自2022年6月起，國際油價從超120美元/桶的高位回落，今年上半年持續(xù)在65美元/桶至80美元/桶之間波動。經(jīng)歷數(shù)月的平靜后，國際油價近期迎來新一波強(qiáng)勢上漲，布倫特原油和紐交所原油均已突破90美元/桶，創(chuàng)年內(nèi)新高。由此，市場唱多之聲不絕，油價上破100美元/桶的呼聲漸起。但在價格不斷沖高之下，已有分析人士關(guān)注到需求端負(fù)反饋，市場仍需警惕油價高位回落風(fēng)險。

年內(nèi)新高

今年6月末起，油價強(qiáng)勢上漲，不到3個月已收獲超35%的漲幅。截至上周五收盤，紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲61美分，收于每桶90.77美元，漲幅為0.68%；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲23美分，收于每桶93.93美元，漲幅為0.25%。

油價上漲在終端已有所體現(xiàn)。根據(jù)美國汽車協(xié)會數(shù)據(jù)，普通汽油當(dāng)前均價為每加侖3.866美元，以過去12個月滾動計，創(chuàng)下季節(jié)性最高紀(jì)錄。汽油價格短短八周內(nèi)上漲了7.8%，出現(xiàn)了罕見的夏末上漲行情。

金聯(lián)創(chuàng)分析師韓政己表示，在美國通常來說夏季是人們駕車出游的高峰期，汽油價格也會達(dá)到一年中的頂點。進(jìn)入9月學(xué)生開學(xué)之后，人們駕車出行的需求下降，這時候通常汽油價格也會隨之下降。“因此，當(dāng)前的汽油價格上漲是不正常的。”

油價走高也對歐美等國的抗通脹努力構(gòu)成抑制。美國上周公布的CPI和PPI兩大通脹數(shù)據(jù)均顯示，在能源價格上漲的推升下，美國通脹超預(yù)期反彈。

另一方面，國際油價的上漲也引起我國成品油價格變動。在9月6日進(jìn)行的今年第18次油價調(diào)整中，油價“由跌變漲”最終實現(xiàn)了擱淺調(diào)整。但眼下距離中秋國慶假期漸近，國內(nèi)成品零售價第19輪調(diào)整，市場預(yù)測油價將大幅上漲。

9月6日成品油調(diào)價對應(yīng)的前10個工作日國際油價均值為86.11美元/桶，比上次調(diào)價對應(yīng)的均值僅上漲0.8%，計算的調(diào)價幅度每噸不足50元。不過，由于9月6日之后國際油價持續(xù)走高并保持高位，預(yù)計下一輪調(diào)價窗口期將迎上調(diào)。

9月15日，國內(nèi)第7個工作日參考原油變化率為7.25%，預(yù)計汽柴油上調(diào)340元/噸，折算為0.26-0.29元/升，調(diào)價窗口為9月20日24時。

供應(yīng)擔(dān)憂

近期國際油價呈現(xiàn)新一輪上漲態(tài)勢與多重因素有關(guān)。海通期貨能源研究負(fù)責(zé)人楊安分析指出，由于中國和美國這兩個最大的原油消費國需求強(qiáng)勁，原油市場的整體需求處于歷史新高的水平，沙特和俄羅斯聯(lián)手限制供應(yīng)量，令本已吃緊的供應(yīng)更為緊張。

“推動油價大漲的核心因素是庫存大降背景下，市場預(yù)期沙特等國不會放松供應(yīng)端減產(chǎn)措施，市場對供應(yīng)緊張擔(dān)憂重新升溫。同時，近期宏觀層面美國加息壓力緩解，中國連續(xù)推出積極經(jīng)濟(jì)政策等因素也提振了市場預(yù)期。諸多因素形成合力推動油價強(qiáng)勢拉升。”楊安進(jìn)一步表示。

