信托資產(chǎn)再創(chuàng)歷史新高！中國信托業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模突破27萬億元，已連續(xù)9個季度實現(xiàn)同比增長。信托資金配置向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢進一步凸顯，投向證券市場、金融機構(gòu)的規(guī)模和占比持續(xù)提升。不過，在規(guī)模增長之下，處于轉(zhuǎn)型深化階段的信托業(yè)經(jīng)營業(yè)績依然承壓，經(jīng)營收入和利潤總額出現(xiàn)大幅下滑。

在分析人士看來，短期內(nèi)收益比較低的標(biāo)品業(yè)務(wù)發(fā)展難以支撐傳統(tǒng)非標(biāo)業(yè)務(wù)持續(xù)壓縮帶來的信托業(yè)績下滑。后續(xù)信托公司應(yīng)逐步擺脫對傳統(tǒng)展業(yè)路徑的依賴，在資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托、公益慈善信托的新分類體系下探索新的業(yè)務(wù)和盈利模式。

資產(chǎn)再創(chuàng)歷史新高

信托資產(chǎn)規(guī)模站上27萬億元大關(guān)。近日，中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的2024年度上半年信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為27萬億元，較上年同期增加5.32萬億元，同比增速為24.52%。

這是自2022年二季度信托資產(chǎn)規(guī)模企穩(wěn)回升后，連續(xù)9個季度實現(xiàn)同比增長。對于上半年信托資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)新高的原因，金樂函數(shù)分析師廖鶴凱表示，主要是信托業(yè)轉(zhuǎn)型加速，在大的宏觀政策支撐下規(guī)模企穩(wěn)走高，特別是標(biāo)品信托在較高基數(shù)的情況下，上半年依然持續(xù)較快增長態(tài)勢，顯著拉升了信托整體規(guī)模。

“資管新規(guī)”正式落地后，信托公司“破剛兌、縮減非標(biāo)”已成為常態(tài)，傳統(tǒng)非標(biāo)資產(chǎn)步入“黃昏”，做強、做優(yōu)證券市場類信托業(yè)務(wù)基本成為行業(yè)轉(zhuǎn)型共識。

截至二季度末，信托資金配置向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢進一步凸顯，投向證券市場、金融機構(gòu)的規(guī)模和占比持續(xù)提升。信托資金投向證券市場（含股票、基金、債券）的規(guī)模合計為8.34萬億元，與2023年同期相比，規(guī)模增加3.28萬億元，同比上升64.89%，占比提升近9個百分點。信托資金投向金融機構(gòu)的規(guī)模為2.96萬億元，在資金信托總規(guī)模中占比14.83%，與2023年同期相比，規(guī)模增加約7657.57億元，同比增長34.93%，占比提升1.19個百分點。

投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的規(guī)模和占比則延續(xù)下降態(tài)勢。截至二季度末，信托資金投向房地產(chǎn)的規(guī)模為9191.82億元，在資金信托總規(guī)模中占比4.61%，較2023年同期規(guī)模減少1297.43億元，同比下降12.37%，占比減少2.07個百分點。

經(jīng)營業(yè)績依然承壓

資產(chǎn)規(guī)模雖持續(xù)增長，但處于轉(zhuǎn)型深化階段的信托業(yè)經(jīng)營業(yè)績依然承壓。經(jīng)營收入和利潤總額方面，與2023年同期相比均出現(xiàn)明顯下滑。上半年，信托行業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營收入332.53億元，同比下降32.73%；利潤總額195.88億元，同比下降40.63%。

用益信托研究員喻智表示，信托非標(biāo)業(yè)務(wù)持續(xù)壓縮，雖然有標(biāo)品業(yè)務(wù)和服務(wù)信托業(yè)務(wù)替代，但標(biāo)品信托業(yè)務(wù)和服務(wù)信托業(yè)務(wù)的盈利能力遠(yuǎn)不及非標(biāo)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致信托公司的信托業(yè)務(wù)收入及營業(yè)收入大幅下挫。

長期以來以非標(biāo)融資為代表的融資類信托業(yè)務(wù)作為信托公司的主要業(yè)務(wù)模式，成為信托公司的主要盈利增長點，但隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的急速擴張和經(jīng)濟周期的波動，信托公司在此類業(yè)務(wù)模式中出現(xiàn)了角色錯位等問題，也帶來了諸多行業(yè)風(fēng)險。

2023年3月《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》（以下簡稱《通知》）的下發(fā)，進一步明確了信托業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型方向?！锻ㄖ穼⑿磐袠I(yè)務(wù)分為資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托、公益慈善信托三大類，在資產(chǎn)服務(wù)信托項下首提“新型資產(chǎn)服務(wù)信托”概念，同時對照“資管新規(guī)”關(guān)于破剛兌、去通道、去嵌套等精神，明確信托公司不得以任何形式保本保收益，并設(shè)置三年過渡期，要求信托公司應(yīng)對各項存續(xù)業(yè)務(wù)全面梳理，制定計劃有序整改。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，《通知》的出臺對于信托公司短期存在一定挑戰(zhàn)，但有利于業(yè)務(wù)的長期發(fā)展。喻智表示，從業(yè)務(wù)收入的角度來看，新分類下的資產(chǎn)管理信托和資產(chǎn)服務(wù)信托都是未來潛力較大的業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理信托的業(yè)務(wù)收入關(guān)鍵在于信托公司自身的主動管理和投研能力，信托公司此類業(yè)務(wù)的平均管理費及業(yè)績報酬水平偏低；而資產(chǎn)服務(wù)信托如破產(chǎn)重整服務(wù)信托、預(yù)付費管理服務(wù)信托等，目前業(yè)績報酬率水平較低，需要快速擴大規(guī)模和提升專業(yè)受托管理及服務(wù)能力，此類業(yè)務(wù)的信托業(yè)務(wù)收入才能成為信托公司業(yè)績的重要支撐。

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛認(rèn)為，信托公司資產(chǎn)配置優(yōu)勢主要在非標(biāo)投資方面，標(biāo)品投資不具備較強的優(yōu)勢，因此后續(xù)需要提升債券、權(quán)益類等標(biāo)準(zhǔn)化市場投資能力。此外，還需要培育客戶，產(chǎn)品形態(tài)的變化可能造成客戶流失，需要信托公司適應(yīng)客戶需求，加強投資者教育。

北京商報記者 李海顏