在近日利好政策組合出臺之際，家居板塊集體活躍，截至2023年9月1日收盤，夢天家居、我樂家居等多只家居股票觸及漲停，歐派家居、索菲亞、志邦家居、尚品宅配等股票也集體大漲，在深市A 股上市的成都趣睡科技股份有限公司（以下簡稱“趣睡科技”）卻高開低走，從48元/股開盤，收于45.95元/股，下挫4.27%,引人關(guān)注。

趣睡科技上一次受到重點(diǎn)關(guān)注是一年前它成為2022年第二家軟體家居上市公司。2023年9月2日，北京商報(bào)記者從趣睡科技剛剛發(fā)布的2023年半年度報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，其營收、凈利同比分別下?26.33% 、45.29%。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，趣睡科技上市以來已經(jīng)連續(xù)6個(gè)季度營收、凈利雙雙同比下降。趣睡科技宣稱，將通過加大智能化產(chǎn)品的研發(fā)來提升業(yè)績，智能真能助其挽回頹勢？

6個(gè)季度營收凈利雙降

8月30日，趣睡科技發(fā)布的2023年半年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，趣睡科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1.33億元，同比減少26.33%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約1362.63萬元，同比減少45.29%。

對于業(yè)績下降，趣睡科技在報(bào)告中解釋，“主要系一方面公司收入受整體環(huán)境影響有所下降，另一方面，著眼于未來發(fā)展，加大智能化產(chǎn)品研發(fā)推廣力度，不斷推出滿足消費(fèi)者需求的新型智能化家居產(chǎn)品，同時(shí)加大營銷推廣力度，積極利用直播、自媒體‘種草’、短視頻、KOL推薦、私域營銷等新型營銷模式，持續(xù)提高品牌知名度和影響力,導(dǎo)致相關(guān)費(fèi)用有所增長”。

這并非趣睡科技交出的首份營收、凈利雙降“成績單”。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在最近披露的6份財(cái)報(bào)中，趣睡科技營收、凈利均出現(xiàn)不同程度的下滑。數(shù)據(jù)顯示，2022-2023年6月，趣睡科技實(shí)現(xiàn)季度營收分別約為9323.03萬元、8732.48萬元、6690.9萬元、7524.08萬元、5949.87萬元、7352.03萬元，分別同比減少 15.88%、23.23%、40.8%、44.3%、36.18%、15.81%；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別約為1500.44萬元、990.15萬元、569.59萬元、628.72萬元、642.09萬元、720.54萬元，分別同比減少11%、38.54%、69.42%、62.7%、57.21%、27.23%。

回溯趣睡科技更早之前的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)其業(yè)績長期處于下行通道。2019-2022年，趣睡科技營收分別約為5.52億元、4.79億元、4.73億元及3.23億元，凈利潤分別約為7393萬元、6788萬元、6846萬元及3689萬元。

從營收構(gòu)成來看，趣睡科技旗下的兩大產(chǎn)品品類，家紡類與家具類產(chǎn)品已出現(xiàn)增長停滯，其核心產(chǎn)品床墊帶來的收入金額也在持續(xù)下滑，似乎步入了增長瓶頸期。2019-2022年，家紡類實(shí)現(xiàn)營收分別約為1.97億元、1.74億元、1.73億元及1億元，家具類實(shí)現(xiàn)營收分別約為3.55億元、3.04億元、3億元及2.22億元，其中，床墊產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收分別約為2.56億元、2.22億元、2.09億元及1.5億元。

業(yè)績持續(xù)下滑的基礎(chǔ)上，趣睡科技的股價(jià)也呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。資料顯示，趣睡科技股票發(fā)行價(jià)格為37.53元/股，上市首日開盤價(jià)為74.50元/股，盤中一度漲至119.20元/股，當(dāng)日收盤價(jià)為101.72元/股。2023年9月1日，在多只家居股票集體大漲之際，趣睡科技從48元/股開盤，收于45.95元/股，下挫4.27%。

外包生產(chǎn) 電商渠道超九成

資料顯示，趣睡科技成立于2014年10月22日，2022年8月12日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，是一家經(jīng)營模式有別于傳統(tǒng)家居企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)零售公司。

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)零售公司的定位，趣睡科技在彼時(shí)的招股說明書中表示，公司所有產(chǎn)品均采取外包生產(chǎn)方式，同時(shí)主要通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行銷售。

趣睡科技所提到的外包生產(chǎn)，即“趣睡科技自身并不直接涉及生產(chǎn)環(huán)節(jié)，采購主要為產(chǎn)品成品采購”。而互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售即“線上銷售”，包括B2C模式和B2B2C模式，其中，趣睡科技合作的B2C電商平臺主要為小米有品、天貓商城和京東商城，同時(shí)亦通過公司官網(wǎng)及其他電商平臺進(jìn)行銷售；合作的B2B2C電商平臺主要包括小米商城、京東自營。

從電商業(yè)務(wù)銷售情況來看， 2023年上半年，趣睡科技的小米系、京東系、阿里系實(shí)現(xiàn)營收分別約7166.95萬元、2195.21萬元、1209.47萬元，分別占線上銷售收入比例為63.92%、19.58%、10.79%，三者合計(jì)94.29%。

