一連串寬松政策大招下，A股應(yīng)聲大漲，節(jié)后被給予更高期待。

10月6日晚，上交所宣布“加時(shí)”5分鐘，延長(zhǎng)接受指定交易申報(bào)指令時(shí)間，也被廣泛解讀為應(yīng)對(duì)當(dāng)下交易火爆，新開戶數(shù)量大增的行情。

一攬子組合拳覆蓋降息降準(zhǔn)、房地產(chǎn)、資本、市場(chǎng)等眾多領(lǐng)域，范圍廣、力度大、節(jié)奏快。

寬貨幣超預(yù)期，情緒牛勢(shì)不可擋。集成效應(yīng)顯現(xiàn)，股市、匯市聯(lián)動(dòng)，中國(guó)資產(chǎn)火速升溫，這輪牛市是曇花還是長(zhǎng)虹，眾說(shuō)紛紜對(duì)戰(zhàn)不斷。

理論上，資本市場(chǎng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的映照，資本市場(chǎng)的牛熊，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展運(yùn)行情況與預(yù)期信心休戚相關(guān)。

究竟是牛一時(shí)還是長(zhǎng)期牛，關(guān)鍵在于后續(xù)的發(fā)力點(diǎn)。貨幣政策刺激的后勁往往是正反兩面，要延續(xù)良性一面，光靠貨幣政策還不夠，必須要財(cái)政政策的接力加碼。

貨幣政策釋放了財(cái)政空間，財(cái)政政策如何接棒引發(fā)學(xué)者們的熱烈討論。

盡管選項(xiàng)和理念不盡相同，但共識(shí)都是要找到財(cái)政政策的精準(zhǔn)發(fā)力點(diǎn)和規(guī)模，提升經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的能力，國(guó)民收入增長(zhǎng)能力，與貨幣政策打出配合，彼此借力形成合力。

眼下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)正面臨重重挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)周期疊加結(jié)構(gòu)調(diào)整，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大，地方財(cái)政吃緊，就業(yè)形勢(shì)引發(fā)關(guān)注。

財(cái)政改革不僅是一個(gè)中長(zhǎng)期的問(wèn)題，也是短期內(nèi)迫切需要解決的問(wèn)題。短期拉動(dòng)消費(fèi)，中長(zhǎng)期既要投資，也要結(jié)構(gòu)性改革。

這就需要財(cái)政政策用好存量，通過(guò)超長(zhǎng)期國(guó)債及地方專項(xiàng)債，發(fā)揮好政府帶動(dòng)投資的作用。同時(shí)，不吝推出增量政策發(fā)力改革，調(diào)動(dòng)市場(chǎng)主體的積極性，以實(shí)質(zhì)性擴(kuò)大終端需求，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展重回?cái)U(kuò)張軌道，讓新經(jīng)濟(jì)生根發(fā)芽。

“快牛”帶動(dòng)了市場(chǎng)的心氣，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展永遠(yuǎn)是市場(chǎng)的底氣。中國(guó)經(jīng)濟(jì)要有光明未來(lái)，真正所需的，依然是廣大市場(chǎng)主體奮力拼搏、超越創(chuàng)新，為利益相關(guān)者不斷創(chuàng)造更大的價(jià)值。

牛市歸根是新興賽道變寬，行業(yè)空間變大，企業(yè)盈利能力變強(qiáng)，投資者回報(bào)變豐厚。實(shí)現(xiàn)路徑，最清晰的便是用創(chuàng)新提高效率，用新質(zhì)生產(chǎn)力賦能千行百業(yè)，讓獨(dú)角獸企業(yè)脫穎而出孕育成長(zhǎng)，讓A股產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)隨之改變。

因此，工具箱里指哪打哪的貨幣“子彈”要發(fā)，促進(jìn)資源合理配置、產(chǎn)權(quán)保護(hù)、公平競(jìng)爭(zhēng)的改革持久戰(zhàn)也要打。

整個(gè)市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期牛的期待，其實(shí)是對(duì)財(cái)政政策加碼，改革開放再次新突破，為中國(guó)營(yíng)造新紅利的期待。這，才是信心的終極來(lái)源。

北京商報(bào)評(píng)論員 陶鳳