證監(jiān)會近期再度表態(tài)要積極培育耐心資本，耐心資本已然成為資本市場全面深化改革的重要一環(huán)。

在2024金融街論壇年會上，證監(jiān)會主席吳清表示，以支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)為重點，增強制度包容性、適應性，培育耐心資本，進一步支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展壯大。

事實上，要想讓耐心資本常態(tài)化，需要政策端、公司端以及市場端三端合力，營造適宜耐心資本發(fā)展壯大的環(huán)境，并最終讓耐心資本成為A股市場的中流砥柱。

耐心資本的最大特點是長錢長投，這就需要監(jiān)管層從政策層面創(chuàng)造較為穩(wěn)定的長線投資環(huán)境以及投資預期。

一級市場方面，耐心資本在促進創(chuàng)新資本形成、助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面有著重要意義。政策端要進一步維護好投融資一體兩面總體平衡，要提升制度包容度和適應性，改革優(yōu)化發(fā)行上市制度，讓更多的代表新質(zhì)生產(chǎn)力的企業(yè)能夠享受到資本市場的發(fā)展紅利。同時，要完善創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資“募投管退”支持政策，這樣才能引導更多的耐心資本投早、投小、投長期、投硬科技。

二級市場方面，則要繼續(xù)強本強基、嚴監(jiān)嚴管的主基調(diào)，為耐心資本創(chuàng)造更為安全的投資環(huán)境。對于財務造假、欺詐發(fā)行、操縱市場等惡劣行徑，堅持“零容忍”的執(zhí)法態(tài)度，打造公平、透明、穩(wěn)定的市場生態(tài)，讓耐心資本持股無憂。

此外，在稅收方面要盡可能給予長錢長投的耐心資本更多優(yōu)惠，降低耐心資本的交易成本以及稅收負擔，切實為耐心資本減負。

總體而言，政策端的發(fā)力要圍繞打造健全推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展和增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性的體制機制，讓耐心資本沒有后顧之憂。

上市公司是耐心資本的核心投資標的，它們的經(jīng)營行為與質(zhì)量高低直接牽動著耐心資本的敏感神經(jīng)。從公司端來看，上市公司要完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高信披透明度，確保真實經(jīng)營是上市公司的底線，只有上市公司不爆雷才能讓耐心資本更加安心地持股。

提升投資價值是上市公司的核心目標。上市公司的投資價值決定著耐心資本的投資態(tài)度，想要獲得耐心資本的認可與長期持股，上市公司必須要不斷提升自身的投資價值。

具體而言，持續(xù)提升上市公司經(jīng)營業(yè)績是重中之重?？儍?yōu)代表著更高的投資價值，也只有績優(yōu)，才能讓上市公司具備穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅能力。另外，適時的回購以及并購重組等市值管理措施，都能為上市公司投資價值的提升錦上添花。

于市場端，主要是引導、普及耐心資本的投資理念，讓更多的機構(gòu)投資者長錢長投，讓更多的中小投資者也加入到耐心資本的隊伍中來。對于機構(gòu)投資者而言，要在投資限制方面不斷“松綁”，讓耐心資本發(fā)揮專業(yè)投資優(yōu)勢，百花齊放，爭做A股價值投資的典范。

與此同時，同步提升中小投資者的風險警示教育工作，引導投資者樹立正確的投資理念，讓投資者遠離投機炒小，摒棄急功近利的心態(tài)，主動擁抱績優(yōu)股，感受中長線價值投資的魅力。

政策端、公司端以及市場端共振，將合力演變成為資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重要助推器，屆時，各類資金才能“愿意來、留得住、發(fā)展得好”。

北京商報評論員  董亮