不難看出，小米系為趣睡科技貢獻(xiàn)過半營收，這其中主要涉及米家有品第三方平臺。2023年上半年，米家有品平臺的店鋪瀏覽量為885.83萬次、店鋪會員數(shù)量約24.27萬個(gè)、買家數(shù)量約8.83萬個(gè)、訂單數(shù)量約11.8萬個(gè)、人均購買頻次達(dá)1.34次，截至期末店鋪數(shù)量為1家。

對于生產(chǎn)靠外包和布局線上渠道的原因，趣睡科技在報(bào)告中解釋：采用外協(xié)加工模式降低公司產(chǎn)品調(diào)整的成本，通過線上渠道觸達(dá)終端消費(fèi)者，售后環(huán)節(jié)的7-21天無理由退貨期，增強(qiáng)用戶黏性及體驗(yàn)度的同時(shí)，有利于消除消費(fèi)者對于線上購買家居產(chǎn)品在沒有實(shí)物感知情況下的產(chǎn)品品質(zhì)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

事實(shí)上，在趣睡科技看好的外包和銷售模式也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)：一是未來產(chǎn)品生產(chǎn)成本的波動及外包廠商的產(chǎn)能、管理水平等因素有可能對趣睡科技的發(fā)展造成影響；二是過于依賴小米系和京東系，如果未來小米集團(tuán)和京東集團(tuán)減少向趣睡科技的采購或其經(jīng)營策略發(fā)生重大調(diào)整，可能使得公司通過小米集團(tuán)和京東集團(tuán)營運(yùn)平臺實(shí)現(xiàn)收入下降或無法實(shí)現(xiàn)收入。

數(shù)字商業(yè)創(chuàng)新增長顧問、網(wǎng)絡(luò)社會學(xué)學(xué)者唐興通對此表示，趣睡科技的外包生產(chǎn)可能影響產(chǎn)品質(zhì)量和品牌形象，而線上渠道過于集中則使公司容易受到平臺政策和競爭的影響，這些因素或許都與其近期的營收、凈利下滑有關(guān)。

發(fā)力智能化產(chǎn)品能否挽回頹勢？

對于業(yè)績下滑和自身運(yùn)營模式存在的風(fēng)險(xiǎn)，趣睡科技正調(diào)整戰(zhàn)略布局，對現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，加大智能化產(chǎn)品的研發(fā)，試圖挽回頹勢。

趣睡科技在報(bào)告中表示，持續(xù)進(jìn)行研發(fā)和創(chuàng)新投入，大力發(fā)展智能化、綠色化家居產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)智能產(chǎn)品快速增長，未來也將持續(xù)加大智能化家居產(chǎn)品的研發(fā)投入，提高智能化產(chǎn)品在公司家居產(chǎn)品中的比重。

北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，趣睡科技的研發(fā)投入占營業(yè)收入比例逐年提升。數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年及2023年1-6月，趣睡科技研發(fā)費(fèi)用分別為804.4萬元、683.61萬元及336.93萬元，分別同比減少30.83%、15.02%及4.82%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為1.7%、2.12%及2.53%。

對于研發(fā)投入的具體研發(fā)項(xiàng)目，趣睡科技在2023年半年報(bào)中并未披露。不過，2022年度報(bào)告顯示，趣睡科技研發(fā)投入的研發(fā)項(xiàng)目名稱包括智能電動床、智能電動按摩床墊、智能水暖毯等多個(gè)智能系列產(chǎn)品，其中智能水暖毯、氣囊車載床墊、汽車頭枕腰靠套裝為2022年內(nèi)開發(fā)新品。

對于發(fā)力智能化產(chǎn)品能否幫助趣睡科技挽回頹勢，唐興通認(rèn)為，趣睡科技加大智能化和綠色化的投入是個(gè)好的方向，但這絕不是短期內(nèi)能解決問題的“靈丹妙藥”，這種轉(zhuǎn)變需要時(shí)間，更重要的是，需要市場認(rèn)同。“目前，企業(yè)首先需要解決的是如何多元化銷售渠道，以及提升由外包生產(chǎn)帶來的品質(zhì)問題。未來看好，但短期內(nèi)亟待解決的問題很多。如果在平臺紅利期打造品牌影響力，其知名度提升較快，但網(wǎng)絡(luò)紅利期已變紅海，當(dāng)前仍面對諸多挑戰(zhàn)。”

中國家居／設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略專家王建國則表示，加大智能化產(chǎn)品的投入，是企業(yè)中長線的布局，加大科研費(fèi)用的投入后還須時(shí)間沉淀，同時(shí)科研隊(duì)伍的研發(fā)能力也極為重要。“在大消費(fèi)背景下，智能化、綠色化產(chǎn)品將成為主要發(fā)展趨勢，不過，對于當(dāng)前趣睡科技而言，僅憑加碼智能化產(chǎn)品，提升業(yè)績，仍存在重大的不確定性。”

針對加大智能化產(chǎn)品研發(fā)的相關(guān)問題，北京商報(bào)記者多次致電趣睡科技董秘，截至發(fā)稿前，電話仍無人接聽。

北京商報(bào)記者 趙述評劉小云