2023年10月7日，新一輪巴以沖突爆發(fā)。時(shí)至今日，戰(zhàn)火已持續(xù)整整一年。而在多方卷入后，這場(chǎng)沖突的方式不斷翻新、外溢范圍不斷擴(kuò)大。有分析指出，現(xiàn)在中東的供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)開始主導(dǎo)市場(chǎng)情緒，投資者開始擔(dān)心戰(zhàn)事是否會(huì)升級(jí)，以及最重要的能源基礎(chǔ)設(shè)施是否會(huì)遭到襲擊，由此，國(guó)際油價(jià)近期又開始狂飆。

油價(jià)連漲

9月最后一周，在國(guó)內(nèi)多重政策利好提振股市上漲的同時(shí)，鋼材、有色金屬、化工等主要工業(yè)品大幅上漲，幾乎以一天行情逆轉(zhuǎn)了9月當(dāng)月整體疲弱的表現(xiàn)。但這其中，全球第一大宗商品——原油的表現(xiàn)卻相反。在原油需求增速被連續(xù)下調(diào)，歐佩克+四季度轉(zhuǎn)向增產(chǎn)的壓力下，國(guó)際油價(jià)連跌三月，9月上旬更是刷新了年內(nèi)新低。

不過，高盛在9月29日發(fā)布的一份報(bào)告中警告稱，石油市場(chǎng)尚未將地緣政治動(dòng)蕩的重大風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月1日，高盛的預(yù)測(cè)不幸言中。

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)1日晚發(fā)表聲明說，伊朗革命衛(wèi)隊(duì)航空部隊(duì)剛剛向以色列境內(nèi)的重要軍事和安全目標(biāo)發(fā)射了數(shù)十枚彈道導(dǎo)彈，以報(bào)復(fù)以色列的一系列行動(dòng)。同日，伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)表示，伊朗當(dāng)天的導(dǎo)彈襲擊是對(duì)以色列“侵略”的果斷回應(yīng)，伊朗不尋求戰(zhàn)爭(zhēng)，但堅(jiān)決抵抗任何威脅。

受此消息影響，國(guó)際油價(jià)盤中“V”形反轉(zhuǎn)：當(dāng)日早盤，國(guó)際油價(jià)一度下跌逼近9月初創(chuàng)下的年內(nèi)低點(diǎn)，但隨著伊朗導(dǎo)彈襲擊以色列，油價(jià)一舉逆轉(zhuǎn)日內(nèi)跌勢(shì)，尾盤收漲超2%。

隨后幾天，國(guó)際油價(jià)應(yīng)聲走高。WTI原油連續(xù)收復(fù)每桶68美元、69美元、70美元。10月7日，WTI原油期貨日內(nèi)漲幅超2%，截至發(fā)稿，報(bào)76美元/桶。布倫特原油更是逼近80美元關(guān)口，截至發(fā)稿，報(bào)79.5美元/桶，日內(nèi)漲幅1.87%。

各方的擔(dān)憂不是沒有道理。伊朗占到全球原油供應(yīng)的4%，而中東地區(qū)整體占到全球石油供應(yīng)的三分之一，一旦原油設(shè)施遭到襲擊或者出口路線被切斷，油價(jià)都可能會(huì)上漲。此外分析還指出，任何針對(duì)伊朗石油生產(chǎn)設(shè)施或煉油廠的襲擊，都可能對(duì)整個(gè)中東地區(qū)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

“以色列會(huì)作出對(duì)等的回應(yīng)嗎？他們是否可能瞄準(zhǔn)伊朗的核設(shè)施？是否可能攻擊伊朗的石油設(shè)施？伊朗目前的石油產(chǎn)量達(dá)五年來(lái)最高水平，每天超過300萬(wàn)桶。我認(rèn)為我們確實(shí)需要考慮伊朗石油供應(yīng)面臨風(fēng)險(xiǎn)的情況。”加拿大皇家銀行大宗商品策略負(fù)責(zé)人克勞福特表示。

“淹沒”利空

盡管原油市場(chǎng)整體面臨需求弱于預(yù)期、供應(yīng)趨增的壓力，但地緣局勢(shì)變化對(duì)油價(jià)的影響仍不可小覷。事實(shí)上，整個(gè)三季度，供應(yīng)過剩給原油市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)的壓力。尤其是9月份以來(lái)，先是歐佩克+將從12月初開始逐月恢復(fù)被延長(zhǎng)至11月底的220萬(wàn)桶/日減產(chǎn)計(jì)劃的消息打壓油價(jià)跌至年內(nèi)新低，之后，利比亞因國(guó)內(nèi)局勢(shì)而中斷的石油生產(chǎn)有望恢復(fù)，令油價(jià)的超跌反彈戛然而止。

