一路走高的金價，卻無法帶動黃金品牌的業(yè)績。10月30日晚間，周大生發(fā)布2024年三季度財報。前三個季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入108.09億元，較上年同期下降13.49%，凈利潤8.55億元，同比下降21.95%。從單季度來看，公司三季度實現(xiàn)營業(yè)收入26.12億元，同比下降40.91%；凈利潤2.53億元，同比下降28.70%。

今年以來，金價高漲，大部分黃金企業(yè)都在縮減線下門店。周大福和六福集團(tuán)分別在2024年三季度關(guān)閉了145家和76家門店，周生生在2024年上半年則凈關(guān)店22家。有擴(kuò)店計劃的企業(yè)也在減慢開店速度，例如中國黃金下半年只預(yù)計新增4家直營門店和178家加盟門店，而2023年，中國黃金門店凈增615 家。

然而，周大生卻選擇了擴(kuò)大規(guī)模的策略。截至報告期末2024年9月，周大生品牌終端門店數(shù)量5235家，其中加盟門店4886家、自營門店349家，公司終端門店數(shù)量較年初凈增加129家、加盟門店凈增加111家。

對于黃金珠寶企業(yè)來說，早期進(jìn)行門店擴(kuò)張可以憑借單店創(chuàng)造的效益攤薄單位運營成本。

但是現(xiàn)在需求端有所萎縮，單店創(chuàng)造的收益下降，其運營成本反而成為拖累企業(yè)業(yè)績的因素之一。周大生2024年上半年財報顯示，期內(nèi)公司加盟業(yè)務(wù)單店平均主營業(yè)務(wù)收入123.48萬元，較上年同期下降9.4%，平均單店毛利16.62萬元，較上年同期下降16.67%%。

今年上半年，周大生的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.96次，同比下降7.3%，可見運營效率已經(jīng)出現(xiàn)了下降跡象。

此外，從產(chǎn)品端來看，今年前三個季度，周大生鑲嵌類產(chǎn)品營業(yè)收入5.85億元，同比下降 22.46%，營業(yè)收入占比5.41%；素金類產(chǎn)品營業(yè)收入88.96 億元，同比下降15.04%，營業(yè)收入占比82.31%。

素金類產(chǎn)品仍然占營收大頭，但如今周大生面臨的外部競爭也愈發(fā)嚴(yán)峻。10月31日，國際金價再次創(chuàng)下歷史新高，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨合約盤中突破2800美元/盎司。今年迄今為止，黃金價格累計上漲超過35%。水漲船高，近期的品牌金價也大多超過了820元/克，其中周大生10月31日足金價格已高達(dá)826元/克。

在金價接連上漲之際，不少消費者買金回歸“樸素”，更傾向于選擇水貝商家。10月31日，深圳水貝黃金價格在640元/克，比周大生的金價低了近30%，加之素金產(chǎn)品工藝簡單，因此水貝黃金顯然更具性價比。

而在足金鑲嵌類產(chǎn)品方面，自詡“我國古法手工金器專業(yè)第一品牌”的老鋪黃金正在異軍突起，雖然每年漲價兩次，每次漲幅在5%—10%不等，卻依舊銷量可觀。2024年上半年，公司營收同比增長148.3%達(dá)到35.20億元，凈利潤則同比增長198.8%達(dá)到5.88億元。

廣州同信投資顧問有限公司總經(jīng)理、職業(yè)黃金投資分析師呂超認(rèn)為，周大生采取的是加盟模式，這種輕資產(chǎn)模式使得公司能夠迅速推動全國網(wǎng)點加密，并把握下沉市場紅利。雖然金價高企，周大生可能仍然看好通過擴(kuò)張門店來增加市場份額和品牌影響力，“但從數(shù)據(jù)來看，盡管公司門店數(shù)量增加，可由于受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素以及黃金市場價格快速上漲影響，黃金首飾消費觀望情緒濃厚，下游客戶補(bǔ)貨熱情持續(xù)下降，導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)下滑”。

科方得智庫研究負(fù)責(zé)人張新原指出，周大生以珠寶銷售為主要業(yè)務(wù)，開店數(shù)量與品牌形象、市場地位息息相關(guān)。持續(xù)增加的門店數(shù)量可以擴(kuò)大品牌影響力，但當(dāng)下，周大生擴(kuò)大規(guī)模與業(yè)績下滑之間也存在一定聯(lián)系。業(yè)績下滑時，企業(yè)的資金流和盈利能力會受到影響，從而影響企業(yè)擴(kuò)張的決策。同時，市場競爭的加劇也可能導(dǎo)致新開門店的業(yè)績表現(xiàn)不佳，從而影響整體業(yè)績。

張新原進(jìn)一步指出，面對越來越多的競爭對手，周大生要進(jìn)一步加強(qiáng)品牌形象和市場定位的差異化，也需要提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，加強(qiáng)客戶體驗和口碑傳播，從而提高客戶滿意度和忠誠度。

北京商報記者 藺雨葳