從供給端看，受沙特阿拉伯和俄羅斯減產(chǎn)協(xié)議延長影響，未來幾個月存在原油供應(yīng)短缺。9月5日晚，沙特宣布自愿延長減產(chǎn)計劃，將100萬桶/日的石油減產(chǎn)措施延長3個月至今年底。據(jù)了解，今年5月起，沙特自愿減產(chǎn)原油50萬桶/日，7月起再次自愿額外減產(chǎn)原油100萬桶/日。兩次減產(chǎn)后，沙特原油日均產(chǎn)量已減至900萬桶，為數(shù)年來的最低水平。此外，俄羅斯近日也宣布將30萬桶/日的出口削減量延長至12月底。

在主要產(chǎn)油國的超預(yù)期減產(chǎn)動作下，原油市場供不應(yīng)求的預(yù)期持續(xù)升溫，國際能源署（IEA）、石油輸出國組織（OPEC）與美國能源信息署（EIA）三大機(jī)構(gòu)均預(yù)測，四季度原油市場將處于供不應(yīng)求狀態(tài)，這進(jìn)一步激發(fā)了市場的看漲心態(tài)。

“8月下旬以來，國際油價再次出現(xiàn)連續(xù)上漲趨勢。一方面，在美國頁巖油漸漸從彈性產(chǎn)能變成無彈性產(chǎn)能后，增產(chǎn)潛能減弱，并且OPEC+進(jìn)一步堅定減產(chǎn)挺價決心，近日沙特和俄羅斯再次同步宣布延長100萬桶/日超額自愿減產(chǎn)及30萬桶/日減出口的政策，并未出現(xiàn)市場此前預(yù)期的陸續(xù)退出減產(chǎn)的情況；另一方面，中國近期針對房地產(chǎn)市場出臺一系列刺激政策，下半年原油市場去庫存邏輯進(jìn)一步得到強(qiáng)化。這些因素疊加導(dǎo)致國際油價震蕩偏強(qiáng)。”國投安信期貨能源首席分析師高明宇表示。

100美元關(guān)口

當(dāng)前持續(xù)上漲的國際油價態(tài)勢能夠持續(xù)多久？一些分析人士認(rèn)為油價有可能觸及100美元點位。摩根大通全球能源戰(zhàn)略主管克里斯汀·馬雷克認(rèn)為油價正在上漲，短期內(nèi)可能在80至100美元的區(qū)間內(nèi)交易。

美銀分析師表示，油價可能很快就會飆升至三位數(shù)，“如果OPEC+在亞洲需求向好的背景下持續(xù)將削減供應(yīng)的措施維持到年底，我們預(yù)計布倫特原油價格可能在2024年之前飆升至100美元/桶以上”。

在楊安看來，隨著原油持續(xù)去庫存，供應(yīng)端整體偏緊仍將是下半年確定性的大格局。“OPEC+尤其是沙特的減產(chǎn)努力還是收到了效果。如果OPEC+方面堅持穩(wěn)定石油市場策略，油價將維持偏強(qiáng)震蕩，并不排除有較極端的沖高動作，這是下半年油價運行主基調(diào)。”

不過也有不少分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前價格高位下，油價下行壓力需要警惕。韓政己表示，短期內(nèi)，全球主要能源機(jī)構(gòu)最新月報普遍認(rèn)為原油市場的供應(yīng)缺口將會加劇，國際油價將保持高位。但進(jìn)入第四季度后，隨著減產(chǎn)對于油市的推動作用逐漸減弱，油價預(yù)計將缺少進(jìn)一步上行的支撐，且市場進(jìn)入季節(jié)性的需求淡季，也將在第四季度抑制油價，原油價格或?qū)⒅鼗貐^(qū)間震蕩走勢。

南華期貨也指出，宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)，俄羅斯、沙特延續(xù)減產(chǎn)，供給端收緊，汽油柴油裂解依然堅挺，全球庫存低位以及沙特和俄羅斯減產(chǎn)提振油價，但估值已經(jīng)到位，原油回落風(fēng)險在不斷加大。

北京商報記者 方彬楠 趙天舒