款最終無(wú)法收回，成為壞賬，那么企業(yè)不僅無(wú)法將這部分應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流入，還可能需要計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，沖減利潤(rùn)。這會(huì)進(jìn)一步減少企業(yè)的現(xiàn)金儲(chǔ)備，使經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀況惡化。從市場(chǎng)角度來(lái)看，一旦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，如行業(yè)不景氣、客戶需求下降等，應(yīng)收賬款的回收難度可能會(huì)進(jìn)一步加大。原本預(yù)期能夠收回的賬款可能會(huì)延遲收回甚至無(wú)法收回，而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)支出卻不會(huì)因此減少，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流將面臨更大的壓力。

資本市場(chǎng)對(duì)華大基因的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也有所反應(yīng)，其股價(jià)較歷史最高點(diǎn)已下跌超過(guò)八成。

作為“基因測(cè)序第一股”，華大基因曾受到投資者的熱烈追捧。2017年11月14日，上市四個(gè)月后，華大基因股價(jià)一度觸及261.99元/股，市值飆升至約1050億元，成為當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板股價(jià)第一“貴”。然而，此后其股價(jià)經(jīng)歷波動(dòng)性下跌。截至1月22日收盤，華大基因收?qǐng)?bào)38.14元/股，市值約為159億元，與歷史高點(diǎn)相比，市值蒸發(fā)了約890億元。

北京商報(bào)記者 王寅浩