部分跨境ETF高溢價(jià)交易，個(gè)別溢價(jià)率已經(jīng)超過(guò)40%，存在過(guò)度投機(jī)炒作之嫌，投資者要警惕其中的風(fēng)險(xiǎn)，不要盲目追高，否則一旦溢價(jià)率回落，投資者將面臨較大投資風(fēng)險(xiǎn)。

跨境ETF允許投資者通過(guò)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資海外資產(chǎn)，具有交易便捷、跟蹤指數(shù)效果好等優(yōu)點(diǎn)。然而，正是由于這些優(yōu)點(diǎn)，跨境ETF也成了投機(jī)資金炒作的對(duì)象。特別是在海外市場(chǎng)表現(xiàn)良好、投資者情緒高漲的背景下，部分跨境ETF的價(jià)格快速上漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其基金份額的參考凈值，形成了顯著的高溢價(jià)。

以近期為例，標(biāo)普500ETF等多只跨境ETF在基準(zhǔn)指數(shù)下跌的情況下仍持續(xù)拉升，個(gè)別ETF盤中溢價(jià)率一度超過(guò)40%。這種高溢價(jià)現(xiàn)象的出現(xiàn)，一方面反映了投資者對(duì)跨境ETF的熱情高漲，另一方面也暴露出了市場(chǎng)投機(jī)氛圍的濃厚。在這些高溢價(jià)的跨境ETF中，不乏流通規(guī)模小、持有人數(shù)量不多的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品極容易成為資金的炒作對(duì)象，導(dǎo)致價(jià)格嚴(yán)重脫離其價(jià)值。

高溢價(jià)跨境ETF的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。首先，高溢價(jià)意味著投資者在買入時(shí)需要支付遠(yuǎn)高于基金實(shí)際凈值的成本。一旦市場(chǎng)情緒發(fā)生逆轉(zhuǎn)，或者海外市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，這些高溢價(jià)的跨境ETF很可能面臨價(jià)格的大幅回落。屆時(shí)，投資者不僅無(wú)法獲得預(yù)期的收益，還可能遭受重大損失。

其次，跨境ETF還受到海外市場(chǎng)波動(dòng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等多重因素的影響。這些因素都可能對(duì)跨境ETF的價(jià)格產(chǎn)生不利影響，進(jìn)一步加大投資者的風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者在面對(duì)高溢價(jià)跨境ETF時(shí)應(yīng)保持警惕，切勿盲目追高。投資者需要充分了解跨境ETF的產(chǎn)品特性和風(fēng)險(xiǎn)收益特征，以便做出理性的投資決策。其次，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和基本面情況，避免在市場(chǎng)情緒高漲時(shí)盲目跟風(fēng)炒作。最后，投資者還需要制定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理策略，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)。

相比投資于高溢價(jià)的跨境ETF基金，投資者更適合投資于A股市場(chǎng)的ETF基金，尤其是滬深300指數(shù)基金或者中證A500指數(shù)基金等，這些基金投資者可以輕易按照凈值附近的價(jià)格買入，而不必支付高額的溢價(jià)。同時(shí)，A股市場(chǎng)的ETF基金在2024年的表現(xiàn)并不差，例如滬深300ETF（510300）2024年全年漲幅（前復(fù)權(quán)）為17.26%，上證50ETF（510050）2024年全年漲幅（前復(fù)權(quán)）為19.04%。2024年全年道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅為12.88%，A股市場(chǎng)的ETF基金表現(xiàn)也能達(dá)到投資者的預(yù)期。

總之，高溢價(jià)跨境ETF的回落風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，如果溢價(jià)40%買入跨境ETF，相當(dāng)于已經(jīng)透支了未來(lái)一年多甚至兩年的預(yù)期漲幅，投資成本明顯偏高，故投資者在面對(duì)這些產(chǎn)品時(shí)應(yīng)保持警惕，非理性交易。投資者可以通過(guò)充分了解產(chǎn)品特性、密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略等措施，以更好地應(yīng)對(duì)高溢價(jià)跨境ETF可能的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)