油價一降再降，OPEC+成員進(jìn)行了6個月以來的首次面對面會晤。不僅將目前的減產(chǎn)協(xié)議再延長，沙特還“自砍百萬桶”，大幅減產(chǎn)打擊空頭。雖然油價得到短暫提振，但全球衰退擔(dān)憂壓頂抑制石油需求，而另一邊阿聯(lián)酋則正在積極尋求提高產(chǎn)量，現(xiàn)在市場都在關(guān)注誰來拯救油價。

艱難協(xié)議

北京時間周一凌晨，在經(jīng)過長達(dá)7個小時的艱難談判后，OPEC+達(dá)成協(xié)議將減產(chǎn)延長至2024年。目前，OPEC+在實(shí)施減產(chǎn)366萬桶/日的措施，減產(chǎn)部分占全球需求的3.6%，其中包括去年同意的200萬桶/日的減產(chǎn)，以及今年4月同意的166萬桶/日的減產(chǎn)。

除了延長現(xiàn)有的366萬桶/日的減產(chǎn)協(xié)議外，OPEC+上周日還同意將2024年1月起的總產(chǎn)量目標(biāo)自目前的目標(biāo)再降低140萬桶/日，至4046萬桶/日。

與此同時，OPEC+“老大哥”沙特宣布將在7月進(jìn)行額外的減產(chǎn)。沙特能源部表示，該國7月石油日產(chǎn)量將從5月的約1000萬桶降至900萬桶，為多年來最大降幅。作為OPEC中唯一有能力自由增產(chǎn)和減產(chǎn)的國家，沙特表示，為了原油市場的穩(wěn)定，沙特將“采取一切有必要的行動”。

“這是一根來自沙特的棒棒糖。我們總是想增加懸念，我們不希望人們試圖預(yù)測我們要做什么。這個市場需要穩(wěn)定。”沙特能源部長阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒會后表示。他還表示，7月的額外減產(chǎn)決定可能會延長。

瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示，對沙特來說，在全球沒有處于經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，每天900萬桶是“非常低”的產(chǎn)量水平，因?yàn)槠渥畲螽a(chǎn)出能力接近1200萬桶/日。這是一個明確的信號，沙特希望實(shí)現(xiàn)所謂的“市場穩(wěn)定”。

與此同時，據(jù)媒體報(bào)道，沙特內(nèi)部正面臨油價走低的壓力，預(yù)計(jì)每桶81美元才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。沙特經(jīng)濟(jì)顧問私下警告高級決策者，沙特需要在未來五年內(nèi)提高油價，以便繼續(xù)在其他項(xiàng)目上投資。

值得一提的是，媒體援引消息人士的話稱，有關(guān)減產(chǎn)的議題遭到了非洲成員國的強(qiáng)烈反對。受到投資、技術(shù)等因素的制約，尼日利亞和安哥拉等國家長期以來一直無法完成生產(chǎn)配額，對OPEC+提出的削減基準(zhǔn)的方案非常不滿，因?yàn)樾碌哪繕?biāo)可能會造成實(shí)際產(chǎn)能損失。據(jù)報(bào)道，談判一度因部分非洲代表離場而陷入僵局。

修復(fù)油價

OPEC+原油產(chǎn)量約占世界原油產(chǎn)量的40%，這意味著其政策決定往往會對油價產(chǎn)生重大影響?？悼瑪?shù)據(jù)科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊敬昊認(rèn)為，減產(chǎn)的直接原因還是在于油價近期出現(xiàn)了破位下行的不利于產(chǎn)油國的情況，OPEC+成員國為了維持油價宣布決定減產(chǎn)。

上個月，由于美國債務(wù)違約的潛在風(fēng)險，原油需求前景受到打擊。5月30日，紐約原油期貨價格下跌4.42%，跌破每桶70美元整數(shù)關(guān)口，收于每桶69.46美元；布倫特原油期貨價格跌幅則為4.43%，收于每桶73.54美元。此次受減產(chǎn)協(xié)議影響，紐約原油周一高開，紐約和布倫特油價都一度漲超3%。

