2010年，憑借第四代iPhone的熱銷，蘋果的市值首次超過微軟。此后，蘋果市值一路狂飆，成為全球市值最高的公司，并分別于2018年和2020年成為歷史上市值第一個超過1萬億美元和2萬億美元的科技股。2024年伊始，一度被市場“邊緣化”的微軟，如今卻憑借云和AI再度崛起。兩者的地位再一次交換，這被市場視為新舊科技發(fā)展思路的一次交接。

換位

蘋果慘遭兩次下調(diào)評級之際，乘風(fēng)AI的微軟已經(jīng)悄然迎頭趕上。當(dāng)?shù)貢r間1月12日，美國微軟公司當(dāng)天收盤時以2.89萬億美元的市值超過了市值2.87萬億美元的蘋果公司，重新成為全球市值最高的公司。

當(dāng)天微軟收于每股388.47美元，漲1%，周內(nèi)股價漲超3%；蘋果全日則收于每股185.92美元 ，漲0.18%，周內(nèi)股價跌超3%。

作為科技巨頭，蘋果和微軟這兩家公司的競爭領(lǐng)域雖然不完全重疊，但爭奪“美股一哥”的斗爭一直沒有停止。蘋果市值首次在2011年受到硅谷科技潮和iPhone等明星產(chǎn)品的助推，超過美國最大的石油公司?？松梨?，成為全球市值最高的上市公司。

自那以后，蘋果幾乎一直在市值方面處于領(lǐng)先地位，但也有過被微軟短暫超越的時候。2018年，微軟云計算業(yè)務(wù)開始蓬勃發(fā)展，首次實現(xiàn)了這一突破。2021年，微軟市值再次短暫地超越蘋果。

據(jù)道瓊斯公司匯編的市場數(shù)據(jù)，自2019年2月以來，“美股之王”這一桂冠不是屬于蘋果就是屬于微軟。此前曾經(jīng)短暫登頂過美股巔峰的亞馬遜估值滑落較大，目前市值已被“后起之秀”英偉達(dá)逼近，而微軟已經(jīng)從早期依賴電腦硬件銷售的公司轉(zhuǎn)變?yōu)橐蕾嚿墒紸I和云計算等軟件業(yè)務(wù)的巨頭。

助力

外界普遍認(rèn)為，微軟公司市值重新登上榜首是因為在人工智能領(lǐng)域的成功。施蒂費爾金融（Stifel）的分析師Brad Reback表示，從投資者的角度來看，生成式AI能夠影響微軟的所有業(yè)務(wù)，而蘋果“還沒能講出什么AI的故事”。

2022年，AI新銳巨頭OpenAI推出ChatGPT，掀起全球AI熱潮，曾經(jīng)花重金成為OpenAI最大股東兼合作伙伴的微軟開始收割。去年每次發(fā)布與人工智能相關(guān)的產(chǎn)品消息后，微軟的股價都應(yīng)聲大漲。2023年，該公司累計漲幅近60%。另據(jù)外媒此前披露的信息，自2019年開始，微軟對OpenAI的投資總計或達(dá)130億美元。

針對兩者的關(guān)系，微軟總裁布拉德·史密斯（Brad Smith）此前對外回應(yīng)稱，微軟與OpenAI的合作促進(jìn)了更多的人工智能創(chuàng)新和競爭，而其在OpenAI理事會的新觀察員身份是兩家公司之間的唯一關(guān)聯(lián)。微軟并不擁有OpenAI的任何股份，而只是有權(quán)分享利潤。

今年1月，微軟副總裁迪·坦普爾頓（Dee Templeton）作為無投票權(quán)的觀察員加入OpenAI的新理事會。坦普爾頓能夠代表微軟參加OpenAI的理事會會議并獲取關(guān)鍵信息，但在OpenAI的選舉等重大事項上不具備投票權(quán)。盡管如此，業(yè)內(nèi)仍然認(rèn)為，微軟對OpenAI的潛在影響無法忽視。

不過，隨著各國政府加強(qiáng)對人工智能的監(jiān)管，微軟未來也會面臨挑戰(zhàn)。此外，歐盟、英國和美國正計劃對微軟投資OpenAI啟動反壟斷調(diào)查，以搞清這起投資背后的商業(yè)邏輯是否涉及壟斷，并可能要求微軟與OpenAI進(jìn)行切割。

下調(diào)

與風(fēng)頭正盛的微軟形成鮮明對比的是，蘋果正面臨市場份額下降等一系列問題。投資信托公司Synovus Trust的高級投資組合經(jīng)理Dan Morgan表示，關(guān)鍵在于哪家公司有更好的“誘餌”來使其市值升至3.5萬億美元的目標(biāo)：“可以說，微軟處于一個更有利的位置。蘋果還在努力尋找下一個突破點。”

深度科技研究院院長張孝榮對北京商報記者分析稱，蘋果至今仍然高度依賴iPhone產(chǎn)品的硬件銷售，而在中國等重要市場，iPhone的市場份額不斷下滑，讓市場人士擔(dān)憂蘋果不再像全盛時期一樣擁有近乎壟斷性的優(yōu)勢地位。

研究機(jī)構(gòu)Counterpoint Research發(fā)布的一份數(shù)據(jù)顯示，2023年，蘋果在高端智能手機(jī)市場（批發(fā)價在600美元以上）的份額從75%降至71%，而三星的市場份額從16%升至17%，華為的市場份額從3%升至5%。

2024年第一周內(nèi)，巴克萊銀行（Barclays）和投行Piper Sandler先后下調(diào)蘋果股票的評級，認(rèn)為蘋果手機(jī)銷量增速已見頂，擔(dān)心其2024年上半年的手機(jī)庫存過高。投資機(jī)構(gòu)Redburn Atlantic也將蘋果的股票評級從“買入”下調(diào)至“中性”。

巴克萊銀行分析師Tim Long認(rèn)為，iPhone 15銷量不佳的情況還將持續(xù)；iPhone 16雖然還沒有發(fā)布，但預(yù)期不會有重大升級能夠刺激消費者更新?lián)Q代。巴克萊銀行還指出，消費電子的頹勢可能仍將持續(xù)較長時間，這對蘋果來說，是個巨大的挑戰(zhàn)。

蘋果也在試圖擺脫目前飽受質(zhì)疑的局面，想要在硬件產(chǎn)品中邁出新的一步。接下來，蘋果的重磅產(chǎn)品Vision Pro頭顯將于2月2日在美國開售，售價3499美元。這款產(chǎn)品在蘋果公司內(nèi)部被認(rèn)為是“堪比iPhone的劃時代變革”。然而瑞銀1月7日發(fā)布的一份報告估計，Vision Pro的銷售對蘋果2024年的每股收益貢獻(xiàn)“相對微不足道”。

蘋果“預(yù)言帝”、天風(fēng)國際分析師郭明錤發(fā)文稱，Vision Pro備貨僅有6萬-8萬臺，考慮到產(chǎn)品的新穎度和果粉的忠誠度，他相信Vision Pro開賣后很容易就能售罄。不過，郭明錤同時指出，Vision Pro去年僅對技術(shù)進(jìn)行了展示，但沒有說明更重要的產(chǎn)品定位與關(guān)鍵應(yīng)用。如Vision Pro不能瞬間售罄，則低于預(yù)期，影響Apple及產(chǎn)業(yè)鏈股價。

北京商報記者 方彬楠 趙天舒