同時(shí)，沙特準(zhǔn)備放棄原油每桶100美元的非官方價(jià)格目標(biāo)、準(zhǔn)備增產(chǎn)保份額的消息，則進(jìn)一步打擊油市信心。另外，雖然美國(guó)墨西哥灣約四分之一的石油生產(chǎn)在上周遭遇颶風(fēng)“海倫妮”的影響，但據(jù)報(bào)道，9月29日，這些受影響的產(chǎn)量已基本恢復(fù)到正常水平。

一系列消息無(wú)不彰顯原油供應(yīng)趨增的壓力。而在主要經(jīng)濟(jì)體需求受限的市場(chǎng)共識(shí)下，供應(yīng)過剩成為油價(jià)持續(xù)疲軟的重要驅(qū)動(dòng)因素。摩根士丹利曾預(yù)測(cè)，2025年全球原油市場(chǎng)將出現(xiàn)約100萬(wàn)桶/日的過剩。高盛也曾表示，未來(lái)原油供應(yīng)過剩將是推動(dòng)油價(jià)持續(xù)疲軟的重要因素。

不過，伊朗時(shí)隔近半年后再度直接攻擊以色列本土，地緣緊張局勢(shì)升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)瞬間“淹沒”了油市供應(yīng)過剩這一利空。高盛的分析師在此前報(bào)告中稱，中東沖突的進(jìn)一步升級(jí)可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，特別是如果沖突涉及霍爾木茲海峽的潛在關(guān)閉，這很可能會(huì)導(dǎo)致當(dāng)?shù)赜蛢r(jià)飆升。

澳新銀行研究分析師在一份報(bào)告中則寫道，歐佩克成員國(guó)伊朗的直接參與增加了石油供應(yīng)中斷的可能性。但該機(jī)構(gòu)分析師也表示，“油價(jià)的持續(xù)上漲將取決于以色列是否會(huì)對(duì)伊朗軍事、基礎(chǔ)設(shè)施或石油工業(yè)進(jìn)行直接攻擊”。

外溢效應(yīng)

目前，中東局勢(shì)恢復(fù)平靜似乎依然遙遙無(wú)期。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院西亞非洲研究所研究員余國(guó)慶表示，本輪沖突持續(xù)長(zhǎng)達(dá)一年，的確出人意料。哈馬斯的“阿克薩洪水”行動(dòng)超出以方預(yù)料，事發(fā)突然，以色列沒有足夠的應(yīng)對(duì)方案，以及以總理內(nèi)塔尼亞胡提出的三個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)等，都使得雙方?jīng)_突時(shí)間延長(zhǎng)。

余國(guó)慶指出，各方應(yīng)對(duì)局勢(shì)進(jìn)行全方位的反思，反思沖突爆發(fā)的原因、造成的損失，以及沖突要持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間等，否則加沙?；馃o(wú)望。

而對(duì)于產(chǎn)油國(guó)來(lái)說，油價(jià)上漲多少將取決于歐佩克+是否利用其剩余產(chǎn)能填補(bǔ)空缺。高盛集團(tuán)高級(jí)能源經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)安·斯特魯文表示，油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)保持溫和是由于過去兩年盡管地緣政治高度緊張，但沒有出現(xiàn)持續(xù)的供應(yīng)中斷。同時(shí)，也有大約600萬(wàn)桶/日的剩余產(chǎn)能可以動(dòng)用并抵消大多數(shù)供應(yīng)中斷情形。

有分析表示，如果伊拉克內(nèi)部能源系統(tǒng)出現(xiàn)嚴(yán)重問題導(dǎo)致國(guó)內(nèi)局勢(shì)不穩(wěn)定，還可能會(huì)讓其很難繼續(xù)遵守歐佩克+組織的產(chǎn)量配額和減產(chǎn)協(xié)議。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道稱，沙特能源大臣表示，如果其他產(chǎn)油國(guó)不遵守減產(chǎn)計(jì)劃，油價(jià)可能會(huì)跌到每桶50美元。

解讀認(rèn)為，這意味著沙特可能會(huì)發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)來(lái)保住自己的市場(chǎng)份額。目前歐佩克+組織的總體減產(chǎn)量是每日586萬(wàn)桶。因此，現(xiàn)在市場(chǎng)上也有觀點(diǎn)認(rèn)為歐佩克+組織有足夠的閑置產(chǎn)能來(lái)彌補(bǔ)伊朗潛在的供應(yīng)損失。

不過也有人認(rèn)為，地緣政治緊張帶來(lái)的油價(jià)上漲或早或晚都會(huì)回吐。星展銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在報(bào)告中說，中東沖突升級(jí)令人擔(dān)憂，但其對(duì)石油市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)的影響不太可能是“地震級(jí)別”的。

北京商報(bào)記者 趙天舒