進(jìn)入1月份，上市公司即將迎來年報(bào)披露季，年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告也將陸續(xù)出爐。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注年報(bào)預(yù)期的變化，這是上市公司價(jià)值重估的基礎(chǔ)，業(yè)績(jī)預(yù)期發(fā)生變化也會(huì)帶動(dòng)股價(jià)發(fā)生變化。

每逢年末，A股總會(huì)出現(xiàn)個(gè)股或者板塊的業(yè)績(jī)炒作行情。投資者如果能夠結(jié)合半年報(bào)和三季度報(bào)告的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，或許可以發(fā)現(xiàn)一些大概率的業(yè)績(jī)變化預(yù)期，而這種預(yù)期有可能成為布局年報(bào)預(yù)期行情的投資機(jī)會(huì)。

時(shí)間已經(jīng)到了年末，上市公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)多少，投資者基本都有所預(yù)期，預(yù)期雖然未必準(zhǔn)確，但市場(chǎng)會(huì)按照這個(gè)預(yù)期重新給股票定價(jià)。預(yù)期業(yè)績(jī)提升的公司，股價(jià)就會(huì)出現(xiàn)上漲；預(yù)期業(yè)績(jī)下滑的公司，股價(jià)就會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，目前多數(shù)金礦股的股價(jià)已經(jīng)逼近9月份的低點(diǎn)，但是縱觀其基本面，國(guó)際黃金價(jià)格仍然處于相對(duì)高位，A股市場(chǎng)的反彈走勢(shì)也正在有條不紊地展開，金礦股三季報(bào)業(yè)績(jī)也仍然保持增長(zhǎng)，金礦股的疲軟走勢(shì)，或許只能用投資者的預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變來解釋，即投資者認(rèn)為，金礦股的年報(bào)業(yè)績(jī)可能達(dá)不到此前投資者的預(yù)期。

類似的，一些谷子經(jīng)濟(jì)概念股、豆包概念股，因?yàn)樗鼈兙哂袑?shí)質(zhì)性的利好支持，投資者就會(huì)預(yù)期它們2024年年報(bào)的業(yè)績(jī)會(huì)比2023年出現(xiàn)較大增長(zhǎng)。雖然增長(zhǎng)之后的市盈率水平依然偏高，但是投資者對(duì)于它們未來業(yè)績(jī)的預(yù)期發(fā)生了改變，所以它們的股價(jià)走勢(shì)依然處于上升通道之中。

從以往的市場(chǎng)炒作路徑來看，幾乎每年都會(huì)有年報(bào)預(yù)期的炒作行情，它們可能發(fā)生在ST類的垃圾股身上，也可能發(fā)生在具有穩(wěn)定業(yè)績(jī)預(yù)期的績(jī)優(yōu)股身上。想要參與年報(bào)預(yù)期行情的炒作且承擔(dān)較小的投資風(fēng)險(xiǎn)，最好的辦法就是在掌握大概率穩(wěn)定業(yè)績(jī)預(yù)期的同時(shí)，盡早介入布局。

投資者可以通過股市之外的信息來提前捕捉到市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的預(yù)期變化。例如，投資者可以關(guān)注到商家銷售三文魚的折扣出現(xiàn)縮水，多家餃子館的蝦仁餡水餃價(jià)格出現(xiàn)上漲，得出水產(chǎn)品價(jià)格上漲的預(yù)判，從而可以推測(cè)水產(chǎn)品相關(guān)的上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期可能會(huì)出現(xiàn)提升。

再比如，有上市公司放棄了發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資，因?yàn)槟纪俄?xiàng)目的前景出現(xiàn)變化，投資者有理由認(rèn)為募投項(xiàng)目所處的行業(yè)出現(xiàn)了供過于求的情況，那么相關(guān)的上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)的預(yù)期也就變得不再樂觀。

有很多投資者總是喜歡分析股票走勢(shì)的K線圖來尋找投資機(jī)會(huì)，其實(shí)這種做法存在瑕疵，K線圖的使用應(yīng)該是投資者已經(jīng)選好了目標(biāo)公司，然后使用各種技術(shù)指標(biāo)尋找買點(diǎn)和賣點(diǎn)，而不是用它來找應(yīng)該買什么股票，選股的功夫應(yīng)該下在股市之外，這樣才能提前找到預(yù)期變化的動(dòng)因。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)