騰訊阿里近日接連公布2024年三季度財(cái)報(bào)，凈利潤(rùn)著實(shí)亮眼，分別大增47%和63%。作為公認(rèn)的行業(yè)景氣指數(shù)和上市公司透明度代表，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未必反映全部，但能不能賺錢，詮釋了大廠有沒有硬道理。

既要降本增效，又要“開著飛機(jī)換引擎”，是大廠這些年的主旋律，卻引發(fā)了外界對(duì)大廠業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性的擔(dān)憂。接連幾個(gè)季度，騰訊阿里用數(shù)據(jù)強(qiáng)調(diào)，不管是老樹新芽，還是創(chuàng)新業(yè)務(wù)成熟化，造血能力的復(fù)蘇，讓大廠熬過了苦日子。

什么是大廠的高質(zhì)量增長(zhǎng)？騰訊說，“毛利和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)連續(xù)八季超營(yíng)收增速，延續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)趨勢(shì)”。阿里巴巴過去相當(dāng)一段時(shí)間業(yè)績(jī)疲軟，但連續(xù)三個(gè)季度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)從33億元，跳漲到243億元，再到439億元，也標(biāo)志著賺錢能力的強(qiáng)勢(shì)回歸。

細(xì)分到業(yè)務(wù)側(cè)，兩家企業(yè)有著相似的劃重點(diǎn)和框架邏輯，都是基本盤+新引擎的雙向穩(wěn)固。騰訊是游戲+視頻號(hào)、搜一搜，阿里是淘寶天貓+云計(jì)算。這在過去常被提及，但終于在最近幾個(gè)季度轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金牛。比如阿里云四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增速上漲，三季度凈利潤(rùn)更是同比飆升89%。

對(duì)大廠造血能力的關(guān)心，就是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的信心。很難想象，一個(gè)頭部企業(yè)都無法賺錢的行業(yè)，如何擁有光明的未來？阿里巴巴CEO吳泳銘曾表示，對(duì)于阿里重要的互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)務(wù)，大部分將會(huì)在1—2年內(nèi)陸續(xù)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，并逐漸開始貢獻(xiàn)規(guī)模化的盈利能力。

在轉(zhuǎn)舵期，降溫增效容易被偏見帶得更偏。即便是大廠，也常常被認(rèn)為是靠壓縮人力或投入來實(shí)現(xiàn)。但從阿里和騰訊的披露數(shù)據(jù)看，減員已經(jīng)接近尾聲，比如阿里三季度員工總數(shù)只少了171人，環(huán)比大幅收窄；騰訊三季度更是凈增了超過3000名員工，研發(fā)投入達(dá)到179億元，同比增速超過營(yíng)收。

財(cái)報(bào)里員工人數(shù)的增減、各類投入的多寡，是拆解大廠的明文密碼。但密碼只是第一道門檻，利潤(rùn)反映的投入產(chǎn)出比，從來不是粗暴的財(cái)務(wù)、人事剪刀差。

大船掉頭的BAT也好，中小創(chuàng)新企業(yè)也罷，決勝未來不會(huì)限定在一兩個(gè)季度的報(bào)表運(yùn)作，利潤(rùn)的根本在于新業(yè)務(wù)新場(chǎng)景的商業(yè)號(hào)召力。越是在業(yè)務(wù)低迷的時(shí)刻，越是考驗(yàn)投入的魄力。只不過這個(gè)魄力要比早期圈地?cái)U(kuò)張時(shí)有難度得多。

在宏大語境里，大廠的苦日子被解讀為二次、三次創(chuàng)業(yè)……既然是創(chuàng)業(yè)，大抵要上演反反復(fù)復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)故事，可能是一個(gè)月一個(gè)季度，也可能是一兩年三四年的大周期。利潤(rùn)會(huì)變動(dòng)甚至?xí)蠓▌?dòng)，業(yè)務(wù)會(huì)折騰甚至?xí)P(guān)停并改。

這個(gè)周期你表現(xiàn)不錯(cuò)，下個(gè)周期對(duì)手更加努力。好在，熬過了苦日子，回報(bào)特別豐厚。

北京商報(bào)評(píng)論員 張緒旺