近日證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席吳清在北京召開專題座談會(huì)，與全國社保基金、保險(xiǎn)資管、銀行理財(cái)、私募基金等10家頭部機(jī)構(gòu)投資者代表深入交流。吳清希望機(jī)構(gòu)投資者繼續(xù)堅(jiān)定信心，保持定力，堅(jiān)持長期主義、專業(yè)主義。

耐心資本從何而來，一直被業(yè)界所追問。機(jī)構(gòu)投資者是A股市場(chǎng)的中流砥柱，它們的投資理念對(duì)市場(chǎng)有著深遠(yuǎn)影響。從目前的情況來看，部分機(jī)構(gòu)投資者采用短炒、投機(jī)的操作策略，與耐心資本背道而馳。機(jī)構(gòu)投資者要選好股、拿得住，帶頭做耐心資本，這既考驗(yàn)機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)投資水平，也考驗(yàn)其耐心。

監(jiān)管層頻頻表態(tài)要健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能，相比融資端，投資端一直是A股市場(chǎng)的短板，而補(bǔ)齊短板，需要機(jī)構(gòu)投資者發(fā)揮定海神針的作用。

作為資本市場(chǎng)的重要參與者，機(jī)構(gòu)投資者肩負(fù)著居民資產(chǎn)配置權(quán)益增值、社保基金保值增值的重要使命。從某種程度來講，機(jī)構(gòu)投資者的操盤水平，直接關(guān)系到國計(jì)民生。

通俗而言，耐心資本可以理解為兩個(gè)要求，一是要求買好股，二是要求拿得住。做投資歸根到底是圖投資回報(bào)，擇好股是根本。相比普通投資者，機(jī)構(gòu)投資者擁有更為專業(yè)的投研能力，在數(shù)千只股票中淘出經(jīng)得起市場(chǎng)考驗(yàn)的真金白銀，是機(jī)構(gòu)投資者做耐心資本的必修課。

篩選出好的投資標(biāo)的只是做好耐心資本的第一步，敢于拿、拿得住才能真正成為耐心資本。監(jiān)管層一直鼓勵(lì)、引導(dǎo)市場(chǎng)做價(jià)值投資，耐心資本其實(shí)是實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資的一種重要途徑。想要收獲價(jià)值投資帶來的投資回報(bào)，就必須耐得住性子。

現(xiàn)實(shí)情況卻是，部分機(jī)構(gòu)投資者有“游資化”的趨勢(shì)，青睞短平快操作，追漲殺跌題材股，儼然不是耐心資本該有的樣子。

從一些熱門概念炒作股的公開交易信息來看，部分機(jī)構(gòu)投資者快買快賣，奉行炒一把就走的錯(cuò)誤投資理念，投機(jī)炒作性質(zhì)突出，有失機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)投資水準(zhǔn)，并且助長了市場(chǎng)投機(jī)炒作之風(fēng)。

機(jī)構(gòu)投資者的投資策略，對(duì)市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)，部分投資者將機(jī)構(gòu)投資者看做市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。數(shù)據(jù)表明，機(jī)構(gòu)投資者的持股動(dòng)向往往與個(gè)股的漲跌存正相關(guān)關(guān)系。諸如，年報(bào)顯示社?；鸹蛘唠U(xiǎn)資等重要投資機(jī)構(gòu)加倉，往往對(duì)個(gè)股的股價(jià)形成正向支撐，投資者的持股信心也會(huì)更加堅(jiān)定。反之，機(jī)構(gòu)投資者如果減倉，則會(huì)加劇市場(chǎng)猜忌，影響投資者的持股信心。

另外，要做耐心資本，機(jī)構(gòu)投資者還要敢于出手。單純的抱團(tuán)大盤績優(yōu)股，有時(shí)候可能也是一種錯(cuò)配，更像是一種隨波逐流。

在資產(chǎn)配置方面，耐心資本的涉獵范圍應(yīng)該盡可能全面，不能“偏科”大盤股。機(jī)構(gòu)投資者需要發(fā)揮專業(yè)的投研能力，去發(fā)掘一些優(yōu)質(zhì)中盤股，甚至潛力小盤股，畢竟A股的投資價(jià)值并不只體現(xiàn)在大盤績優(yōu)股上。