全球央行開啟加息進(jìn)程以來(lái)，銀行貸款利率飆升，但存款利率卻變化不大，不少銀行都過(guò)著吃高額利息差的好日子。現(xiàn)在，政府要對(duì)這些銀行動(dòng)刀了。繼斥責(zé)銀行未能激勵(lì)存款后，意大利打算對(duì)銀行因高利率所獲取的巨額利潤(rùn)一次性征收40%的稅。這不僅讓意大利銀行受到?jīng)_擊，同時(shí)對(duì)全歐銀行業(yè)造成打擊。同時(shí)，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)10家美國(guó)中小型銀行的評(píng)級(jí)。由此，銀行業(yè)動(dòng)蕩的“風(fēng)暴眼”，銀行穩(wěn)定性的擔(dān)憂再度席卷美國(guó)和歐洲。

40%

8月初，意大利各大主要銀行公布了遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期的業(yè)績(jī)。基于利率上升的緣故，意大利銀行業(yè)感到樂(lè)觀，紛紛上調(diào)利潤(rùn)前景。然而沒(méi)過(guò)多久，意大利政府已經(jīng)“磨刀霍霍”。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月7日，意大利副總理馬泰奧·薩爾維尼宣布，意大利政府將對(duì)銀行近期因加息而產(chǎn)生的“超額”利潤(rùn)征收40%的稅。薩爾維尼在新聞發(fā)布會(huì)上表示：“人們只需看看銀行上半年的利潤(rùn)就會(huì)意識(shí)到，我們談?wù)摰牟皇菙?shù)百萬(wàn)，而是數(shù)十億。”

2022年夏天以來(lái)，意大利央行已將利率上調(diào)4.25個(gè)百分點(diǎn)，將基準(zhǔn)存款利率從0.5%上調(diào)至3.75%。意大利政府稱，這些稅收將為受高利率影響的意大利家庭提供約20億歐元的救濟(jì)。據(jù)悉，該項(xiàng)措施針對(duì)凈息差，即銀行通過(guò)貸款利率與存款利率之間的差額所獲得的收益。

根據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)DBRS Morningstar的數(shù)據(jù)，意大利五大銀行報(bào)告稱，2023年上半年的總利潤(rùn)為105億歐元，同比增長(zhǎng)64%。該公司表示，更高的凈利息、彈性的凈費(fèi)用和強(qiáng)有力的成本控制提振了業(yè)績(jī)。

在報(bào)道此事時(shí)，意大利媒體紛紛用“暴利稅”一詞來(lái)形容。而面對(duì)40%的“重稅”，意大利銀行的股價(jià)也選擇先跌為敬。

意大利最大的兩家銀行聯(lián)合圣保羅銀行（Intesa Sanpaolo）和聯(lián)合信貸銀行（UniCredit）的股價(jià)在8日上午分別下跌7.5%和5.8%。國(guó)有的錫耶納銀行（Monte dei Paschi di Siena）股價(jià)下跌9%，而該國(guó)第三大銀行Banco BPM股價(jià)下跌6.8%。

由于投資者擔(dān)憂意大利此舉可能引發(fā)“模仿效應(yīng)”，其他歐元區(qū)銀行股也受牽連，德意志銀行、德國(guó)商業(yè)銀行、法國(guó)巴黎銀行以及法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行股價(jià)當(dāng)天均下跌超過(guò)2%。STOXX歐元區(qū)銀行指數(shù)收跌3.67%，創(chuàng)下3月銀行業(yè)動(dòng)蕩以來(lái)的最大單日跌幅；彼時(shí)，在瑞士當(dāng)局的撮合下，瑞銀同意以30億瑞士法郎的對(duì)價(jià)收購(gòu)陷入困境的瑞信。

讓步

事實(shí)上，意大利也不是第一個(gè)對(duì)銀行開刀的國(guó)家。2022年底，西班牙就批準(zhǔn)了臨時(shí)銀行稅，到2024年前向銀行征收不到30億歐元的稅款。Equiti Capital首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stuart Cole指出，意大利對(duì)銀行征收的暴利稅令人意外，這可能引發(fā)各國(guó)效仿。

在意大利從事金融行業(yè)的嘉一對(duì)北京商報(bào)記者表示，其實(shí)今年早些時(shí)候意大利總理就提出了對(duì)銀行開征暴利稅的想法，但后來(lái)不知為何擱置了這一計(jì)劃，當(dāng)時(shí)不少銀行就已經(jīng)做好了“上砧板”的準(zhǔn)備。

好消息是，40%的稅并不是永久性的，意大利政府將僅在2023年征收這項(xiàng)稅務(wù)，意大利銀行需要在2024年6月30日前支付稅款?；ㄆ毂硎荆?ldquo;考慮到對(duì)資本和利潤(rùn)以及銀行股票股本成本的影響，我們認(rèn)為這項(xiàng)稅收對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是實(shí)質(zhì)性的負(fù)面影響。”

