去年，知名美國(guó)做空機(jī)構(gòu)興登堡曾指控前亞洲首富阿達(dá)尼操縱市場(chǎng)，引發(fā)該集團(tuán)股價(jià)的大幅暴跌。在糾纏一年半之后，近日該機(jī)構(gòu)再次爆出猛料，矛頭直指阿達(dá)尼和印度證監(jiān)會(huì)主席“有染”。這是興登堡與阿達(dá)尼集團(tuán)的第二次對(duì)峙，而這也可能進(jìn)一步影響印度股市的大盤表現(xiàn)。

與印度證監(jiān)會(huì)主席有染

據(jù)外媒報(bào)道，上周末，興登堡研究援引舉報(bào)人文件稱，印度證監(jiān)會(huì)主席Buch和她的丈夫持有一家離岸基金的股份，該基金的大量資金由阿達(dá)尼集團(tuán)董事長(zhǎng)高塔姆·阿達(dá)尼的兄弟維諾德·阿達(dá)尼投資。

興登堡指出，Buch在加入印度證券交易委員會(huì)之前成立過兩家咨詢公司，一家位于新加坡，一家位于印度。在Buch全職于印度證監(jiān)會(huì)工作的多年間，她一直持有新加坡公司100%和印度公司99%的股份，直到她被任命為印度證監(jiān)會(huì)主席后，才將股份轉(zhuǎn)移至其丈夫名下。

興登堡稱舉報(bào)人還在文件中指控，Buch在印度證監(jiān)會(huì)工作期間，曾使用個(gè)人電子郵件以丈夫的名義進(jìn)行交易。盡管她表面上放棄了咨詢公司的控制權(quán)，但有證據(jù)顯示，她曾通過丈夫的名義贖回了基金中的股份。興登堡還指出，Buch因存在利益沖突，導(dǎo)致針對(duì)阿達(dá)尼集團(tuán)涉嫌操縱股價(jià)和會(huì)計(jì)欺詐的指控不能展開徹底調(diào)查。

在興登堡爆出猛料之后，陷入“丑聞”的印度證監(jiān)會(huì)無(wú)形之中被推到了風(fēng)口浪尖上。上周日，印度證監(jiān)會(huì)要求投資者保持冷靜，將對(duì)興登堡的報(bào)告進(jìn)行盡職調(diào)查。其指出，此前針對(duì)興登堡對(duì)阿達(dá)尼集團(tuán)的市場(chǎng)操縱指控，該機(jī)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)查，24項(xiàng)調(diào)查中的23項(xiàng)已經(jīng)在今年3月完成，最后一項(xiàng)也即將結(jié)束。

印度證券交易委員會(huì)表示，Buch在持有證券以及轉(zhuǎn)讓方面都做了相關(guān)披露，也在存在潛在利益沖突的事項(xiàng)上進(jìn)行了回避。Buch本人也聲明稱，她在擔(dān)任印度證券交易委員會(huì)主席兩年前就已經(jīng)處理了與阿達(dá)尼集團(tuán)有關(guān)的離岸基金股份。

Buch在聲明中也回應(yīng)道，這家咨詢公司在她加入印度證監(jiān)會(huì)后立即處于停業(yè)狀態(tài)，在她丈夫2019年退休后才被用于他的咨詢業(yè)務(wù)。然而，敏感的是這兩家咨詢公司可能在2019年后與印度行業(yè)的知名客戶進(jìn)行了交易，其中一些或涉及到印度證券交易委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管的企業(yè)。

這番明顯存在漏洞的說(shuō)辭，也讓興登堡再次抓住機(jī)會(huì)。興登堡表示，Buch的回應(yīng)證實(shí)了她與阿達(dá)尼集團(tuán)之間的淵源，也意味著Buch身上存在著重大的利益沖突。

在興登堡的爆料之下，阿達(dá)尼旗下的阿達(dá)尼集團(tuán)股價(jià)飛流直下，周一開盤就直線下跌，阿達(dá)尼企業(yè)跌幅一度高達(dá)5.3%。阿達(dá)尼天然氣公司一度暴跌近14%。

第二次指控

興登堡與阿達(dá)尼已經(jīng)是老“相識(shí)”了。2023年1月24日，興登堡在其官網(wǎng)發(fā)布了一份題為“全球第三大富豪如何實(shí)施企業(yè)史上最大的騙局”的調(diào)查報(bào)告，長(zhǎng)達(dá)100頁(yè)，猛烈“炮轟”彼時(shí)的亞洲首富阿達(dá)尼，稱阿達(dá)尼集團(tuán)一直在進(jìn)行著“厚顏無(wú)恥”的股票操縱、財(cái)務(wù)詐騙，其行為堪稱史上最大騙局。

