持續(xù)一個多月的大罷工并預告裁員對業(yè)務的影響后，流動性吃緊的波音準備籌資多達350億美元“自救”。截至9月末，波音賬上的現(xiàn)金和短期證券價值為103億美元，已經(jīng)接近公司所說的“維持運營最低所需資金”。面對流動性壓力，波音將通過一系列融資手段募集數(shù)百億美元規(guī)模的現(xiàn)金。

現(xiàn)金告急

受罷工影響，截至9月末，波音賬上的現(xiàn)金和短期證券價值為103億美元，已經(jīng)接近公司所說的“維持運營最低所需資金”。預估光是罷工本身，每月造成的損失就會達到10億美元。

美東時間10月15日，波音公布，計劃通過發(fā)行股票和債券募集多達250億美元。這是波音利用所謂儲架注冊制度強化自身資產(chǎn)負債表的努力。

根據(jù)美國證券法規(guī)，儲架注冊制度下，發(fā)行人可以在公開發(fā)行前向美國證監(jiān)會SEC提交注冊說明書，表明其無意立刻發(fā)售所有已注冊證券，而是允許發(fā)行人在同一生效注冊下進行多次發(fā)行，初次發(fā)行和二次發(fā)行都可包括在內(nèi)。

同時，波音還在另一份文件中披露，已經(jīng)同一些大銀行簽署了一份“補充信貸協(xié)議”，從這些銀行獲得100億美元的貸款，稱“該信貸安排為我們應對充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境提供了額外的短期流動性，公司尚未動用該信貸安排或其現(xiàn)有的周轉(zhuǎn)信貸”。

波音計劃大幅舉債前夕，國際信用評級機構紛紛考慮調(diào)整對該公司的評級。今年4月，國際信用評級機構穆迪將波音的信用評級從Baa2下調(diào)至Baa3，僅比所謂“垃圾級”的評級高一級，并給出了負面的評級展望，預示著可能降至垃圾級。

此外，標準普爾表示，由于持續(xù)罷工影響波音生產(chǎn)，該機構正考慮將波音的評級下調(diào)至垃圾級?；葑u則強調(diào)波音經(jīng)營風險增加，但尚未宣布評估結果。此后華爾街分析師估計，波音需要籌集100億至150億美元才能維持其評級，避免淪為垃圾級。

美國彭博新聞社本月早些時候援引摩根大通分析師的話報道，如果三大國際信用評級機構中有兩家將波音評級下調(diào)至垃圾級，那么其520億美元未償還長期債務中的大部分將不再符合投資級指數(shù)的評級。這將使波音成為美國有史以來最大的被剝奪投資級評級并加入垃圾債指數(shù)的企業(yè)借款人，業(yè)界一般將其稱為“墮落天使”。

勞資談判僵持

一年多以來，波音公司面臨的動蕩局面仍在持續(xù)。美國波音公司罷工工人15日在華盛頓州西雅圖集會，就加薪事宜向波音首席執(zhí)行官凱利·奧特伯格施壓。

這場罷工已進入第二個月。 自9月13日以來，已有約33000名波音工人參與罷工，提出提高40%工資等要求，但遭到波音拒絕。隨著罷工進入第五周，波音在近期直接宣布裁員，規(guī)模為目前雇員總人數(shù)的10%左右，涉及約1.7萬個崗位，同時還將推遲推出新型大飛機777 X型客機至2026年。一位工會和行業(yè)消息人士稱，數(shù)千名波音員工將在數(shù)周內(nèi)收到裁員通知。

美國代理勞工部長蘇維思（Julie Su）已經(jīng)親自飛赴西雅圖試圖緩解波音工人的大罷工。雖然此前蘇維思曾與波音公司和罷工的波音西海岸工廠工人工會進行過交談，但這是她第一次在西雅圖親自會見雙方。

奧特伯格在最新一份內(nèi)部備忘錄中則提醒員工，對公司脫困的艱難性要有“清醒認識”，暗示公司后續(xù)或采取更多激烈措施以改善狀況，并在民用飛機業(yè)務投入更多資源。據(jù)新華社轉(zhuǎn)引外媒解讀，奧特伯格的表態(tài)說明，在其管理下，波音公司可能對其最知名的民用飛機業(yè)務加大投入。而從更長期來看，波音公司也許需要對其盈利困難的業(yè)務板塊進行大刀闊斧的整改。

此前，在2023年波音共招聘了23000名員工，該年度約有3%員工辭職。值得注意的是，與2022年相比，2023年波音的員工人數(shù)急劇增加，當時波音和全球都剛剛擺脫了疫情的限制，彼時的波音曾估計，在經(jīng)歷了大疫情、737 MAX型客機停飛21個月和787型客機暫停交付20個月之后，波音公司的生產(chǎn)率將大步恢復正常。在疫情期間，787型客機的生產(chǎn)率驟降至僅0.5架/月。

沒想到，隨后的一系列安全問題以及隨之帶來的案件調(diào)查和官司令波音一直無法將產(chǎn)量恢復到2019年的水平。其結果就是人員過剩。據(jù)媒體報道，有消息人士稱，波音將避免要求員工自愿離職，以限制遣散費現(xiàn)金，避免技術人員外流。競爭對手正在搶奪稀缺勞動力，以緩解航空供應鏈的壓力。

保住評級

宣布裁員約10%的同時，波音公布初步估算的三季度財務數(shù)據(jù)，預計三季度營收178億美元，GAAP口徑下每股虧損9.97美元，創(chuàng)將近四年來最大季度虧損，經(jīng)營現(xiàn)金流損失13億美元，截至季末現(xiàn)金和有價證券投資額為105億美元，能滿足運營所需最低要求。

波音稱，部分源于罷工，首批777 X飛機預計交付時間推遲一年至2026年。實際上，777 X飛機交付時間一再推遲，已比原計劃遲了大約6年。因罷工等影響，777 X等民用飛機項目的稅前費用合計60億美元。這是波音在員工大罷工持續(xù)一個月后首次披露飛機交付和財務狀況所受影響。

惠譽當時說，若罷工持續(xù)一兩周，不大可能影響評級，但如果持續(xù)更久，可能對波音的運營和財務造成實質(zhì)性影響，增加評級被降級的風險。穆迪稱，如果波音在發(fā)債同時有任何股票發(fā)行，以此滿足流動性要求，包括償還到2026年末約120億美元到期債務所需的資金，其評級將被下調(diào)。標普稱，罷工延長可能推遲波音的復蘇，傷害總體評級。

公布融資計劃和信貸協(xié)議后，本周二波音股價反彈，逆市收漲超2%，在道指成分股中表現(xiàn)最佳，今年內(nèi)累計跌幅仍超過40%。

惠譽和標普均表示，發(fā)行股票和債券可能幫助波音保住投資級的信用評級。惠譽稱，波音周二的聲明將“增加財務靈活性，并緩和短期內(nèi)的流動性擔憂”。標普稱：“補充信貸安排似乎也是明智的預防措施。”

但也有些分析師不買賬。比如Agency Partners的分析師Nick Cunningham就認為，波音的儲架注冊相關公告含糊其辭，且覆蓋廣，加上臨時融資的必要性，這意味著，銀行向潛在的投資者或者貸款方推銷波音時存在難度。他暫停對波音股票的推薦和給予目標價。

按美國民航監(jiān)管機構聯(lián)邦航空局方面的說法，波音公司要恢復穩(wěn)定，所需時間可能不止數(shù)月，而是數(shù)年。

北京商報記者 趙天舒