花旗集團(tuán)分析師預(yù)計(jì)，該項(xiàng)稅收可能使意大利銀行2023年的盈利減少高達(dá)12%。美國(guó)銀行估計(jì)，該措施可能為意大利政府帶來(lái)高達(dá)30億歐元的收入。

此外，銀行業(yè)可能會(huì)抵制這項(xiàng)稅收。該措施必須在60天內(nèi)獲得意大利議會(huì)批準(zhǔn)才能生效，也就是說(shuō)，在之后的時(shí)間里，銀行業(yè)還可以在議會(huì)與政府之間進(jìn)行斡旋。

在該消息引發(fā)市場(chǎng)恐慌后，意大利財(cái)政部又表示，稅款不會(huì)超過(guò)銀行總資產(chǎn)的0.1%，已經(jīng)上調(diào)存款利率的銀行“不會(huì)因該規(guī)定而產(chǎn)生重大影響”。不過(guò)沒(méi)有具體說(shuō)明征稅上限的措施，但如果以意大利聯(lián)合信貸銀行和意大利聯(lián)合圣保羅銀行等銀行的全球資產(chǎn)為基礎(chǔ)，征稅金額可能在10億美元左右。如果只適用于意大利資產(chǎn)，那將是數(shù)億歐元。

得益于該消息，意大利銀行股周三早盤收復(fù)部分失地，截至發(fā)稿，意大利聯(lián)合信貸銀行上漲4%，意大利聯(lián)合圣保羅銀行上漲3.2%。富時(shí)意大利全股銀行指數(shù)上漲3.6%。

LMR Partners LLP投資組合經(jīng)理Karim Cellier表示：“對(duì)于這個(gè)上限是否適用于銀行的總資產(chǎn)、意大利總資產(chǎn)，甚至是其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，似乎仍有一些困惑。我們需要明確，因?yàn)檫@些是理解對(duì)意大利聯(lián)合信貸銀行等海外業(yè)務(wù)強(qiáng)大的銀行的影響的關(guān)鍵因素。”

警鐘

同一天，大洋彼岸的美國(guó)銀行業(yè)也迎來(lái)重大利空。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪對(duì)27家美國(guó)銀行評(píng)級(jí)或展望進(jìn)行了調(diào)整，警告美國(guó)銀行業(yè)前景正在惡化。具體而言，穆迪下調(diào)了美國(guó)10家中小銀行的信用評(píng)級(jí)，并將6家美國(guó)大型銀行列入下調(diào)觀察名單，另有11家銀行的評(píng)級(jí)展望被定為負(fù)面。

“穆迪的聲明給美國(guó)銀行業(yè)敲響了警鐘。”Equiti Capital首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯圖爾特-科爾（Stuart Cole）說(shuō)，“這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也意義重大，因?yàn)槊绹?guó)地區(qū)性銀行是中小型企業(yè)的融資命脈。”

自今年3月硅谷銀行倒閉以來(lái)，存款一直是美國(guó)銀行業(yè)的壓力點(diǎn)，隨著高利率促使客戶尋找收益率更高的替代品，穆迪預(yù)計(jì)美國(guó)銀行業(yè)存款將進(jìn)一步下滑。“盡管量化緊縮政策（QT）對(duì)存款造成的廣泛流失在第二季度有所緩和，但整個(gè)系統(tǒng)的存款在未來(lái)幾個(gè)季度繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)仍然很大。”報(bào)告如是寫道。

獨(dú)立國(guó)際策略研究員陳佳對(duì)北京商報(bào)記者坦言，美國(guó)中小型區(qū)域性銀行的系統(tǒng)重要性被長(zhǎng)期忽視，就連美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局亦越來(lái)越把重心放在大型機(jī)構(gòu)上，以為治理了大而不倒就把握住了美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)控的根本。但自硅谷銀行以來(lái)半年內(nèi)相繼有5家銀行爆雷，充分說(shuō)明美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)的成因是極為深刻的，并非只有大機(jī)構(gòu)才有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。“某種程度上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期放任恰是造成美國(guó)中小型區(qū)域性商業(yè)銀行反復(fù)爆雷的根本原因。”

不過(guò)，一些分析師仍然看好美國(guó)銀行業(yè)。富國(guó)銀行銀行業(yè)分析師梅奧（Mike Mayo）表示，投資者已經(jīng)降低了對(duì)未來(lái)銀行盈利的預(yù)期，因此已經(jīng)對(duì)穆迪提到的一些因素進(jìn)行了定價(jià)。“我們可能正處于回調(diào)的后期階段。這是利率長(zhǎng)期走高的代價(jià)，也反映了對(duì)潛在經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期。與3月危機(jī)時(shí)的情況不同，這更多是一個(gè)關(guān)于利率、經(jīng)濟(jì)衰退及其風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。”梅奧表示。

北京商報(bào)記者 方彬楠 趙天舒