*ST博信市值跌破5億元紅線，成為新市值退市標(biāo)準(zhǔn)后首家拉響退市風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)的股票。隨著連續(xù)的“一”字跌停以及越走越低的股價(jià)，部分投資者或許會(huì)有抄底豪賭的想法。需要注意的是，此類市值退市股，沒(méi)有任何投資性價(jià)比，最好避而遠(yuǎn)之。

*ST博信市值低于5億元，公司經(jīng)營(yíng)狀況以及財(cái)務(wù)狀況堪憂。*ST博信今年前三季度歸屬凈利潤(rùn)虧損，且凈資產(chǎn)為負(fù)，各項(xiàng)指標(biāo)都顯示公司仍然處于困境之中。這樣的基本面，指望*ST博信通過(guò)自身努力維持住5億元的保殼線，是完全不切實(shí)際的幻想。唯一可能的機(jī)會(huì)或許來(lái)源于資產(chǎn)重組的預(yù)期，但現(xiàn)在績(jī)差股的資產(chǎn)重組并不容易，以*ST博信的基本面來(lái)看更是難上加難。

對(duì)于此類股票的投資風(fēng)險(xiǎn)，不妨提出這樣一個(gè)假設(shè)。假設(shè)一家公司重組后的股價(jià)能夠達(dá)到4元，重組成功率為30%，如果重組失敗，投資者將會(huì)損失全部投入，那么如果從面值退市1元股價(jià)開(kāi)始下注，投資者未來(lái)價(jià)值的數(shù)學(xué)期望等于1.2元，相比1元的投入或許還算劃算。但如果從2元股價(jià)開(kāi)始下注，1.2元的數(shù)學(xué)期望值就顯然不劃算。

那是否意味著可以等到股價(jià)跌至1元時(shí)再進(jìn)場(chǎng)抄底呢？顯然不是。那時(shí)候重組成功的難度會(huì)大幅提升，市值想回到5億元之上也變得更加艱難，所以對(duì)于市值退市來(lái)說(shuō)，其“博傻”的價(jià)值已經(jīng)遠(yuǎn)低于面值退市。因此，此類*ST股的退市博弈幾無(wú)勝算。

實(shí)際上，此前布局*ST博信的多數(shù)投資者都抱著投機(jī)的目的，在公司市值尚在5億元之上時(shí)，這些投機(jī)資金依然對(duì)保殼成功抱有幻想。然而，隨著公司市值正式跌破5億元，這些投機(jī)資金的預(yù)期正式破滅，它們也轉(zhuǎn)為最大的空頭，紛紛開(kāi)始選擇逃離，這也是*ST博信開(kāi)始出現(xiàn)連續(xù)跌停的原因之一。

對(duì)于*ST博信這樣的退市風(fēng)險(xiǎn)股來(lái)說(shuō)，投資者在任何時(shí)候買入都不明智。不管是從投資的角度，還是從性價(jià)比的角度，投資者都沒(méi)必要冒險(xiǎn)。而且從盤(pán)面看，*ST博信的成交量在持續(xù)萎縮，說(shuō)明場(chǎng)外投資者并不愿意進(jìn)場(chǎng)接盤(pán)，而持股者則不斷在跌停板申報(bào)賣出，在這樣的走勢(shì)下，投資者買入即被套，且虧損會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重。

當(dāng)然，從概率上來(lái)說(shuō)，如果遭遇惡意的投機(jī)炒作，目前價(jià)位的*ST博信或許市值還有重回5億元的機(jī)會(huì)。但這樣的概率微乎其微，而且即便出現(xiàn)了小概率事件，以*ST博信的基本面也很難徹底擺脫市值退市的風(fēng)險(xiǎn)，更多的只是拖延些許時(shí)日，大概率改變不了最終退市的命運(yùn)。

投資者在任何情況下，都不要去豪賭退市風(fēng)險(xiǎn)股的小概率保殼幾率。尤其是在退市風(fēng)險(xiǎn)股后期股價(jià)看似很低的階段，千萬(wàn)不要試圖刀口舔血，畢竟退市股的合理投資價(jià)值幾乎為零。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)