有分析師表示，OPEC+的決定發(fā)出了一個明確的信號，即該組織愿意支撐價格，并試圖挫敗投機(jī)者。“這向市場發(fā)出了一個明確的信號，即OPEC+愿意設(shè)定并捍衛(wèi)價格底線。”智庫Energy Aspects聯(lián)合創(chuàng)始人Amrita Sen稱。

不過接下來，油價向上的彈性也有制約。海通期貨能化負(fù)責(zé)人楊安表示，今年能源市場價格持續(xù)回落，還出現(xiàn)了夏季淡季天然氣市場可能出現(xiàn)短暫負(fù)氣價的聲音，歐洲近期數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險增加，需求端面臨的壓力逐漸增大，這意味著油價上行驅(qū)動逐漸轉(zhuǎn)弱。

“考慮到當(dāng)前美國高通脹和高利率對宏觀經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)擠壓，原油需求端面臨持續(xù)性壓力，油價短期沖高后仍面臨下行壓力，布油上方重要阻力在80美元/桶附近。” 楊安表示。

楊敬昊還提到，值得引起注意的另一個事實(shí)是，在3月中下旬銀行業(yè)危機(jī)當(dāng)中被瑞銀對折收購的瑞士信貸最大股東恰巧也是此輪宣布減產(chǎn)規(guī)模最大的OPEC成員國——沙特阿拉伯。“即使我們不做因果關(guān)系的結(jié)論，但至少這背后的地緣政治不確定性須對原油市場接下來的判斷時引起重視。”

通脹傳導(dǎo)

除了油價，OPEC+的決定還關(guān)系著通脹走向。楊敬昊表示，后市來看，相比需求修復(fù)，更須擔(dān)心另一種可能性是，原油減產(chǎn)造成能源價格上漲，推升商品通脹水平，對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的控通脹、穩(wěn)價格目標(biāo)形成阻礙，迫使其更長時間地維持高利率狀態(tài)以控制通脹，屆時可能才是此輪減產(chǎn)影響后效的真正體現(xiàn)。特別是如果屆時面臨高通脹、負(fù)增長而陷入滯脹狀態(tài)，那么要想再重啟經(jīng)濟(jì)，困難遠(yuǎn)比單純的經(jīng)濟(jì)衰退要更大。

中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治所國際大宗商品室主任、研究員王永中也認(rèn)為，中東國家包括沙特對美國的獨(dú)立性在增強(qiáng)，當(dāng)美國在壓低通脹時，當(dāng)然希望中東地區(qū)增加石油產(chǎn)量，或者至少維持產(chǎn)量不變。但現(xiàn)在沙特和中東依然做出減產(chǎn)決定，會面臨美國的壓力，這對于未來的油價有一定的影響。

眼下，歐美央行的降息路徑更顯得撲朔迷離。當(dāng)前市場已經(jīng)開始押注美國將于2023年開啟降息，而歐元區(qū)尚未有加息終止路徑的共識。王永中直言，中東地區(qū)不愿意為歐美通脹“買單”后，美聯(lián)儲的加息周期預(yù)計(jì)將會進(jìn)一步放長，以一種緩慢的節(jié)奏，達(dá)到金融系統(tǒng)和通脹的平衡。

楊敬昊則提到，還有一種相對較小概率的情況是，全球經(jīng)濟(jì)此時呈現(xiàn)明顯的需求復(fù)蘇，對原油市場進(jìn)一步加劇供需失衡，導(dǎo)致油價進(jìn)一步上行，但以目前各主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體所面臨“高通脹、高利率、高負(fù)債、低增長”的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況而言，需求短期內(nèi)難言強(qiáng)勁復(fù)蘇。

北京商報(bào)記者 方彬楠 趙天舒