對(duì)董宇輝的愛(ài)是手放開(kāi)，但東方甄選要償還愛(ài)的債。10月23日晚，新東方公布2025財(cái)年第一財(cái)季（2024年6月1日至8月31日）財(cái)報(bào)，披露子公司東方甄選在該財(cái)季產(chǎn)生了經(jīng)營(yíng)虧損。

由于在港股單獨(dú)上市的東方甄選并不披露季報(bào)，虧損詳情和原因大概要等到半年報(bào)才能一窺究竟。

引發(fā)外界關(guān)注的更重要原因是，董宇輝于7月25日單飛，正是在東方甄選經(jīng)營(yíng)虧損的這個(gè)周期。

從公司頂梁柱到分道揚(yáng)鑣，財(cái)務(wù)變化背后繞不開(kāi)董宇輝，也是東方甄選經(jīng)營(yíng)重心乃至整個(gè)經(jīng)營(yíng)策略在那個(gè)季度轉(zhuǎn)向的寫照。

一切都在預(yù)料之中，解決董宇輝依賴癥，有業(yè)績(jī)上的滯后性。而擺脫大主播依賴癥，也絕非東方甄選一家公司的必答題。

一股又一股清流的存在，是帶貨江湖的美好愿景。但就像接二連三遇到重大危機(jī)的小楊哥、東北雨姐……從人紅賺得穩(wěn)，到人紅是非多，在較長(zhǎng)的公眾注意力周期，大主播似乎逃不出“起高樓—樓塌了”的怪圈。

推導(dǎo)至公司身上，做這道題痛并快樂(lè)著，答得好可能只是及格，未必送分，答不好一定“送命”：送掉主播的IP之命，也送掉公司的商業(yè)之命。

直播帶貨對(duì)個(gè)人IP的推崇，遠(yuǎn)超于其他商業(yè)模式，有特殊性甚至不可避免。但無(wú)論“遠(yuǎn)超”多少或多么的不可避免，某個(gè)帶貨IP一旦從個(gè)人小打小鬧上升到團(tuán)隊(duì)、公司行為，就跳不出商業(yè)的法則。

這個(gè)法則是“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”，否則擬上市公司“單一大客戶依賴”就不會(huì)成為最容易被詬病的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

董宇輝與東方甄選的糾葛，再反映到財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)，是大主播依賴癥完整的風(fēng)險(xiǎn)演示，某種程度已經(jīng)算得上激烈博弈。

這樣看，羅永浩與交個(gè)朋友、李佳琦與美腕、辛巴與辛選，都在孵化更多主播、弱化單個(gè)依賴，換擋窗口要比董宇輝東方甄選順滑，更比薇婭謙尋幸福。

如果換個(gè)角度，痛得多一些，以至于引發(fā)虧損的東方甄選，是不是步子會(huì)就此更快一些？

因?yàn)椋?ldquo;董俞風(fēng)波”仍然可以用短期陣痛來(lái)解釋，畢竟在整個(gè)直播電商市場(chǎng)份額上，東方甄選和董宇輝都還有很大的空間可為。

從份額看前途似錦，從競(jìng)爭(zhēng)看刀光劍影。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年直播電商市場(chǎng)規(guī)模為4.9萬(wàn)億元，增速放緩至35.2%。

這意味著，直播帶貨即將結(jié)束草莽圈地，漸趨進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)和精細(xì)運(yùn)作。而精細(xì)運(yùn)作的顯著特征就是：?jiǎn)蝹€(gè)IP無(wú)往不利的可能性在變小，速生速死的可能性在變大。

有長(zhǎng)期愿景的公司，需要更多的B計(jì)劃C計(jì)劃，需要更多的可能性。超級(jí)大主播頂級(jí)IP業(yè)績(jī)長(zhǎng)虹可喜可賀，若有風(fēng)險(xiǎn)因素，短期陣痛好過(guò)長(zhǎng)久彷徨。

北京商報(bào)評(píng)論員 張緒旺