興登堡發(fā)現(xiàn)，表面風(fēng)光的背后，阿達(dá)尼集團(tuán)的債務(wù)問題已非常嚴(yán)峻，總債務(wù)超過40%，是利潤(rùn)的7倍。興登堡寫道，阿達(dá)尼集團(tuán)的7家主要上市公司承擔(dān)了大量債務(wù)，其中5家公司的流動(dòng)比率小于1，資金鏈非常緊張，整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況岌岌可危。且阿達(dá)尼還通過親戚在海外設(shè)立了38家私人公司，為旗下上市公司虛增收入。

在興登堡的調(diào)查報(bào)告中，阿達(dá)尼集團(tuán)背負(fù)巨額債務(wù)之外，董事長(zhǎng)阿達(dá)尼的兄弟維諾德還管理著一個(gè)巨大的離岸空殼實(shí)體，這幫助阿達(dá)尼集團(tuán)轉(zhuǎn)移數(shù)十億美元而無(wú)需披露。興登堡還嘲諷阿達(dá)尼集團(tuán)的審計(jì)師似乎并無(wú)能力進(jìn)行復(fù)雜的審計(jì)工作。

該機(jī)構(gòu)明確指出，當(dāng)前7家主要上市公司的估值過高，按財(cái)務(wù)基本面看，有85%的下行空間。興登堡的做空?qǐng)?bào)告發(fā)布后，阿達(dá)尼集團(tuán)股價(jià)斷崖式暴跌。一度導(dǎo)致阿達(dá)尼集團(tuán)的市值蒸發(fā)1500多億美元。阿達(dá)尼也因此失去了“亞洲首富”寶座。其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手印度信實(shí)工業(yè)主席穆克什·安巴尼成為亞洲新首富。

股市逆風(fēng)

隨著這場(chǎng)口水戰(zhàn)的持續(xù)，印度資本市場(chǎng)的監(jiān)管透明度和公正性再次受到考驗(yàn)。目前，興登堡研究的報(bào)告引起了印度反對(duì)黨的關(guān)注，他們要求政府消除印度證監(jiān)會(huì)在阿達(dá)尼集團(tuán)調(diào)查中的所有利益沖突，并呼吁議會(huì)進(jìn)行全面調(diào)查。

Wright Research創(chuàng)始人兼基金經(jīng)理Sonam Srivastava表示，由于投資者難以確定上述指控的真實(shí)性，印度市場(chǎng)難免短期波動(dòng)。而如果興登堡的指控屬實(shí)，其可能會(huì)削弱投資者對(duì)印度的信任，阻礙外國(guó)資本的流入，并迫使政府進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管改革。

這對(duì)今年“起飛”的印度股市來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是個(gè)壞消息。今年以來(lái)，印度Nifty 50指數(shù)已經(jīng)飆升11.8%，超過了標(biāo)普500指數(shù)9%的漲幅，并于上周首次突破25000點(diǎn)大關(guān)。但受此消息影響，周一，印度NIFTY指數(shù)收盤跌0.09%，報(bào)24345.85點(diǎn)。印度SENSEX指數(shù)收盤跌0.07%，報(bào)79648.92點(diǎn)。

匯管信息科技研究院副院長(zhǎng)趙慶明對(duì)此表示，當(dāng)前印度股市面臨一定程度的估值泡沫，這可能成為市場(chǎng)的重要風(fēng)險(xiǎn)因素。隨著近期股市快速上漲，一些股票的市盈率已經(jīng)遠(yuǎn)超其合理水平，這引發(fā)了投資者對(duì)印度股市是否過熱的擔(dān)憂。泡沫的形成往往會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格與企業(yè)基本面脫節(jié)，一旦投資者情緒發(fā)生變化或者市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，可能觸發(fā)較大幅度的市場(chǎng)波動(dòng)。

不過，也有分析師認(rèn)為此刻更需要冷靜。First Water Capital聯(lián)合創(chuàng)始人Arun Chulani就認(rèn)為，目前關(guān)于此事更多的是討論而不是事實(shí)性證據(jù)，因此其不太會(huì)對(duì)印度市場(chǎng)產(chǎn)生太大的影響。

SBICAPS Securities基本股票研究主管Sunny Agrawal也強(qiáng)調(diào)，這是興登堡第二次對(duì)印度證券進(jìn)行指控，且過去一年半中已經(jīng)進(jìn)行了多項(xiàng)調(diào)查。目前阿達(dá)尼集團(tuán)股價(jià)下跌只是一種下意識(shí)反應(yīng)，其股價(jià)最后將恢復(fù)正常。

北京商報(bào)記者 趙天舒